每天西装革履，下了飞机就坐奔驰去与上市公司董秘、高管运筹帷幄探讨公司的未来。社会上一提到基金经理，，脑海里基本都是“金领阶层”、“年薪百万”这样的印象。

　　但是万万想不到，去年霸榜的基金经理，在今年遭遇滑铁卢，旗下重仓股暴跌，同时也没有及时调仓，净值一路下滑，疑患抑郁症。

　　据报道，近期，交银施罗德明星基金经理杨浩管理的两只产品：交银新生活力、交银内核驱动，同时发布通告称，将增聘基金经理。其中，交银新生活力增聘田彧龙，交银内核驱动增聘封晴，二人分别与杨浩共同管理上述两只基金。

　　根据市场透露，此次交银施罗德基金的动作跟杨浩身体有关，疑似患上抑郁症有关，基金界也卷不动了。

　　1、基金产品均下跌超15%

　　去年的顶流，今时不比往日，业绩收益是第一基准，也是基金经理这个职业高淘汰率的根本原因。在今年，交银施罗德基金杨浩跟其他去年出彩的基金经理一样，自身产品出现比较大的净值下滑。

　　均是在于市场的风偏完全不在于以往的抱团股，在被拔高估值后，这些个股的都在消化估值，今年真正的风格是景气度投资。

　　以杨浩管理的交银新生活力(519772)为例，该基金从2016-11-11成立以来，已取得172.80%的收益，同类排名在1099只基金中第122，期间资产净值增长2251.84%。但是，今年以来该基金表现较差，收益率-16.73%，在1972只同类基金排名中倒数，在1966位。

　　目前，抖客网，随着基金收益下跌，整体的资金规模开始下降。去年第四季度交银新生活力的资金规模在160.92亿元，而到了二季度就到了128.26亿。

　　另一只基金，交银内核驱动从2020-01-13成立以来，已取得24.99%的收益，同类排名902/961，这跟今年的持股有很大的关系，该基金今年以来表现较差，收益率-15.28%，同类排名1554/1603。总体收益大幅度跑输偏市场上的股混合型基金。

　　并且该基金的资金规模同样在百亿规模，但是跟另一只基金一样，规模下降。从2021年一季度131.67亿元到二季度的116.58亿元。

　　从两只基金的持仓来看，杨浩对于整体的持仓结构进行了调整，对市场白马股进行了减仓，新进一些中小市值个股，但是二季度以来，除开白马股股价萎靡之外，杨浩在中小市值的个股判断似乎也出现了错误。

　　2、重仓中天科技

　　从两只产品的重仓来看，除了一众白马股之外，还重仓了一些中小市值个股，比如近期暴雷的中天科技，杨浩合计持有超15亿元。

　　来看下中天科技，它是国内光电缆品种最齐全的企业，主营光纤通信和电力传输。在国内率先建成海底光缆完整生产线，拥有海底光缆制造的核心技术。但是从股价来看，二季度以来该公司的股价跌幅超20%，这过程还出现三个跌停板的情况。

　　主要原因是商誉减值，在7月22日，中天科技发布通告称其在部分高端通信业务上，可能存在预付款项对应的原材料供应商交付不及预期、应收账款又逾期、剩余未交付存货货值居高等重大风险，涉及金额达37.5亿。

　　信用减值损失主要来自供应商“浙江鑫网”和客户“航天神禾”，这两家企业在以“专网通信业务”为幌子的隐蔽融资性贸易网络中扮演重要角色。包括中天科技、上海电气在内的8家上市公司因卷入该贸易网络而“爆雷”。

　　业绩端，2021年上半年，中天科技实现营业收入243.76亿元，同比增长16.64%；实现归属于上市公司股东的净利润2.45亿元，同比下降77.27%，增速大幅下滑。归母净利润同比出现大幅度下滑，主要受信用减值损失的影响，信用减值损失达10.58亿元，损失同比扩大近13倍，其中其他应收款坏账损失为9.82亿元，占比最大。

　　值得一提的是，此次交银施罗德基金添加的两位基金经理风格中小盘、创新型为主，符合今年市场风格，同时，在季报中，杨浩也反思了今年以来的操作并做了展望。

　　我们的投资价值观和基本框架是正的，过去给投资者讲述的投资框架也是多维度的。但今年春节以来，基金表现不佳，我们也为此做了较多反思：

　　1、我们一直以来较多做逆向投资，常在非热门赛道中，关注公司在逆势的时候如何应对，如何产品服务升级，并最终受益于行业出清供求关系逆转，以期在一个较低估值起点上买入长期投资。但今年在经济逐季下行和供应链紊乱的背景下，似乎市场更青睐高举高打，对逆周期景气度线性外推较远。我们在高景气度行业上的配置不足。

　　2、部分长期投资的个股因为供应链紊乱或研发投资期导致当期业绩弱于预期回撤较大，说明我们在中短期交易(组合管理)和中长期投资之间的匹配平衡问题需要优化。

　　3、在市值下沉上需要与团队共同努力。我们未来在做好甄选个股标的的同时，会更多地去做行业比较和投资期限比较，努力提高基金的投资效率。