近年来,伴随着新能源产业蓬勃发展,A股市场中新能源板块也整体大涨。在这个过程中,一批投研实力出众的基金经理基于自身深厚积淀,积极挖掘其中的优质标的为持有人创造了丰厚回报。在这轮新能源投资热潮中,鹏华基本面投资专家孟昊以中长期可观业绩表现验证实力,成为新能源发展大时代下的代表性基金经理。以其代表作鹏华环保产业(000409)为例,据银河证券数据显示,截至今年7月8日,过去一年和过去三年,该基金净值增长率分别为7.23%和272.85%,均在同类基金中排名TOP3。

　　持续稳而优的业绩表现,源于孟昊在精耕细作及持续跟踪中,对于组合持仓卓有成效的动态配置管理。据最新出炉的二季度报告披露信息显示,当季该基金组合做了一定的调仓,加仓了新能源上游资源品,适当增持了海风板块竞争格局比较好的环节;同时减仓了逆变器,光伏玻璃和医药。

　　与市场多数能力圈仅聚焦于新能源赛道基金经理不同的是,孟昊在管理新能源基金之前,于2018年11月开始管理一只消费行业基金鹏华消费领先混合(160624),同样也斩获不俗回报。据银河证券数据显示,截至今年7月15日,近三年和近五年,该基金分别以149.07%和180.01%的净值增长率大幅领跑同期沪深300指数,并在同类基金中排位居前,同时获评银河证券三年期与五年期双五星级基金。

　　放眼目前的基金市场,同时能够在新能源和消费两大赛道中持续创造收益的基金经理并不多。原因在于,要在两个相互弱关联的板块中持续盈利,必然要求基金经理的能力圈覆盖广泛。消费是质量价值风格基金经理的最爱,白马股云集,有稳定的增长和不错的市场格局;成长风格基金经理则钟爱新能源,其高增速和广阔空间让成长风格基金经理着迷。在看重景气度和增速的成长风格基金经理看来,消费类公司往往增速不够快。而在质量价值风格基金经理看来,新能源往往估值过高且格局不够集中。这也就是说,既参与茅指数投资,又参与宁组合构建的基金经理并不多。

　　能力圈广泛覆盖消费和新能源,源于孟昊的投资研究经历。回顾孟昊的职业生涯,自其2014年北京大学毕业后,在鹏华基金研究部任职研究员至2018年,期间研究的行业覆盖传媒互联网、轻工制造、环保工用等,其中的一些细分行业具有消费属性;2017年在研究部担任中游制造组组长,覆盖了机械、电力设备、新能源等行业的研究,重点聚焦于新能源领域的投资与研究。从2018年起,孟昊管理基金组合以来,投资研究领域广泛涉猎于新能源车、动力电池、光伏、风电、消费、医药等行业赛道。

　　尽管能力圈覆盖广泛,但在孟昊的投资组合中,不同行业赛道的配置并非是平分秋色。对此孟昊表示,自己看好的市场机会集中在成长风格。至于看好的板块,首先是新能源,尤其是光伏,还有新能源车里面的一些格局仍然比较好的环节,此外还有军工。消费整体配置会少一些,但全市场里面也有一些持股,医药股布局相对比较谨慎。

　　之所以呈现出上述差异化的布局结构,源于孟昊的投资底层逻辑。在他看来,投资最大的价值来自于企业自身的成长。从中观产业的角度去看待产业,努力挖掘其中成长非常快的行业,包括光伏,电动车里面的一些环节,还有军工,其实十四五的规划里的行业都有15～20%的增长。军工企业比较看好偏上游的芯片材料,这些材料有进口替代的逻辑,成长会比行业增长快很多。

　　展望后市,孟昊表示,下半年大部分机会应该都在成长股,看好的板块,首先是新能源,尤其是光伏,还有新能源车里面的一些格局仍然比较好的环节。海外能源价格比较高的环境下条件下,对组件非常利好,组件公司有望迎来量利齐升的局面。而国内分布式光伏的量利也是比较好的状态。随着后市硅料价格下跌,地面电站需求有望刺激出来,支撑光伏高景气度。新能源车产业链则需要选格局比较清楚、进入壁垒比较高的,比如隔膜、负极。动力电池则在二季度有望出现盈利恢复。至于消费和医疗,孟昊仍较为谨慎,对于最近上涨的CXO板块,孟昊认为明年可能出现产能过剩的局面。