但上一轮QE退出由于和市场的沟通并不充分，美联储 释 放Taper信号时曾引发“缩减恐慌”，造成美债收益率短期显著上行。中泰证券分析，今年以来，美债利率走高一度也成为市场关注的焦点，但美联储的偏鸽态度加上财政部TGA账户的“泄洪”，使得美债利率不升反降。

而按照FOMC的最新共识，Taper将于2022年年中结束。因此，“我们预计缩减资产购买的规模在150亿美元每个月。这意味着Taper操作将持续8个月并于2022年7月正式结束。同时，我们也假设了两种Taper后置的意外情况。”程实称。

Taper落地前夜，怎一个“胀”字、一个“债”字了得？

与之相关，部分观点认为，美联储实施Taper或将制约我国货币政策的宽松，但陈兴解释，事实上，对于美国货币政策的担心更多地应聚焦于加息而非缩债。回顾上一轮美联储Taper时期，在其缩债结束至加息之前，我国曾进行多次降准降息。所以，如果按照美联储可能进行加息的时间来看，我国货币政策宽松的时间窗口并不算短。

议息会议声明发布后，美股标普500指数一度上升约0.5%至4416点高位，10年美债收益率由1.32%跌至1.30%下方，美元指数则下探接近93.0。但美联储主席鲍威尔讲话被市场认为偏鹰：美股标普500指数短线回调0.7%至4386点，10年美债收益率拉升至1.34%的高位（后回落至1.31%附近，截至北京时间24日12:10时报1.446%），美元指数一度跃升并触碰93.5的高点。

“美国经济复苏放缓、结构性结业问题短期难以缓解、通胀中枢仍然维持高位。”这是9月22日（美国时间）美联储议息会议传递的经济前景信号。与之对应的货币政策决议是：维持联邦基金利率在0%-0.25%范围的决定，保持现在每月1200亿美元资产购买水平。若经济保持现有修复节奏，美联储认为很快可以开始小规模Taper（缩减购债规模），并于明年年中左右结束Taper。

就在议息新闻发布会上，鲍威尔也被问及对恒大问题的看法。他表示，这家房地产公司的债务问题不在美国，称美国企业债务违约率较低。其补充称“中国大型银行的风险敞口并不大，但他担心这会通过全球信心渠道等影响全球金融状况”。

平安证券首席经济学家钟正生认为，美联储年内Taper可谓“板上钉钉”，9月暂不宣布Taper是美联储“最后的温柔”。