科创板开市三周年: 新动能，新舞台，新机遇
备受市场瞩目的科创板开市，即将届满三周年。
自2019年7月22日以来，三年时间里科创板成绩斐然。截至7月15日，科创板上市公司已由首批25家扩容至437家，IPO融资总额累计6347亿元，总市值规模接近5.64万亿元，较最初的5000亿增长了至少10倍。
科创板的开通不仅是对中国资本市场的完善，也对多层次资本市场的建设有重要意义。而公募基金作为资本市场中一支重要的机构力量,同样在科创板市场上所起的作用举足轻重。
科创板有助于
资本市场服务实体经济发展
过去的三年之中，很多产业“从0到1”、“从1到N”，如半导体、新能源车、光伏、军工、CXO等，这也产业的飞速变化为科创投资带来了获得可持续收益的可能。多位基金经理表示，科创板的推出有助于资本市场服务实体经济，助力产业发展，也能让更多投资者享受科技创新发展带来的红利。
“科创板运行三年来，总体来说运行比较成功。”博时基金董事总经理兼权益投研一体化总监曾鹏表示，首先，科创版的融资制度优势得以充分发挥。其次，从实际运行来看整体平稳，且定价效率比较高。定价效率体现在价格发现的实现周期比较短，比如主板企业新股上市后往往要经历从连续涨停到巨额换手后跌下来再逐步稳定的一个较长过程，才能实现交易价格的稳定。而科创板新股上市前5个交易日不设涨跌幅限制，这有利于新股充分换手尽快形成市场合理价格。从上市平均涨幅和波动的客观数据表现来看，科创板企业上市之后能够很快完成涨跌幅的充分反应，快速实现价格发现功能。很多企业完成上市初期的价格发现和基本定价后，随着市场认知的提升价格依然稳步上涨，这体现出科创板的定价效率。
曾鹏表示，更重要的是，科创板的确吸引了大批有科技含量的上司公司。能够吸引非常有竞争力的科技企业来上市，这是衡量一个上市板块成功与否的一个重要标志。科创板以新一代信息技术、高端装备、新能源材料、节能环保、生物医药为重点扶持方向，但并没有脱离我国现有的产业分工体系，反而为投资者补全了现有主板公司在科技产业链上的信息空白。通过科创板公司高频次高质量的信息披露，投资者能够发现主板公司与科创板公司的上下游关联，能够比较同一主业下主板公司和科创板公司的资产质量的高低，从而反过来促进主板公司的价格发现。
嘉实基金大科技研究总监王贵重表示，整体来说，科创板对于资本市场的投资带来的变化有三点：第一，研究的难度变大。科创板致力于服务科技创新型企业，这就使得很多公司的科技含量很高，而研究难度变得较大，加上科创板朝着完全注册制方向改革，更多的早期企业上市，很多创新药的公司甚至没有收入，这些要素都使得研究和定价难度加大。
第二，股价的波动变大。越是在企业的早期阶段，股价对外在因素的变化也更加敏感，定价的分歧越大，从而使得股价波动加大。
第三，潜在回报加大。产业和企业的早期阶段也意味着潜在业绩增速更好，越是接近成熟期，潜在的业绩增速也相应的下降，从而使得科创板的潜在回报更高。
而南方科技创新混合基金经理王博提到，科创板从制度设计到市场运行都给A股市场带来全新的气象。推出科创板并试点注册制，在国家经济转型升级的背景下意义重大，是中国资本市场近几年来最大改革。科创板有两大特点。第一是以信息披露为核心。第二是市场化的制度，包括发行、监管环节等一系列的制度创新。经过三年的顺利运行，信息披露和市场化制度创新已经深入人心，被市场广泛理解，并已经推广至其他板块。
信息披露方面，我们看到近年来对信息披露的要求不断提升，对违规处罚力度进一步加大，上市公司信息披露的及时性准确性都有提高；在市场化方面，制度创新为优质公司上市和持续经营保驾护航。科创板新股市场近半年出现较多的破发案例，可以看作新股定价市场化的重要体现。在 2021年9月，监管部门发布了网下投资者的新自律规则，将之前的剔除高报价的 10% 改为 1%-3%，取消定价突破“四数孰低值”时需延迟发行的要求，强化机构报价行为监管，打击机构抱团行为，保障新股发行成功。上述规则的实施，打开了公司新股定价的空间，使更多市场参与者能够以公司价值定价而不是为了新股入围而报价，从后续新股发行的市盈率和发行价来看，IPO 整体的定价水平出现显著抬升，同时也加大投资者报价之间的意见分歧。市场化制度下，价格会围绕公司价值进行波动，理性看待新股破发是科创板市场化制度的重要体现。
招商中证科创创业50ETF基金经理苏燕青表示，自科创板推出以来至今已上市了436个面向世界前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求的高科技型企业，科创板在上市制度上首次使用了注册制，在上市条件上突破了以往A股的硬性盈利要求，首次提出以市值为核心要件的五大上市指标，科创板还接纳了具有表决权差异、红筹和VIE架构的公司，科创板为初创或者规模很大、但又没达到盈利等硬性指标的企业提供一个上市途径，在这样的条件下允许一些优质的半导体以及医药公司在科创板上市，为资本市场以及投资者带来较多成长性较高的优质投资标的，也在上市制度与上市条件的重大革新方面引领着中国资本市场的改革。
国泰基金表示，科创板优先服务于符合国家战略，拥有关键核心技术，科技创新能力突出的科技创新型企业。注册制的实行，一方面为重研发、盈利周期长的高新科技企业提供了直接融资便利，推动高科技企业高质量发展；另一方面也为金融机构直接投资高新技术企业中的优质标的提供机会，助力金融支持实体经济发展。科技创新正在逐渐成为驱动我国经济发展的新动能。
红土创新基金表示，科创板采用注册制，更适合创新型企业的发展需求，优秀的科技创新型企业在获得资金支持后，能更快更有效地利用资金投入研发、培养人才、降低产品价格，推动市场化进程，最终将资金转化为有效的技术和产品竞争力，进一步提升企业价值。对公募基金来说，科创板开板三年来为企业注入了创新发展的动力，企业在价值提升的过程中带来了很多好的投资机会，基金经理通过对科创企业投资实现收益，也能让更多投资者享受科技创新发展带来的红利，坚定科技创新投资的信心。
汇丰晋信科技先锋基金、新动力基金、创新先锋基金经理陈平表示，科创板一直致力于为国内科技属性公司提供更加精简高效的融资渠道，助力核心技术国产替代之路。科创板作为改革试验田，在上市、披露、监管、退市等各个环节上都做出了示范性政策探索。在板块结构方面，目前科创板前五大行业为医药生物、电子、机械设备、计算机和电力设备，具备非常明显的科创属性。科创板总体保持了超越主板的高成长性。这些都是科创板初心未改的体现。
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原标题：【科创板三周年！公募基金看好半导体、高端制造…】 内容摘要：科创板开市三周年: 新动能，新舞台，新机遇 记者 方丽 曹雯璟 备受市场瞩目的科创板开市，即将届满三周年。 自2019年7月22日以来，三年时间里科创板成绩斐然。截至7月15日，科创板上市公 ... 文章网址：https://www.doukela.com/jc/111714.html； 免责声明：抖客网转载此文目的在于传递更多信息，不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考，不构成投资建议。如果您发现网站上有侵犯您的知识产权的作品，请与我们取得联系，我们会及时修改或删除。 |
