机构认为——主题公园：国内需求潜力可观，强IP项目溢出效应大。国内高速城市化和文旅消费升级推动国内主题公园迅速发展。随着交通设施持续完善、人口进一步向超级城市集群聚集、城市休闲娱乐需求增长、以及低线城市居民消费观念向高线城市趋近，我们预计国内主题公园市场需求潜力可观。凭借强大的IP运作能力和紧密协同的一体化产业链，迪士尼和环球影业包揽全球主题公园前列，抖客网，旗下IP在中国拥有广泛的受众群体，旗下主题公园吸引力强。以上海迪士尼度假区为例，其开业以来对上海旅游市场、住宿餐饮业以及社会经济发展具有显著的溢出效应。

　　“双循环”加速文旅消费从观光游向休闲游和度假游升级，国内主题公园市场需求潜力可观。北京环球度假区已于2021年9月20日正式开业，我们预计园区有望于疫后稳态期达年客流千万级和年收入百亿元，溢出效应潜力大。我们认为北京环球度假区有望增强北京旅游市场吸引力、突破游客增长瓶颈，并促进通州区经济发展、推动北京建设国际消费中心城市和国际休闲旅游目的地。

　　摘要

　　“双循环”加速文旅消费升级：不止观光，体验至上。随着中国人均GDP提升，国民美好生活向往驱动文旅消费从观光游向休闲度假游升级。我们认为“双循环”下文旅消费提质升级将加速，未来有望持续丰富优质文旅产品供给、完善文旅公共基础设施，推动文旅产品供给侧提质、创新和升级。

　　主题公园：国内需求潜力可观，强IP项目溢出效应大。国内高速城市化和文旅消费升级推动国内主题公园迅速发展。随着交通设施持续完善、人口进一步向超级城市集群聚集、城市休闲娱乐需求增长、以及低线城市居民消费观念向高线城市趋近，我们预计国内主题公园市场需求潜力可观。凭借强大的IP运作能力和紧密协同的一体化产业链，迪士尼和环球影业包揽全球主题公园前列，旗下IP在中国拥有广泛的受众群体，旗下主题公园吸引力强。以上海迪士尼度假区为例，其开业以来对上海旅游市场、住宿餐饮业以及社会经济发展具有显著的溢出效应。

　　北京环球度假区开业：文旅巨擘，溢出效应潜力大。北京环球度假区是全球第五座、亚洲第三座环球影城，我们预计园区有望于疫后稳态期达年客流千万级和年收入百亿元，溢出效应潜力大。我们认为北京环球度假区有望增强北京旅游市场吸引力、突破游客增长瓶颈，并促进通州区经济发展、推动北京建设国际消费中心城市和国际休闲旅游目的地。

　　风险

　　疫情后旅游酒店行业复苏慢于预期。