机构观点：进入9月，目前来看生猪价格未来数月有可能出现一定反弹，但反弹的幅度可能不大。从供应端看，生猪供应压力整体依旧较大，虽然能繁母猪存栏量在连续21个月增长之后首次下滑，但供应压力依旧持续，预计本年度生猪存栏或继续增长。消费方面，生猪进入四季度后，进入传统的生猪销售旺季，但与此同时生猪最大的出栏窗口也在四季度，未来一段时间，随着消费趋旺，猪价小幅反弹是可以期待的，届时养殖利润或将逐步回升至成本线以上，但上方空间不宜过分乐观。

　　近期市场回顾：

　　总体供应增长 不过增速可能放缓

　　从生猪的供应方面来看，农村农业部的信息显示，受生猪价格下降的影响，7月份全国能繁母猪存栏量环比下降0.5%，结束了连续21个月的增长，养殖结构趋于优化。7月份生猪存栏量还在惯性增长，但是增幅连续5个月收窄，7月份环比增幅为0.8%。但是能繁母猪存栏量7月份下降了0.5%，这是连续21个月增长后首次出现下降。从总体供应水平来看，短期生猪虽然受价格的影响，养殖户的补栏热情有所回落，不过供应惯性增长的背景下，总体的供应量依然偏宽松。能繁母猪存栏量虽然有所回落，不过如果体现到生猪的存栏量上，预计要等到2022年的下半年的供应量，短期对供应的影响有限，难以对生猪价格形成有效的支撑。

　　另外，7月份我们提到，大体重猪的出栏节奏有所放缓，抖客网，较前期有所好转，缓解了部分市场供应的压力。但从目前市场表现来看，市场仍有大猪，且出栏量并未出现下降，猪价表现持续低迷。说明我国生猪供应增量远大于此前市场预期，不排除下半年大猪仍将对市场形成冲击的可能。与此同时，未来冷库冻肉的市场投放，也将增加终端市场供给。

　　不过受前期生猪价格大幅回落的影响，生猪的养殖利润目前已经基本处在亏损的状态。根据WIND公布的数据显示，截至8月20日，自繁自养生猪养殖利润亏损310.52元/头，而外购仔猪养殖利润亏损更是达到了1250.25元/头。养殖户的亏损，必然导致远期供应量上的调整，对于过剩的产能将有所消化，缓解生猪的供应压力。