近期经济基本面预期弱化、国内疫情反复等因素拖累市场做多动能,上周A股延续震荡整理,结构继续分化,中小盘活跃度上升,大小市值风格显著分化,其中上证指数上涨1.30%、创业板指下跌0.84%、国证2000指数上涨3.59%。分板块看,成长>金融>消费>周期,但成长和消费内部分化明显,涨幅靠前行业表现大多围绕短期热点事件,如日本批准核污染水排海刺激环保上涨、鸿蒙3.0即将发布刺激计算机上涨、27部门提出“扩大网络游戏审核试点”刺激游戏上涨等;地产保交付政策陆续推出,大金融板块触底反弹,房地产上涨2%;消费板块相对落后,区域性疫情扩散、地产销售再度回落导致悲观预期升温,地产后周期走弱;食品饮料、医药、新能源等传统核心赛道表现不佳。

　　 金鹰基金认为,虽然近期地方政府对停贷事件已出台相应措施,但当前经济基本面预期依然疲弱,政策面更多关注前期政策落实。短期来看,市场对经济信心的恢复有待基本面或增量政策的提振。与此同时,当前正值上市公司进入中报业绩披露窗口,A股对盈利端预期差将更敏锐。关注7月底政治局会议,届时明确下半年政策定调。总体而言,短期关注地产等产业政策是否有所变化,关注中报业绩支撑品种。

　　 行业配置上,金鹰基金维持此前“消费+科技+稳增长”配置观点,但仍需关注市场经济预期修复情况。若经济预期能有所修复,短期阶段性回调后的稳增长主线仍可逢低布局。此外,可重点关注低估值的受益“复苏”主线的中期布局品种,包括消费和有需求支撑的成长细分领域等;若经济预期短期难有较大变化,自身不受经济周期影响的成长领域或更占优。

　　 具体来看,消费方面,虽然疫情反复,但防疫优化是大方向,此前受到需求严重压制的疫后复苏主线(酒店/餐饮/免税/航空机场)受益弹性相对较大,关注受益于经济复苏的可选消费方向(白酒/汽车)。科技方面,在估值合理前提下,结合中报业绩,继续重点关注景气度靠前的科技行业(新能源/军工),此外可关注科技赛道中同样受益于下游需求恢复的细分品种(汽车电子/互联网平台/广告/IT软件)。

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