8月24日 富国基金市场点评：信心不足引发市场波动

　　事件：

　　今日一级行业全线下跌，市场进入高波动期。上证指数下跌1.86%，沪深300下跌1.89%，创业板指下跌3.64%，中证500下跌2.81%，两市成交额1.13万亿元。风格上看，成长、周期表现相对较差；分行业看，表现相对靠后的是：电子（-4.71%）、汽车（-4.21%）、电力设备（-4.10%）。

　　今日个股行情较差，个股上涨率为8.52%，涨跌幅中位数为-2.96%。主题方面，连板、保险精选、打板等板块表现较好，机器视觉、光刻胶、摄像头等板块表现较差。

　　点评：

　　从“复苏兑现”到“宽松支撑”后，市场对利空更为敏感，波动逐步放大。随着7月宏观经济复苏放缓，A股的核心驱动力由盈利向流动性切换，而由流动性支撑的小盘成长结构性行情有一定“脆弱性”，特别是更易受市场情绪所左右，波动幅度迅速放大。

　　当前市场对未来经济复苏信心不足，“过冬”思维使得资金趋于保守，市场波动期承接资金不足。无论是7月经济、社融等数据都指向经济复苏承压，而8月单日新增病例再创5月以来新高叠加限电因素，市场对8月经济复苏信心受挫，这是近期A股市场的核心压制。

　　进入中报密集披露末期，要注意暴雷风险和资金逢高兑现压制市场风险偏好。正如本周市场展望中提出“过往A股有‘披露越晚业绩越差’的规律，要防范部分绩差公司对市场形成的负面冲击”，当前中报密集披露，业绩不及预期对市场冲击较大。其次，4.27反弹至今，当前市场“水位”较高，抖客网，即使部分公司中报符合甚至略超预期，也有资金借着中报逢高兑现，同样造成市场短期波动扩大。

　　向前看，由于阶段性限电、疫情冲击，8月经济复苏“置信度”仍低，前期由经济复苏推动的“复苏兑现”行情“重拾”仍要等待，中期维度流动性支撑下小盘成长的中期高胜率仍应关注，但短期在小盘成长“热度”提升后需要时间以震荡“消化”获利盘。