市场回暖，基金发行市场也真正回温了吗？去年高位发行的基金如今成绩如何？

　　一方面，年内发行失败的基金增至19只，这表明发行市场冷热不均的现状仍待改变；另一方面，对比去年全年新成立股基7.41亿份的平均发行份额，今年以来新成立股基平均值仅为4.06亿份，混合型产品的发行份额平均值则是5.96亿份。

　　在此情况下，“好发不好做，好做不好发”的预言似乎再次得到应验。数据显示，截至7月27日，去年上半年成立的328只主动权益类产品，仅两成左右成立以来净值超过“1”，百亿规模的主动权益“日光基”更是悉数亏损。彼时，A股市场在2021年曾经历第一轮小牛市，上证指数一度突破3700点。而年内成立的新基金，目前过半数产品均已斩获正收益。

　　业绩仍待“浮出水面”，抖客网，掌管的基金经理又有哪些心路历程变化和持仓变动？财联社记者通过梳理这些基金二季报了解到，多位知名基金经理在市场情绪低迷之际，加仓或维持高仓位运作。前述提及的“日光基”二季度都得到正收益，整体净值表现有所分化。部分基金经理选择在低点进行持仓结构调整，不过多数产品规模均缩水，这其中，即有净值回撤的影响，也不乏基金份额的净赎回。

　　汇泉基金“长子”十大重仓股悉数更换

　　近日，汇泉策略优选一度成为了市场聚焦点。数据显示，截至7月27日，该基金成立以来净值增长率为-19.83%，年内净值增长率为-21.31%。

　　作为汇泉基金旗下公募产品的“长子”，汇泉策略优选在去年7月20日成立。彼时基金发行总份额为35.77亿份，而到了今年二季度末，该基金规模仅为23.25亿元，较成立初时缩水三成以上。

　　不过，真正引发市场热议的是持仓操作。该基金披露的2022年二季报显示，前十大重仓股相较于上季度末悉数更换。截至二季度末，汇泉策略优选前十大重仓股依次是天齐锂业、云天化、贵州茅台、中航高科、德方纳米、中信建投、宁德时代、欧普康视、赣锋锂业、昊华能源。

　　拉长时间来看，去年年末和今年一季度末，该基金前十大重仓股环比新增重仓股个数分别是3个、6个。整体来看，产品的调仓动作似乎愈发频密。

　　不过，部分个股入选重仓股也有迹可循。比如，贵州茅台此前并未出现在2021年末的持仓行列中，但在今年3月中旬，梁永强公开观点称，消费板块的食品饮料、传统行业的龙头企业是今年主要投资方向之一。他认为，目前，“茅指数”相关公司估值相对合理，预计未来每年也会有10%-15%的增长。

　　对于此次调仓，二季报提到，新能源设备、军工、农化及基础化工品、新材料、消费、资源品等是阶段性的配置方向。长期将在新科技、大数据、新能源、新消费和大金融等五大方向上进行布局。

　　更替后的重仓股中，第一大重仓股天齐锂业在二季度累计涨幅超过40%，欧普康视累计涨幅超50%，中信建投涨超20%，贵州茅台、中航高科、德方纳米等涨近20%。而汇泉策略优选二季度A类基金份额净值增长率为3.42%，跑输同期业绩比较基准收益率。

　　掌管产品的梁永强和杨宇表示，鉴于市场发生的剧烈变化，整体上对组合的仓位操作偏保守一些，组合的集中度也保持适度均衡，希望能够在控制总体风险的情况下提高组合的有效度和灵活度。

　　二季度末，该基金的前十大重仓股合计持仓占比26.03%，其中，第一大重仓股的持仓占比也仅为3.67%。整体来看，该基金维持较分散持股的风格，成立以来除去年四季度末，剩余的三次季报期末前十大重仓股的合计持仓占比都在28%以内。

　　除了持仓分散以外，该基金在二季度末股票仓位为79.51%，与一季度末70.34%的仓位相比，增加提高了超9个百分点，但并未达到产品自身的过往股票仓位峰值。去年末。该基金的股票仓位一度高达93.69%，今年开年A股整体回调，该基金在此期间减仓运作，但一季度仍亏超20%。

　　高位建仓的产品收益甚微，市场的回调再添净值下行压力。截至2022年二季度末，该基金总份额仅为27.59亿份，虽然产品净值仍待收复“失地”，但部分基民已选择离场，成立不到一年该基金合计净赎回超8亿份。

　　展望三季度，梁永强和杨宇选择继续保持中等仓位，重点放在配置行业和个股的持续优化上。在他们看来，三季度出现区间震荡概率较大。

　　具体来看，下阶段该基金重点配置的方向有五个。一是新能源，包括新能源车电池和上游材料，光伏上游材料、组件、逆变器等。二是化工、新能源金属、煤炭等资源品，在长期行业低迷、环保要求、资本开支长期偏低、供给不足等因素影响下，这些方向可能长期保持高景气。三是军工，这一板块当前的投资性价比较好。四是消费医药，包括白酒、创新药、医疗设备，以及眼科口腔等医疗服务公司。五是券商。

　　去年上半年成立328只主动权益基金，仅两成盈利

　　2021年，公募基金行业迎来了发行大年，全市场新发行公募数量创新高，其中新成立股票型基金509只，发行份额达3755.09亿份；混合型基金884只，发行份额达16918.32亿份。

　　“日光基”、“爆款基”光环下，这些新基金高位建仓的隐忧渐起。数据显示，截至7月27日，328只去年上半年成立主动权益基金(普通股票型基金+混合偏股型基金)中，仅73只成立以来净值增长率为正值，占比为22.26%，其余255只产品仍在亏损。其中，有3只产品净值成立以来亏超40%，16只成立以来亏超30%。

　　今年以来，A股市场经历大幅调整后反弹，近日再次进入震荡行情，能继续守住正收益的产品更是寥寥无几。

　　数据显示，这些产品中仅14只产品年初以来复权单位净值增幅为正。丘栋荣管理的中庚价值品质一年持有在去年1月中旬成立，截至7月27日，该基金年内回报为14.02%，在这些产品中领先，成立以来回报为56.23%。张勋管理的泰达宏利新能源、周海栋管理的华商甄选回报、贾腾管理的浙商智选价值等3只产品年内回报也在10%以上。