经济观察报 记者 胡艳明  10月28日，中国邮政储蓄银行（下称“邮储银行”）发布2021年三季度业绩，前三季度实现营业收入2383.58亿元（中国会计准则，下同），同比增长10.22%；净利润增长648.25亿元，同比增长22.55%；不良贷款率0.82%，拨备覆盖率422.70%，资产质量持续优异。

记者注意到，2021年9月，恰好与邮储银行走向资本市场的时间，组成了一个5年的周期。时间回拨到5年前：2016年9月28日，邮储银行在香港交易所敲响了上市的钟声。

彼时邮储银行成功登陆港交所，凭借零售银行的资源禀赋和成长潜力获得了资本市场的认可，以募资591.5亿港元的金额，成为2015年至上市当时全球最大的IPO，也是2011年至上市当时H股最大的IPO、H股历史上第七大IPO。

当时的邮储银行期待以上市为契机，抓住改革发展机遇，拓宽资本补充渠道，并进一步优化股权结构及公司治理，促进转型发展。

5年之后，这家国有大行的总资产已经超12万亿元，在中国银行业中位列第五位。几年间，邮储银行是否兑现当初的承诺，进一步筑牢零售大行的差异化优势？未来，这家拥有近4万个网点的零售大行，能否继续推进金融与科技深度融合，不断扩大零售优势，按下转型发展的“加速键”，维持高成长性？

数说上市五年蝶变

邮储银行是国内最年轻的国有大行。2007年3月，在改革原邮政储蓄管理体制基础上，中国邮政储蓄银行有限责任公司正式挂牌成立。不过，追根溯源，中国邮政储蓄从1919年起开办邮政储金业务，至今已有超过百年的历史。

2012年1月，邮储银行整体改制为股份有限公司；2015年12月，完成上市前战略投资者引进工作；2016年9月28日，在香港联交所挂牌上市；2019年12月，在上交所挂牌上市，完成“股改-引战-A、H 两地上市”三步走改革目标。

在筹备登陆国际资本市场时，邮储银行希望以上市为契机，更加充分发挥庞大的网络和客户基础、独特的“自营+代理”模式、雄厚的资金实力、优异的资产质量以及显著的成长潜力等优势。站在5周年的时间点来看，几组数据可以作为邮储银行的发展成果。

根据邮储银行披露数据，经过上市5年来的发展，从2016年3月末至2021年9月末，该行资产总额从7.71万亿元增至12.22万亿元、负债总额从7.43万亿元增至11.44万亿元、存款总额从6.73万亿元增至11.02万亿元、贷款总额从2.67万亿元增至6.37万亿元，保持了高成长性。

2016年，邮储银行在英国《银行家》杂志“全球银行1000强”榜单中按一级资本位居第39位，现已跃升至第15位。上市后次年，邮储银行获得了国际三大评级机构惠誉、穆迪、标普全球给予的主体评级，此后每年复评，均保持了中国银行业最优的评级结果（惠誉A+、穆迪A1、标普全球A，展望均为稳定）。在标普率先获得境内银行间市场评级牌照后，邮储银行也于2020年初获得了AAAspc的最高主体评级，为国有大行首家。

作为年轻的国有大行，邮储银行贷款业务起步较晚，存贷比是市场关注的指标，2016年H股上市时，邮储银行曾经承诺，三年内存贷比超过50%，2019年中期即提前实现了这个目标，之后每年保持了2-3个百分点的提升。邮储银行董事长张金良在该行2021年中期业绩发布会上表示，预计到2022年底，存贷比有可能提升到60%。最新数据显示，截至2021年9月末，邮储银行存贷比已达57.82%。

作为上市公司，银行的股价和估值无疑是衡量一家企业在资本市场的认可度的重要指标之一。相比在港上市首日报收于4.77港元，截至11月3日收盘，邮储银行H股股价报收5.69港元/股。2016年-2020年，邮储银行归属于银行股东的权益年均复合增长率达18%，每股净资产增加了1.97元。

