国庆假期期间美股表现相对较好，亚洲和新兴市场表现相对疲软。在国庆假期期间，中国股市休市通常会使全球市场流动性下降，风险事件冲击影响被放大，市场避险情绪往往较高。国庆期间美国政府关门危机暂时解除在一定程度上对风险偏好有所提振，美股方面，道琼斯指数、纳斯达克、标普500分别上涨1.69%、1.3%和0.37%。但是由于大宗商品尤其是油价强势上涨引发市场对于宽松政策回归常态的担忧。全球股市整体动荡，亚洲和新兴市场国家股市表现相对疲弱。

　　在全球能源供需紧张、国际原油价格走高以及新冠口服药取得积极进展等消息带动下，大宗商品涨幅较大，美元指数微跌，主要长端国债收益率大部分上行。原油方面，WTI、布伦特原油分别上涨3.2%至77.43美元/桶和81.68美元/桶。铜、铝、锌分别上涨1.68%、1.35%和0.75%。天然气上涨7.89%。黄金方面，COMEX黄金上涨0.36%至1763.8美元/盎司。油价飙升下美债利率上行风险加大，10年期美债收益率基本保持在1.5%左右，10月6日收于1.53%。

　　国内要闻：能耗双控下经济下行压力再加大，大宗商品保供稳价。(1)9月制造业PMI再次跌破荣枯线之下。国内经济下行压力再加大，四季度政策层面有望出现宽松的可能。(2)国庆旅游出行人次略低于去年同期，电影票房规模超预期。线下消费依然活跃，成为消费复苏的主要动力(3)银保监会发布通知维护煤电行业和商品市场正常秩序，助力做好保供稳价工作。加快煤炭产能释放，保障电力供应，给大宗商品炒作降温。

　　海外要闻：美国政府关门危机暂时解除，中美贸易阶段性缓和。(1)美国政府关门危机暂时解除，债务上限问题悬而未决。美国债务上限问题大概率有惊无险，但如果美债将出现集中的大规模发行，会带来美债利率上行的压力。如果由于两党分歧较大无法如期解决美国政府债务上限问题，那么需要警惕美国政府关门、国债违约等一系列黑天鹅事件冲击。(2)美国贸易代表戴琪首次阐述拜登政府对华贸易政策愿景，释放“再挂钩”积极信号。如果中美贸易阶段性缓和，有利于提升市场风险偏好。(3)默沙东旗下新冠口服药三期临床数据显示能够显著降低住院率或死亡率，全球经济活动有望加速恢复。(4)OPEC最新会议决定仍按原计划增产，布伦特油价站上80美元关口。

　　国庆期间全球大类资产表现

　　国庆假期期间(10月1日-10月6日)，美股表现相对较好，亚洲和新兴市场表现相对疲软。在国庆假期期间，中国股市休市通常会使全球市场流动性下降，风险事件冲击影响被放大，市场避险情绪往往较高。国庆期间美国政府关门危机暂时解除在一定程度上对风险偏好有所提振，美股方面，道琼斯指数、纳斯达克、标普500分别上涨1.69%、1.3%和0.37%。但是由于大宗商品尤其是油价强势上涨引发市场对于宽松政策回归常态的担忧。全球股市整体动荡，亚洲和新兴市场国家股市表现相对疲弱。亚洲股指方面，日经225、韩国综合指数、台湾加权指数、恒生指数分别下跌6.53%、5.23%、3.2%和2.48%。欧洲股指方面，德国DAX、英国富时100、法国CCAC40分别下跌1.88%、1.28%、0.41%。

　　在国际原油价格走高以及新冠口服药消息带动下，大宗商品涨幅较大，美元指数微跌，主要长端国债收益率大部分上行。原油方面，WTI、布伦特原油分别上涨3.2%至77.43美元/桶和81.68美元/桶。铜、铝、锌分别上涨1.68%、1.35%和0.75%。天然气上涨7.89%。黄金方面，COMEX黄金上涨0.36%至1763.8美元/盎司。油价飙升下美债利率上行风险加大，10年期美债收益率基本保持在1.5%左右，10月6日收于1.53%。

　　国内要闻：能耗双控下经济下行压力再加大，大宗商品保供稳价

　　事件1:9月制造业PMI再次跌破荣枯线之下。9月中国官方制造业PMI为49.6%，环比回落0.5个百分点。其中新订单和新出口订单环比分别回落0.3和0.5个百分点至49.3%和46.2%。非制造业PMI53.2%，环比大幅回升5.7个百分点，重回扩张区间。供给回落下，9月PMI原材料价格指数继续走高。

　　简评：9月制造业PMI18个月以来首次落入紧缩区间，其中生产指数下滑幅度最大，也是疫情以来首次跌破临界值。供需方面，能耗双控+限电限产政策对工业企业活动影响较大。虽然9月疫情得到较好控制，但是内需外需均双双回落。国内经济下行压力再加大，四季度政策层面有望出现宽松的可能。

　　事件2:国庆旅游出行人次略低于去年同期，电影票房规模超预期。根据同程旅行发布的《2021“十一”黄金周旅行趋势报告》预测，2021年十一黄金周期间，全国国内旅游人数有望达到6.5亿，恢复到2019年同期的八成以上。交通运输部数据显示，10月1日-5日，全国铁路、公路、水路、民航发送旅客总量2.8亿人次，较2020年同期下滑9.1%。央视网新闻显示，10月3日，新疆伊犁哈萨克自治州霍尔果斯市在三天1次常规核酸检测中，发现2名无症状感染者。官方要求游客就地隔离，大批旅客滞留当地。根据猫眼电影专业版最新数据显示，截至10月7日16时，国庆档电影总票房突破45亿元，已超过去年国庆8天假期的39.4亿元，比2019年增长2.9%。

　　简评：总体来看国内疫情控制较好，服务类消费整体复苏，旅游市场修复空间较大。虽然居民旅游意愿上升，但全国实际发送旅客数量同比仍在小幅回落，偶发病例仍然对旅游复苏形成一定的拖累。消费者出行减少，但是线下消费依然活跃，成为消费复苏的主要动力。

　　事件3:银保监会发布通知维护煤电行业和商品市场正常秩序，助力做好保供稳价工作。10月5日，银保监会发布关于服务煤电行业正常生产和商品市场有序流通保障经济平稳运行有关事项的通知。重点内容包括两个方面，第一，要保障煤电、煤炭、钢铁、有色金属等生产企业合理融资需求。全力做好今冬明春能源电力保供金融服务工作，满足能源电力供应合理资金需求，积极支持煤炭主产区和重点煤炭企业增加电煤供应。第二，要严防银行保险资金影响商品市场正常秩序。严禁利用银行保险资金违规参与大宗商品投机炒作，严禁银行保险资金违规流入股市、债市、期市，严禁对符合支持条件的煤电、煤炭等企业和项目违规抽贷、断贷。