上交所(主板)增加了对于中报预告披露的要求，中报预告指导作用加强。根据2022年最新交易所股票上市规则，上交所主板增加了对于半年度业绩预告披露的要求，提高了公布半年度业绩预告的公司数量，加强了业绩预告对于后续业绩判断的指导作用，具体可以从中报披露率、中报盈利正增长占比和同比盈利增速三个角度来分析。

　　中报披露情况：盈利整体下行，上游资源和新能源相关行业表现较好，地产链和可选消费相对较弱。(1)上市板层面，板块披露率和正增长占比均与披露率成反比。(2)大类板块层面来看，周期和成长板块相对占优，正增长占比和盈利增速均在高位；金融随虽然披露率较高，但正增长比例低至27.78%，盈利增速低至-80%；消费板块表现偏弱，中报披露率、正增长占比、盈利增速均较低。(3)行业层面来看，上游资源和新能源相关行业表现较好，如电力设备、通信、电子、国防军工、银行、家用电器、煤炭、石油石化，地产链和可选消费相对较弱，如社会服务、纺织服装、美容护理、商贸零售等。

　　中报实际盈利前瞻：金融板块实际盈利或高于中报盈利，成长板块披露中报预告公司的实际盈利或高于行业水平。(1)中报预告业绩普遍低于实际业绩，盈利整体下行期尤为显著，或能一定程度上对冲偏低的盈利带来的负面情绪，2022年预告盈利低于实际盈利的概率或较大。从板块风格来看，金融板块中报实际盈利比预告盈利明显偏高，实际盈利增速更加亮眼。(2)披露业绩预告的公司实际盈利普遍高于行业水平。复盘过去10年A股披露业绩预告的公司中报实际盈利增速，发现披露预告的公司整体表现高于行业水平。从板块风格来看，成长板块披露业绩预告的公司实际中报盈利好于板块平均水平的概率较大。

　　中报预告发布后，电力设备、公用事业、家电、通信、公用事业、汽车、农林牧渔有望占优。(1)从盈利预期角度来看，上游资源、电新、消费板块盈利预期继续提升，如煤炭、电力设备、公用事业、石油石化、基础化工等；部分消费板块行业有望迎来盈利反弹，抖客网，农林牧渔、汽车、食饮虽然中报盈利增速较低，但在景气度支撑下，7月以来盈利预期有所上调。(2)从估值分位数变化角度来看，盈利表现较好行业估值大概率提升，如机械设备、环保、公用事业、通信；而盈利表现较差的行业估值下降概率较大，如建筑材料、非银金融、食品饮料。(3)从交易情绪方面来看，业绩较差的行业交易情绪明显降温，但地产链相关的房地产、建筑材料、轻工制造虽然中报盈利较差但交易情绪韧性较强，7月以来换手率普遍提高。而盈利表现相对占优的行业交易情绪分化较大，盈利预告对交易情绪的影响不显著。(4)整体来看，电力设备、公用事业、家电、通信、公用事业、汽车、农林牧渔有望占优。

　　风险提示：疫情控制、经济修复、政策出台不及预期。