股价的上涨背后需要业绩支撑，在体现盈利能力的指标中，2016年-2020年，邮储银行营业收入和净利润年均复合增长率均实现两位数的高增长；净息差由2.25%上升到2.42%；成本收入比下降了8.58个百分点；加权平均净资产收益率（ROE）一直保持行业较优水平，2021年前三季度达到13.68%，为国有大行最高。

在资本市场，银行的分红情况也是股东关注的重点。自2016年H股上市后邮储银行分红比例逐年提升，过去5年（2016-2020年度）已累计分红711.33亿元，分红比例分别为15%、25%、30%、30%和30%，金额分别为59.72亿元、119.20亿元、156.96亿元、182.83亿元和192.62亿元。近三年持续保持30%的分红比例。

零售业务战略升级

邮储银行的特色非常鲜明，在该行2021年中期业绩发布会上，邮储银行行长刘建军总结归纳为四点：一是零售银行业务的禀赋优异。邮储银行拥有近4万个网点，6.3亿的个人客户，零售资源非常丰富。二是根植县域、基础牢固。邮储银行县域及以下的网点占比接近70%，县域及以下存款业务占全行的比重将近70%，在县域市场具有显著的竞争优势。三是队伍年轻，充满活力。四是资产负债表很干净，资产质量优异。

在银行业纷纷向零售业务发力时，邮储银行有自身的先发优势。从数据上来看，截至2021年9月末，邮储银行管理零售客户资产（AUM）12.2万亿元，年新增近万亿元；个人存款9.7万亿元，占各项存款的比例为88%；个人贷款3.68万亿元，占各项贷款的比例为57.80%。

早在2019年，张金良表示，该行将进一步扩大在零售业务方面的优势。具体来说：积极构建财富管理体系，助力客户与银行价值双提升；积极推进网点系统化转型，持续提升网点价值；积极推进科技赋能，助推零售客户富矿挖掘。

值得关注的是，根据邮储银行三季报披露，该行战略升级财富管理体系。据了解，该行加快发展财富管理，开展客户分层经营，精选绩优产品，搭建差异化财富服务体系；推广基金、保险专项训练营，在4万个网点持续开展客户投教沙龙，把网点打造为投资者教育中心，切实为客户创造价值。数据显示，截至9月末，邮储银行VIP客户超4000万户，财富客户规模346万户，较上年末增长20.59%。

招商证券首席银行业分析师廖志明认为，邮储银行的零售战略转型升级，瞄准财富管理赛道，近年来在财富管理组织架构、客户经营、产品服务、队伍建设、系统建设等方面进行全面升级，升级成效初显。随着升级的持续推进，财富管理业务有望迎来大发展。

一直以来，干净的资产负债表和优异的资产质量是邮储银行的优势。在信贷业务快速发展的同时，在经历疫情大考之后，几年来，邮储银行保持远优于行业平均水平的资产质量。截至2021年9月末，邮储银行不良贷款率仅为0.82%，不到行业平均值1.87%的一半；拨备覆盖率 422.70%，远高于行业192.4%的平均水平。

面向“十四五”，张金良表示，邮储银行对未来五年作了新的思考和规划，形成了自身“十四五”规划纲要，将以更大力度整合内部资源、以改革创新为根本动力、以客户为中心、以价值创造为导向，在普惠金融、财富金融、产业金融、绿色金融四大领域发力，开创高质量发展新局面。

融入国家战略新机遇

在国家推进乡村振兴和共同富裕的机遇下，各家银行纷纷发力农村金融市场，利用金融科技手段不断下沉服务重心，延伸金融服务触角。邮储银行提出，“打造服务乡村振兴和新型城镇化的领先的数字生态银行”。

自2007年成立以来，邮储银行坚持服务“三农”、城乡居民和中小企业，“普之城乡、惠之于民”的形象已经深入广大农村地区。