伴随连续的巨亏，启迪环境是否涉嫌财务造假再次引发关注，尤其是超百亿在建工程的虚实。证券时报记者历时近一个月，分赴河南、河北、湖北、湖南等地，对启迪环境的9个在建工程进行了实地走访、核实。结果显示，其中8个在建工程金额呈现严重虚增情况，有3个项目甚至完全未开工。

　　曾经的明星环保企业——启迪环境(原名“桑德环境”)，这家以垃圾处理及污水处理为主营业务的上市公司，正陷入前所未有的巨亏泥潭——2020年度亏损14.17亿元，2021年中报再亏39.56亿元，今年三季度再预亏1亿元-3亿元。

　　伴随连续的巨亏，启迪环境是否涉嫌财务造假再次引发关注。

　　在启迪环境总资产达到445.34亿元的巅峰时期，其在建工程达141.83亿元，应收账款达69.45亿元，这两项合计占总资产的半壁江山。外界对于启迪环境这两个科目金额的真实性，一直存有疑问。而这连续两次巨亏，恰恰主要来自在建工程及应收账款的巨额减值损失。

　　针对巨亏，深交所火速下发问询函、关注函，追问其是否有意通过资产减值的方式进行“业绩大洗澡”。

　　在向深交所的回函中，启迪环境详细列出了2021年上半年存在资产减值损失的12个在建工程，包括河南镇平、湖北天门等项目，合计资产减值金额达22.08亿元。这12个在建工程的真实性，成为了记者侦查的重点。

　　近期，证券时报记者历时近一个月，分赴河南、河北、湖北、湖南等地，对其中9个项目进行了实地侦查、采访核实。

　　结果显示，除了张家口塞北管理区的项目实际情况与通告披露较为吻合之外，其余8个在建工程都呈现严重虚增情况，有3个项目甚至完全未开工。

　　半年亏损额超过一半市值

　　8月26日，启迪环境发布2021年中报，营业总收入为38.64亿元，同比下滑9.16%，净利润-39.56亿元，同比暴跌1587%。这是该公司继2020年亏损14.17亿元之后再次巨亏。若以9月30日收盘后公司75亿元总市值计算，启迪环境半年的亏损额相当于一半总市值。

　　仔细分析，上半年启迪环境的经营总成本为43.3亿元，经营亏损为4.7亿元，由此可以看出，其净利润断崖式下跌主要并非经营亏损导致。

　　对于亏损主要原因，公司表示是受到整体战略调整及与城发环境(000885)重大资产重组的影响，决定对报告期内停建、拟退出项目处置并计提资产减值，上半年合计计提资产减值34.43亿元，其中针对在建工程计提减值22.08亿元。

　　其实，启迪环境在此前7月15日发布半年报业绩预告时，即已通告称预亏33-40亿元，其中资产减值损失为30亿-35亿元。

　　吊诡的高额计提减值损失导致巨亏，迅速引来监管的盘问。在其业绩预告当晚，深交所即向启迪环境发出关注函，要求公司补充披露涉及减值的具体项目明细情况。

　　12个在建工程减值22亿

　　回复函中，启迪环境表示，自2021年以来，公司债务压力持续加大，基于保障公司正常运营需要，对在建项目进行全面梳理，对部分项目进行重新评估，并逐一列出资产减值损失明细，包括12个在建工程损失22.08亿元，及11个项目的资产处置损失9.2亿元。

　　回复函的数据显示，涉及的12个在建工程账面余额总计为28.77亿元，计提减值损失高达22.08亿元，预计可回收金额仅为6.69亿元(表1)。

　　从数据来看，这12个在建工程的减值损失，不仅金额巨大，而且显得异常。仅从其披露的工程完工进度来看，就与显示的在建工程账面余额存在巨大落差。

　　以表中第二个项目——湖北天门项目为例，通告显示工程进度仅完成场地平整、排水截洪沟工程、垃圾焚烧车间混凝土地基工程施工，在建工程的账面金额就达到了1.63亿元，而该项目的规划总投资不过4.3亿元。从披露的情况来看，资金投入与完成匹配度有悖常理。

　　那么，这12个在建工程的实际进度是否与披露的内容一致？在建工程的账面余额是否与实际相符？如今又何以计提如此高的减值损失？

　　实地侦查：虚增的工程与未开工的项目

　　为解开这些疑问，近期证券时报记者分赴河南、河北、湖南、湖北等地，历时近一月时间，对其中9个在建工程展开了实地走访、核实，真相逐渐浮出水面。

　　侦查结果显示，除了张家口塞北管理区的项目实际情况与通告披露较为吻合之外，其余8个在建工程全数呈现出严重虚增的情况，有3个项目甚至完全未开工。相关项目侦查详情，按照表1列示的顺序呈现如下。

　　镇平垃圾焚烧发电项目

　　在建工程金额：1.66亿元

　　记者实地查看：无任何施工迹象

　　2014年12月，公司与河南省南阳市镇平县政府签署镇平县生活垃圾焚烧发电的特许经营协议。根据双方协议，该项目规划的垃圾处理规模为800吨/日(一期工程400吨/日)，规划投资额3.6亿元。

　　启迪环境的通告显示，2015年4月，项目选址在镇平县生活垃圾老填埋场西南侧。截至目前，该项目的在建工程账面余额1.66亿元，项目建设进度“已完成围墙、场区内地表废弃建筑构筑物拆除清理，水坑清理淤泥换土回填，地下排水管道及检查井工程；主厂房区域范围内部分换土回填及灰土桩加强达到设计地基承载负荷要求；综合楼、焚烧车间及附属构筑物地下基础砼工程地面施工”。

　　9月22日，证券时报记者来到镇平县老填埋场所在地现场查看，其西南方向是一片荒野，没有任何施工迹象。

镇平县老填埋场所在地

　　镇平县工信局副局长杨向伟告诉记者：“因为涉及到的这块地都没有批给他们，那怎么施工呢？所以说(上市公司)写的完成的施工进度，是根本不可能的。”

　　杨向伟称：“项目叫停大概是2017年左右，至于什么原因我也不清楚。当时我没有参与，我是从2019年才开始对接的。”

　　记者问及这个项目建设是否如公司所说的花了1.66亿元，杨向伟认为完全不可能。他说：“你说他投资1.66亿，但实际上他们审计的只有600多万，主要是前期关于勘察、环评、设计等产生了一些费用。这个设计也主要是包括厂房、所有的建筑的设计。”

　　天门生活垃圾焚烧发电项目

　　在建工程金额：1.63亿元

　　记者实地查看：至今一片荒地

　　2015年9月，公司与湖北省天门市城管局签署《天门市生活垃圾发电项目特许经营权协议》。根据双方协议，项目规划的生活垃圾处理规模为800吨/日(一期工程400吨/日)，规划投资额4.3亿元。