10月的期货行情，有人欢喜有人忧。有投资者称，10月下旬的煤炭市场，政策调控力度持续加码，煤炭和能化板块品种也走出了“史诗级”的行情。11月的首个交易日，煤炭政策调控未变，动力煤和焦煤期价再度跌停，市场恐慌情绪继续蔓延。也有偏爱做多的投资者发问，利空何时出尽？当前的部分品种当真是“跌无尽头”……

　　COP26首日：拜登道歉，印度给出2070碳中和目标

　　COP26(即《联合国气候变化框架公约》第26次缔约方大会)正在英国格拉斯哥举行。

　　美国总统拜登表示，他的确为上届美国政府退出《巴黎气候协定》表达歉意，这也使得美国在减排方面有所落后。

　　在政策方面，拜登继续拿出了仍卡在立法流程的5550亿美元可再生能源和电动车投资法案，以及每年30亿美元的国际气候变化援助。拜登也提及了后续会在本周公布的全球甲烷减排倡议，这也将是本届会议为数不多的政策加码变数。

　　印度总理莫迪将最新的气候承诺归纳为五点：第一，在2030年将非石化燃料发电量提升至500GW；第二，2030年通过可再生能源渠道满足该国50%的能源需求；第三，2030年前减少碳排放100亿吨；第四，2030年将经济碳密度降低45%；第五，2070年实现零净碳排放的目标。

　　不过莫迪也强调印度实现碳中和目标离不开发达国家的经济支持，该国希望发达经济体能够尽快提供1万亿美元的气候融资。

　　联合国秘书长古铁雷斯表示，如果今年的气候大会显示现有的减排努力没有“足够好”，希望接下来能够强制各国每年更新减排方案。

　　美财长耶伦突然就关税问题表态

　　全球关税问题再现转机！据彭博社、路透社等海外媒体报道，美国财政部长珍妮特耶伦今天表示，中美之间最终可能会考虑以互惠的方式降低一些关税。她认为，降低关税可以压低通胀。

　　种种迹象显示，美国已经在关税方面着手解决问题。据新华社消息，美国商务部10月31日宣布，从明年1月1日起，美国将以关税配额制取代在“232条款”下对欧盟输美钢铝产品征收的现有关税，以缓和美欧已持续三年的钢铝关税争端。这似乎表明，全球贸易争端出现了缓和之机。

　　值得一提的是，据新华财经11月1日消息，耶伦称，相信拜登将“很快”就美联储主席人选作出决定，拜登应该任命“经验丰富、可信”的候选人。

　　几乎全部售罄！美国煤炭生产商已经“无炭可卖了”

　　天然气价格居高不下，美国电力公司重新启动燃煤发电厂以防止冬季电力短缺，煤炭需求大幅飙升，美国煤炭生产商几乎已经无炭可卖了。

　　据彭博社报道，美国第二大煤矿商Arch Resources已经出售了2022年即将开采的所有煤炭，并且2022年煤炭销售价格将比目前的现货价格高出20%。美国最大的煤矿商皮博迪能源公司已经出售了粉河盆地在2022年90%的煤炭产量。

　　Arch Resources首席执行官Paul Lang表示，公司2022年的动力煤产量已经全部被预定售出。根据标准普尔全球市场报道，Arch Resources以每吨16美元的价格出售煤炭，远远高于上周13.25美元/吨的价格。

　　皮博迪首席执行官Jim Grech在上周四电话会议上称，公司煤炭几乎全部售罄，只剩下一小部分在2022年和2023年出售。

　　Alliance Resource Partners LP，一家煤炭生产商和营销商，年产量达3200万吨煤炭。该公司表示其客户分别已经锁定了2022年3000万吨和2023年1600万吨的订单。

　　Alliance Resource首席执行官Joe Craft表示，美国许多煤矿商面临的最大挑战是，没有煤炭可卖。

　　北半球冬季来临，煤炭需求激增之际，全球能源危机使天然气价格创新高。此前华尔街见闻提及，发电厂暂停从化石燃料向绿色能源转型，纷纷转向煤炭发电，煤炭库存逼近历史新低。

　　动力煤期货9天7跌停

　　自10月19日以来，动力煤主力合约价格显著下挫，9个交易日，曾7个交易日触摸跌停板，其中5个交易日封于跌停板收盘，截至11月1日，动力煤主力合约价格从最高1982.0元/吨回落，最低917.6元/吨，跌幅53.70%，基本回吐9月10日以来的所有涨幅。

　　本周一开盘能化板块继续承压下跌，动力煤再度封死跌停。焦炭、焦煤等黑色系品种也一度触及跌停。尿素、纯碱、玻璃等能化下游品种跟随走低。

　　动力煤的大幅下跌，市场人士备受关注。近期，部分投资者的疑虑是，动力煤合理价格水平是多少？后期还有多少的下跌空间？利空出尽相关品种是不是就进入振荡行情？

　　一位权威人士告诉记者，近期在讨论如何建立规范的煤炭市场价格机制的方案，需要听取煤电双方的建议，然后合理确定基准价水平，明确山西、陕西、蒙西、蒙东、新疆为资源调出区。综合考虑5500大卡的动力煤港口下水价格不超过800元/吨、产地生产成本、运输成本、流通费用等情况，坑口价山西为460元/吨、陕西为390元/吨、蒙西为350元/吨、蒙东为300元/吨、新疆为220 元/吨。其他地区为调入地区，基准价为调出地区的平均价加200，既580元/吨。对市场煤价格已将进行最高价限制，但价格还需煤电双方在讨论。

　　宝城期货动力煤高级分析师王晓囡告诉期货日报记者，发改委正在研讨确定动力煤合理价格水平，虽然仍处于讨论阶段，但对市场影响深远。国家发改委官方微信显示，国家发展改革委对全国所有产煤省份和重点煤炭企业的煤炭生产成本情况进行了侦查，初步汇总结果显示，煤炭生产成本大幅低于目前煤炭现货价格，煤炭价格存在继续回调空间。目前现货价格也并未止跌，上周末，内蒙古伊泰集团和内蒙古兴隆能源主动将5500大卡坑口价格由1200元下调至1000元/吨，同时宣称，销售所有煤种价格以此进行折算。随后，晋陕等地民营煤企紧跟着下调煤价。

　　“动力煤价格由此前的被动调整，转为目前的主动下调，显然供需紧张形势已经扭转，后价格将逐渐回归理性。”一位不愿透露姓名的行业人士说。

　　值得注意的是，据市场消息称，上周发改委发布了一批今冬明春保供煤矿名单，核增产能7800万吨，国内供应能力显著增强。另外，目前高耗能管控形势严峻，电价市场化导致高耗能生产成本的同时，近期各部委也将大对高耗能项目投资管控，进一步减轻需求侧压力。

　　山西保供14个省(区、市)四季度煤炭中长期合同任务总量5300万吨，朔州承担1608万吨，目前已全部签订中长期协议。其中，中煤平朔集团1020万吨，中煤华昱150万吨，晋能集团所属煤矿共358万吨，地方煤矿80万吨。山西省朔州市委常委、副市长张韬表示，朔州已建立煤炭价格报知制度，10月中旬起，各县(市、区)每日上报煤炭价格。同时，全市范围内排查储煤场，严厉打击利用违规存煤场所囤积居奇、哄抬煤价等非法牟利行为，并开展煤炭市场专项督导。山西省能源局表示，目前从各煤炭企业上报情况看，山西5500大卡动力煤坑口价不超过1200元/吨已基本落实到位。