年初至今,A股市场历经至暗时刻,尽管在近期的反弹行情中曙光再现,然而主要股指的深度回撤依然给投资带来较大难度。在这样的背景下,实力派基金经理基于前瞻性预判积极把握市场结构性机会,得以在行情回暖中稳步跨越震荡行情,不仅年内业绩实现率先回升,在中长期也斩获丰厚回报。以鹏华基本面投资专家孟昊为例,据银河证券数据显示,截至今年7月8日,其代表作鹏华环保产业(000409)过去一年净值增长率为7.07%,在同类基金中排名前五;过去三年,该基金以273.61%的净值增长率,在同类基金中排名TOP3,再现基本面投资专家的实力与风采。

　　实际上,并非仅在今年行情波动中有效把握市场机会,中长期业绩表现来看,孟昊旗下产品展现出稳健可持续的可贵品质。数据同时显示,同由孟昊管理的鹏华消费领先(160624)近三年和近五年分别以147.58%和182.93%的净值增长率在同类基金中排位居前,并获评银河证券三年期与五年期双五星基金。

　　持续稳且优的业绩表现并非偶然,而是源于孟昊在多年投研积淀基础上的厚积薄发。回顾孟昊的证券从业经历,自其2014年北京大学毕业后,通过校招进入鹏华基金,在研究部任职研究员在至2018年,期间研究的行业覆盖传媒互联网、轻工制造、环保工用等,2017年在研究部担任中游制造组组长,覆盖了环保工用、轻工制造、机械、电力设备、新能源等行业的研究,重点聚焦于新能源领域的投资与研究。从2018年起,孟昊转入鹏华权益投资二部,正式开启了基金经理的职业生涯。

　　在孟昊看来,投资管理的过程其实也是不断自我成长的过程。孟昊坦言,自己的投资风格是偏价值成长的风格,倾向于从中观产业的视角去挖掘公司,偏自下而上寻找优质公司的投资方法。谈及如何形成自己特有的投资框架,孟昊表示,尽管每一位基金经理都有不一样的成长过程,但往往都不是一帆风顺的,普遍要经历不断尝试,不断反思,以及在反思过程中不断提升自我的过程。

　　结合自身的成长历程,孟昊表示投资研究的成长历程主要分为两个阶段。第一个阶段从孟昊2018年管理产品开始,当年正值熊市,彼时逐步以自上而下的思维去考量市场环境,组合管理中把整体仓位控制在低位。但在2019年,市场出现了逆行反转的过程,因为管理组合的仓位比较低,结构上仍是偏防御的结构,整体上较为被动,所以在2019年的1月至4月投资压力比较大。

　　但正是在这样的关键节点,鹏华基金权益投资二部经历了一场头脑风暴,进行了投资方法论的激烈讨论,深入探讨了如何能够在市场里长期稳定可持续的挣到钱。彼时,孟昊也对自身的投资方法进行了系统的思考,他认为,纯自上而下的投资思路,其实有很大弊端,稳定性难以有效把控,也就难以确保长期可持续的在市场里挣钱。有了这样的认知,孟昊逐渐把自己投资的方法慢慢转移至从中观产业出发,偏自下而上寻找优质公司。在此过程中,孟昊整体的投资思路与方法,都有了较大的迭代与提升。

　　针对如何以中观行业的视角进行行业研究和投资,孟昊解释道,核心在于要把握产业的中长期发展趋势,基于需求与供给两个维度综合考量。在需求维度,要着重把握产业长期发展趋势方向,究竟是向上的,还是更偏平稳的,此外也要重点分析清楚在需求的趋势扩张过程中,产业处于渗透率的什么阶段,以及渗透率提升过程中的核心驱动因素是什么,渗透率的提升过程速度怎样等一系列问题。在供给维度,应重点把握供给的格局,以及在这样的状态下各企业的产品是否具备一定的差异性,以及新进入者的难易程度等问题。