国内“寿险一哥”中国人寿2022年半年报25日晚出炉，上半年实现净利润254.16亿元，同比下降38%。下降原因主要是权益市场波动加剧，投资收益下降。

　　值得关注的是，中国人寿(601628.SH/02628.HK)上半年已在低位大幅加仓，6月末持有股票市值达4300多亿元，较年初增加1300亿元。

　　截至6月末，该公司总资产规模突破5万亿元，达5.17万亿元，较年初增长5.8%。公司内含价值为1.25万亿元，抖客网，较年初增长4.0%。

　　8月26日，中国人寿召开中期业绩发布会，该公司今年新到任的董事长白涛和拟任总裁赵鹏均首次亮相，并阐释了未来发展思路。

　　上半年敢于低位加仓，持股市值超4300亿

　　半年报显示，截至6月末，中国人寿投资资产规模为4.98万亿元，较年初增长5.5%。

　　配置品种中，股票和基金(不包含货币市场基金)配置比例由年初的8.75%提升至11.17%。其中，股票持仓市值达到4332亿元，较年初增长1300多亿，在投资资产中占比从6.4%提升至8.7%。

(中国人寿投资组合情况，来源：公司中报)

　　在发布会上谈及投资策略时，中国人寿总裁助理、首席投资官张涤表示，今年上半年股票市场大幅波动，中国人寿在市场低位敢于加仓，提升权益配置，向权益配置中枢靠拢，积累了大量优质资产，为今后投资收益的实现奠定了基础。

　　“逆向思维是长期制胜的法宝。”张涤坦陈，中国人寿在市场低位加仓，是从长期投资者的“逆向思维”原则出发，但在提升权益仓位过程中其实很“痛苦”，因为要承受市场短期波动。不过，保险公司是长期投资者，需要实现穿越周期的长期稳定回报，因此看保险公司的投资业绩，也需要拉长时间维度、看长期表现，不应把短期的影响放到很重要的位置。

　　上半年，中国人寿实现净投资收益970.09亿元，同比增长8.1%，净投资收益率为4.15%。受权益市场波动、权益品种价差收入同比下降影响，上半年实现总投资收益985.42亿元，同比下降16.2%，总投资收益率为4.21%。

　　从总投资收益率来看，中国人寿同比有所下滑，但比行业整体收益率高出0.55个百分点。银保监会数据显示，今年上半年，24万亿保险资金的总投资收益率为3.66%。

　　截至6月末，中国人寿服务实体经济投资规模达3.3万亿元，服务区域发展战略投资规模达2.2万亿元。绿色投资规模超过4000亿元，同比增长31%。

　　中国人寿披露，在信用违约事件频发的市场环境下，今年上半年公司未发生信用违约事件。

　　另据同日披露的偿付能力二季报，中国人寿2022年一季度的风险综合评级结果为AAA类，这是偿二代二期制度新评级体系下的最高类别。至此，公司已连续16个季度保持A类评级。此前，非上市险企率先公布的信息显示，寿险公司中仅3家获评AAA类。

　　销售队伍下滑态势放缓

　　保险业务方面，中国人寿在稳住规模的同时，核心指标向好，结构改善，队伍下滑态势放缓。

　　上半年，中国人寿总保费收入达4399.69亿元，同比略下滑0.5%，基本保持稳定。其中，新单保费为1393.58亿元，同比上升4.1%。

　　寿险公司关注的核心指标还包括新业务价值。中国人寿上半年新业务价值为257.45亿元，同比下降13.8%。中国人寿副总裁詹忠对此表示，国寿新业务价值降幅较小，在非常合理的范围，且明显优于主要同业。

　　截至6月末，中国人寿总销售人力为81万人。其中，个险销售人力为74.6万人，包括营销队伍47.6万人，收展队伍27万人，绩优人群占比保持稳定。

　　詹忠表示，“老七家”寿险公司人力队伍2021年减少36.6%，今年上半年减少14%，下滑速度在减缓。其中，中国人寿上半年人力下滑9%，队伍规模目前还是市场最大。

　　“从去年下半年开始，我们采取的策略是稳中固量、稳中求效。首先是‘稳’，量上波动不要太大，同时要提升整个产能。”詹忠介绍，中国人寿代理人规模逐渐趋向稳定，6月份比5月份只下滑0.9%；同时，队伍转型初显成效，上半年人均首年期交产能提升幅度达60.6%。

　　上半年，中国人寿个险板块总保费为3524.87亿元，同比下降3.1%。首年保费中，十年期及以上首年期交保费为302.12亿元，同比增长4.7%。

　　中国人寿业务渠道布局是“一体多元”，在个险之外有多元化渠道。其中，银保渠道总保费达426.09亿元，同比增长23.7%。互联网保险业务快速增长，监管口径下总保费为388.72亿元，同比增长121.5%，再创新高。

　　历经40年发展，如今走到“无人区”

　　此次中国人寿中期业绩发布会上，该公司新任董事长白涛和拟任总裁赵鹏均是首次公开亮相，两位也谈到了中国人寿未来的发展思路。

　　白涛今年1月14日回归国寿体系，至今7个多月时间。白涛在发布会上表示，中国寿险业过去40年的发展，32年的增速都在两位数以上，快速发展使得中国人寿从规模角度已经排在世界“第一方阵”。

　　“我们的业务经营区范非常广泛，机构差异比较大，管理现在也越来越复杂。未来的路怎么走？”白涛说，中国人寿已经走到了一个“无人区”，不像三四十年前，可以简单地复制别人的经验，未来的路需要自身去积极创新和探索。

　　他总结40年来的发展，认为有两个关键词：一是坚守，二是求变。坚守即保持定力，坚守保险的保障本源，坚持高质量发展的主线；求变，即要与时俱进，适应内外部环境的变化。未来需要不断地去改革创新，要打好“坚守和求变”的组合拳，打造世界一流的寿险公司。

　　白涛提及“十四五”期间的重点，主要包括：推进“四化”改革，即数字化、综合化、专业化、市场化；以及构建五大核心优势：产品服务优势、营销体系优势、生态平台优势、资金运用优势、风险防控优势

　　高质量发展“划重点”