位于四川省攀枝花市的陶粒支撑剂生产商秉扬科技已在精选层挂牌。公司全资子公司盐边县宏金星粘土矿有限公司（以下简称宏金星）承担的募投项目一直是机构调研关注重点。不过该募投项目的采矿证尚在办理中。

　　《每日经济新闻》记者发现，今年4月，宏金星粘土矿采矿权出让收益评估结果出炉。评估基准日是今年1月31日，评估报告涉及的采矿权固定资产投资是1.2亿，但募投项目所提及的项目总投入是1.83亿。另外，评估报告确定的陶粒用粘土不含税价格为170元/吨，这大大高于秉扬科技2018年到2020上半年从宏金星采购的价格。

　　有律师表示，募集资金不止用于固定资产投资，募集资金比固定资产投资数额大也很正常。

　　固投和募资使用有差距

　　今年8月27日，秉扬科技接待了机构投资者调研，公司募投项目（年产40万吨陶粒用粘土矿技改项目）进展情况是机构关注问题。

　　该项目主要由秉扬科技全资子公司盐边县宏金星粘土矿有限公司承建。宏金星具有在四川省盐边县马鞍山矿区粘土岩矿资源采矿权。根据勘探报告，该矿藏储量为977.8万吨。

　　根据该项目可行性研究报告，公司拟投资1.83亿元，实现年开采陶粒用粘土40万吨，为公司陶粒压裂支撑剂产品供应原材料。其中，秉扬科技拟投入募集资金7841.7万元。

　　秉扬科技回答进展时称，年产40万吨陶粒用粘土矿技改项目待“探转采”采矿证办理后，将加速项目实施工作，探转采工作正在积极推进中。现办理采矿证的前置条件都具备，唯等确定采矿权价款并缴纳就能办理采矿证，现省、市相关部门正在积极推进。

　　《每日经济新闻》记者注意到，今年4月29日，盐边县政府官网披露了《关于盐边县宏金星粘土矿有限公司盐边县宏金星粘土矿采矿权出让收益评估结果调整的公示》，粘土矿采矿权对应生产规模40万吨/年，新增资源量785.64万吨。

　　根据评估报告，该采矿权拟出让年限为20年，评估基准日是今年1月31日。其中，该采矿权的固定资产投资1.2亿元，一期工程6563.63万，二期工程5553万。

　　不难发现，评估报告里的1.2亿元固定资产投入和募集资金使用提到的1.83亿元有所差距。但实际上，秉扬科技是在去年12月21日披露的公开发行说明书，距离宏金星采矿权的评估基准日也就一个多月。

　　在秉扬科技披露的投入中，年产40万吨陶粒用粘土矿技改项目涉及采矿井巷工程、供配电、地面原矿粗破系统等。其中，采矿井巷工程和地面原矿粗破系统是投入“大头”，分别投入1.05亿元和4000万元。

　　“上述两个投入差别也许是范围上有差异。”一家涉及有色开采的上市公司的总经理向记者表示，因为不了解具体情况，不好判断，但采矿权的项目评估是有参考意义的，“当然具体的投入还要根据有可能变化的矿山设计进行调整。”

　　上海新古律师事务所王怀涛律师则表示，出现差异也是可以的，因为募集资金用途和固定资产投入是两个概念。“有许多募集资金的投资项目实际不纳入固定资产投资进行统计，比如流动资产和消耗品等不属于固定资产的投入。募集资金不止用于固定资产投资，募集资金比固定资产投资数额大也很正常。”

　　对于上述投入出入原因，《每日经济新闻》记者于9月23日向秉扬科技发送采访提纲并反复致电。尔后，秉扬科技要求记者发送记者证、身份证号以及盖有公章的采访函。记者按照公司要求发送相关资料，但截至发稿时，记者未获得公司回复。

　　今年粘土矿价格明显上涨

　　去年3月，秉扬科技以573.2万元收购了宏金星，以保障主要原材料的供应以及进一步控制成本。宏金星当时的唯一股东是秉扬科技实控人桑红梅。

　　值得一提的是，上述评估报告确定陶粒用粘土不含税价格为170元/吨。

　　但记者注意到，2017年~2020年上半年，公司对宏金星的采购价格分别为87.8元/吨、129.31元/吨、143.3万元/吨、125.08万元/吨。

　　与之对比，宏金星评估报告的价格远高于秉扬科技2018年以来的采购价。实际上，宏金星是秉扬科技原料采购的主要来源。同期，占秉扬科技采购粘土矿总量的比重分别为79.59%、61.53%、83.80%、91.84%。

　　根据秉扬科技的披露，2019年对宏金星的交易金额为430.39万元，平均每吨采购成本为191.87元。但这191.87元成本包括矿粉和运输单价，仅算矿粉，当年对应成本是143.33元/吨。而其他非关联供应商同期价格为198.63元/吨。

　　记者也找到贵州一家销售粘土矿的商家，对方表示，粘土矿分硬质和软质，硬质矿价格高于软质。“我们这里今年报价是150元/吨，品味高的可以到180元/吨，这个价格并不定，是受品味高低决定的。”

　　需要注意的是，该商家也进一步表示，相比去年，今年粘土矿的价格出现明显上涨，涨幅在十几元、二十几元/吨不等。

　　秉扬科技还向上游原材料资源开采延伸。

　　2017年~2020年上半年，宏金星一直是秉扬科技自产业务前五大供应商。2020年上半年，秉扬科技对其采购金额达到157.5万，排在第三。

　　客户集中在“两桶油”

　　从财报数据来看，秉扬科技保持营收和净利润双增长。2017年~2020年，公司营收由1.15亿元增长至3.84亿元，归母净利润由1451.2万元增长至5922.4万元。2020年上半年，公司业绩依然保持了同比增长。

　　不过，秉扬科技的客户依赖性极强，公司业务集中在“两桶油”。

　　根据秉扬科技今年半年报，公司第一大客户为中国石油(6.000, -0.15, -2.44%)天然气股份有限公司西南油气田物资分公司，对其营业收入为1.06亿元，占全部营收比例为67.8%。

　　中国石油天然气股份有限公司西南油气田物资分公司同样是公司第一大应收账款客户，上半年期末余额为3991.8万元。

　　今年上半年，秉扬科技毛利率为36.28%，同比增长3.84个百分点。秉扬科技解释称，报告期内毛利率较高的陶粒支撑剂产品销售增加，导致陶粒支撑剂毛利率上升。

　　实际上，陶粒支撑剂的壁垒以及技术替代风险也是机构关注的问题。

　　机构调研的第二个问题是石英砂是否会长期取代陶粒支撑剂。而秉扬科技表示，石英砂使用比例增大为短期行为，从技术层面上石英砂替代陶粒支撑剂的可能性很小，抖客网，但公司也还是提到了技术路径替代风险。（记者 胥帅）