“学生电脑就用读书郎”“我的学习好，爸妈没烦恼”读书郎学生平板的广告语曾经家喻户晓。然而，近几年来，智能教育硬件赛道这把火越烧越旺，网易有道、科大讯飞、新东方等纷纷进入这一领域，学习本、词典笔、学习平板、学习灯等品类竞争也日趋激烈。

　　在这波智能教育硬件大潮中，已经成立23年的读书郎作为老牌教育硬件玩家也一直在积极跟进。近日，读书郎在港股上市，再次吸引了众多目光。

　　开盘大跌近29%

　　7月12日，读书郎登陆港交所，发行价7.6港元/股，开盘5.4港元/股，跌28.9%。截至收盘，读书郎报7.2港元/股，跌幅5.263%，总市值25.34亿港元。

　　对此，有股民表示，“赌输郎”，“背着韭菜上学堂”

　　公开资料显示，读书郎教育控股有限公司为中国的智能学习设备服务供应商，专注于为中国的中小学生、家长及学校教师设计、开发、制造和销售各种嵌入全面数字化教辅资源的智能学习设备。

　　根据招股书披露，按零售市值计算，2021年读书郎在中国的智能学习设备服务供应商中排名第二；按照出货量计算，排名第五。

　　招股书显示，读书郎拥有两大核心业务群，TO C和TO B/G业务群。其中，TOC业务群主要以AI学生平板，AI词典笔，电话手表，智慧桌椅为主，TOB业务群则主要包括智慧阅卷系统，智慧课堂，智慧作业系统等。

　　根据招股书，2019-2021年，读书郎分别实现营收6.7亿元、7.34亿元和8.13亿元。2019年至2020年收入增加主要是由于总销量的增加，经销网络的发展以及智能学习设备及相关数字化教辅资源的品牌知名度和市场接受度提高的综合影响。净利润方面，2019-2021年，读书郎净利润分别录得6943.5万、9201.3万和8214.6万元。公司毛利率方面，分别为26.03%、27.48%、20.77%。

　　对于毛利下降的原因，招股书解释称“主要由于原材料成本和营销开支变动。疫情影响下，全球生产活动中断，以集成电路、显示屏为例的主要原材料在全球范围内暂时短缺，导致原材料成本增加。”

　　读书郎收入包括来自销售学生个人平板、智慧课堂解决方案、可穿戴产品、其他产品、及广告及内容授权的收入。其中，学生个人平板贡献了大部分收入，并在2019年-2021年贡献总收入约80.8%、90.6%及86.7%。

　　报告期内，学生个人平板的总出货量为456900台、484600台、458800台，销量在2021年甚至出现了下滑。

　　而该品类的营收则逐年递增，分别为5.41亿元、6.65亿元和7.05亿元。按此数据计算，学生平板的平均出厂价亦呈现逐年递增的趋势，分别为1184元、1372元和1536.6元。

　　据招股书，读书郎学生个人平板售价为2000元-5000元。目前，公司为经销商设定的购买价，抖客网，约占公司为终端用户设定的建议零售价的52%。

　　读书郎表示，学生个人平板产品收入增加，主要是售价较高的升级款产品型号比例增加所致。

　　“营销”是读书郎绕不开的关键词，曾凭借着“我的学习好，爸妈没烦恼！”“学生电脑就用读书郎！”“小呀嘛小儿郎，读书就用读书郎”“今天用了读书郎，将来必成状元郎”等广告词为大批80后和90后所熟知，还重金聘请了包括吴磊、华晨宇、王力宏等在内的一线明星为其代言，提升品牌知名度。

　　2019-2021年，读书郎的销售及经销开支不断上涨，分别为6349.0万元、7416.3万元和7306.0万元，占各期收入的比例分别为9.5%、10.1%和9.0%。

　　而与营销开支形成鲜明对比的是研发开支，据招股书数据显示，2018-2021年读书郎的研发开支分别为2322.5万、3642.8万、3021.1万和4387.0万元；分别占总收益的3.7%、5.4%、4.1%和5.4%。截至最后实际可行日期，其内部设备及相关操作系统及IT研发团队共有124名员工，占总人数的23.1%，教育科技研究院及教辅资源研发人员为45名，占8.6%。

　　创始人曾和段永平共事8年

　　作为一家老牌智能学习设备服务供应商，读书郎创立于1999年，也一直在资本市场寻求机会。

　　2021年的4月和11月，读书郎两次递表，但均闯关失利。今年5月，读书郎再次向港交所递交招股书。

　　据时代周报，值得一提的是，读书郎的创始人陈志勇，曾在小霸王市场部任职副经理，和有着“商业教父”之称的段永平共事长达八年之久；此外，陈志勇毕业于浙大电子物理系，是段永平的学弟。

　　1995年，小霸王风头正盛之时，段永平离开并创办了步步高。在老东家待了11年后，陈智勇也选择创业，与小霸王计调部部长秦曙光共同创立了读书郎。

　　可以看到，陈智勇的读书郎和段永平的步步高都与当年的小霸王有着一定的渊源，时隔多年，步步高和读书郎也成为了教育硬件领域的竞争者，只不过段永平的步步高之后又分化出了OPPO和vivo这样的手机品牌，而段永平本人也早已退出企业管理，经历23年的创业，陈智勇也终于迎来了自己的IPO时刻。

　　招股书显示，目前，陈智勇持股比例约为40.13%，秦曙光约为32.98%。

读书郎股权架构图

　　值得注意的是，虽然此次读书郎成功上市，但从整个大环境来看，经过20余年发展，教育硬件市场早已一片红海，赛道拥挤不堪，读书郎在未来势必面临更严酷的竞争。

　　2021年，网易有道宣布与华为合作，发布新款教育智能硬件产品“华为智选有道智能词典”，将智能学习硬件作为自己的转型方向。

　　2021年7月，科大讯飞宣布讯飞智能学习机更名为科大讯飞AI学习机，并发布旗下新款AI学习机T10。

　　今年6月，百度旗下小度科技上线最新智能学习机P2，卡位学习机高价区。

　　不过，读书郎自己似乎信心满满，它在招股书中也表示，根据弗若斯特沙利文报告，2021年，中国K12学生总数约为2.32亿人，预计到2026年，中国K12学生总数约为2.24亿人，尽管人口绝对数目略有下降，但由于行业参与者数量有限，整体教育市场仍供不应求。