与此同时，飞鹤还在加速产业集群的打造，和齐齐哈尔市人民政府签约“千亿级生态特色产业集群建设战略合作”；投资建设黑龙江生态产业链；收购国产羊奶粉企业小羊妙可。

　　如此来看，飞鹤在A2赛道上的布局似乎都还不错。

　　从近几年的动态来看，A2奶粉市场火热，雀巢、达能、飞鹤、君乐宝等品牌纷纷布局A2奶粉市场。作为一款含有100%天然A2 β-酪蛋白的婴儿配方奶粉，资料显示，目前只有30%的奶牛能产生A2酪蛋白，鉴于其稀有属性，也颇受市场追捧。

　　飞鹤也早在2020年12月，推出新款星飞帆A2奶粉，市场后续给的反应也都不错。

　　上半年营收破百亿

　　在渠道方面，飞鹤在2014年推行单层经销系统经销；2021年升级“1+N+X”的产品铺货模式更好保障渠道利润。截至期内，飞鹤主要通过全国2000多名线下客户，覆盖超过110000个零售销售点的广泛经销网络销售其产品。收益占其来自乳制品的总收益的86.5%左右。

　　受财报影响，次日港股开盘，飞鹤盘中涨幅一度超过10%，最高触及15.62港元。但这一走势并未保持，截止目前报14.32港元。

　　如今，国产奶粉品牌正在加速进入大众的视野，据公开资料显示，2016年实行奶粉注册制后，国产奶粉市场占有率开始稳步提升，2019年，国产奶粉市占率已经达到49%。但大众对国产品牌的不信任感仍然存在，外资品牌依旧备受“宠爱”。飞鹤算得上是国产奶粉的典型代表，结合飞鹤此次财报我们或许可以更为清晰的了解国产奶粉的现状和未来的走势。

　　综合来看，飞鹤在业绩方面给出了一份不错的答卷，继续保持了在国内一众奶粉品牌中的前沿地位。但细究这份财报，我们依然可以发现在当前竞争激烈的市场中，飞鹤的处境并没有想象中的乐观。

　　那么，要在A2赛道上突围，飞鹤或许还要加重在技术上的投入，才能让飞鹤的高端路线更有含金量。

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　　相对各家品牌区别于其他品牌的A2奶粉，在于配方的不同，加入的营养物质不一样，这也是对一家品牌的核心技术考验。

　　A2领域迎来“新对决”

　　财报显示，期内，飞鹤业绩超出市场预期。其中，营收达115.44亿元，相比去年同期的87.07亿元，增长32.6%。归母净利润为36.4亿元，相比去年同期的27.53亿元，增加35.85%。毛利为84.57亿元，对比去年同期61.76亿元，增长36.9%。

　　根据财报，飞鹤今年上半年的营销及经销费用由2020年的21.97亿元增加到33.35亿元，同比增长51.8%至10亿元的差额，这似乎也与市场给出的飞鹤“重营销轻研发”的定位相符合。比如，请章子怡和吴京两位知名度很高的明星代言进行品牌宣传，邀请业内专家共同为品牌背书。

　　布局A2奶粉赛道

　　业绩报告也显示，抖客网，在上半年飞鹤已完成对龙江工厂的扩建，并新建哈尔滨工厂。截至报告期，飞鹤拥有8个现代化工厂，设计年产能达到26万吨，较去年同期增加逾6.7万吨。

　　在备受诟病的研发投入上也有增加，财报显示，今年上半年包括员工成本和研发成本在内的行政开支同比增长14.8%至6亿元。

　　而对于A2奶粉来说，湿法工艺尤为关键，对加工技术有一定的要求，且必需具备有牧场、有牛奶、 有奶粉加工厂三个条件。

　　但上文中我们也提到，此款奶粉需要一定的技术加持。尽管今年上半年的研发费用有所增长，但回看前几年飞鹤的研发投放入，从2016年至2020年研发成本分别为0.14亿元、0.15亿元、1.09亿元、1.71亿元和2.65亿元，总体呈快速增长趋势；然而营收占比最高仅达2%。

　　8月18日晚间，飞鹤对外发布了截至2021年6月30日的中期业绩报告。财报显示，飞鹤上半年继续实现了营收、净利的双增长。

　　反观2020年度蒙牛的为3.18亿、伊利的为4.87亿，澳优的研发投入为1.81亿元（占自身营收的2.26%）；全球而言，雀巢在2019年的研发投入达124.1亿元；对比之下飞鹤在研发投入较轻，那么飞鹤的钱“飞”去哪了呢？