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　　什么是债务上限？法定借债限额

　　所谓债务上限（Debt Limit，又称Debt Ceiling）是政府可以累计的联邦债务总额的法定限额，该限额适用于几乎所有联邦债务，包括公众和政府持有（政府从包括社会保障和医疗保险信托基金的政府账户借款而形成的债务）。

　　截止2021年8月末，美国联邦债务总额达28.4万亿美元，其中公众持有达22.3万亿美元［3］，政府持有6.2万亿美元［4］。所以，抖客网，债务上限可以变相理解为美国财政部手中的“信用卡额度”，美国财政部在不超过上限的情况下，可自行掌握发债节奏；触及上限后则无法进一步新增。

　　为何如此重要？不解决会导致违约

　　与针对新一财年预算的拨款法案不同，由于债务上限主要是用于偿还过往已经发生的支出的持续责任，因此如果不能得到及时解决（提高或暂时冻结），那么意味着对现有债务无法及时偿付，也即违约，这在现代美国历史上还基本没有发生过，因此影响要远大于仅仅是部分非职能部门（如国家公园、社会保障、医保、经济数据统计发布等）暂时性关闭的政府关门。

　　70年代以来，美国政府关门共发生20次，特朗普总统时期就出现过两次因无法达成拨款协议而关门，但整体对市场影响相对有限。

　　相比之下，政府违约却鲜有发生。国会研究院（Congressional Research Service）2016年12月研究，回顾历史看，美国联邦政府信誉受到质疑有3次，分别为1812年战争、大萧条期间退出金本位制、以及1979年所谓的“迷你违约”（“Mini-Default”）。正是因为这一问题非常重要，因此从历史经验看，美国两党虽然多次就债务上限展开博弈，但都能在“最后一刻”达成协议。不过离违约最近的一次的2011年8月，国会最后一刻通过法案避免违约，但标普公司依然下调了美国的主权评级（从AAA下调至AA+），导致市场情绪受到了明显冲击。