数据显示，2013年，中国餐饮市场规模为2.6万亿元。到2021年，行业规模到达4.7万亿元，期间年复合增长率达到8.8%。

如今，在竞争日趋激烈，且快速发展的餐饮行业中，供应链管理能力已经逐渐成为行业内企业的核心竞争力。近期，九鼎投资在一份餐饮供应链行业研究中指出：参考企业原材料成本30%-40%的行业平均值，餐饮供应链行业潜在规模可达到近2万亿元，也存在广阔的发展空间。

过去十多年，作为专注一级市场成长性投资的老牌PE投资机构，九鼎投资沿消费、餐饮领域投资了大量细分方向的优秀企业。根据九鼎投资过往在投资和投后管理中的经验，通常企业完成产品和商业模式验证之后，如果不能在供应链上提升管理水平，将直接影响其规模化的速度，甚至直接导致食品安全问题。

所以，供应链“升级”是餐饮行业实现规模化增长的必修课。同时，餐饮供应链赛道也因其高成长性，受到越来越多一级市场投资机构的关注。

从一级市场投资角度，应该如何看待餐饮供应链细分赛道的机遇？九鼎投资认为，要理解中国市场餐饮供应链的发展，可以先回顾该行业是如何在美国兴起的。

上世纪五六十年代，美国经济空前发展，消费者外出就餐率逐年攀升，为美国日渐庞大的餐馆供应食品的都是小型地方企业。经过多年发展和行业合并，竞争格局逐渐稳定，成就了Sysco、USFOODS等优秀餐饮供应链企业。

2019年，美国餐饮供应链行业市场规模达到3100亿美元，其中Sysco作为行业龙头，在北美市占率达17.06%，客户超过60万家机构，覆盖、饭店、医院和学校等各类机构食堂等。 

归因来看，美国市场拥有三个显著特点，为餐饮供应链的发展提供了基础：

1，机械化程度高，品类生产集中。根据美国农业部数据，1900-1960年间，农场中用于耕地的动物数量下降86.1%，拖拉机数量从0上升至470万辆。自1900年以来，美国农场数量下降63%，但农场平均面积上升 67%。此外，呈地区化专业发展，有利于形成规模生产，形成规模经济的优势。

2，冷链配送布局范围广，建设完善。冷链在食品运输过程中扮演重要角色。美国冷链行业相对中国发展早，为餐饮供应链发展提供了契机。2000年，美国人均冷库库容达到0.35立方米。 

3，下游餐饮连锁化程度高，市场相对集中。美国的餐饮连锁化水平为37%，餐饮企业头部公司主要为快餐、便利店，标准化程度高，易于规模化扩张。美国餐饮市占率前10的公司中有9家位于快餐赛道。因此，美国的餐饮供应商下游供货相对集中，有利于供应链公司的集约发展。

相比之下，中国农业机械化水平虽然已经提升，但相较于发达国家仍有差距。根据前瞻产业研究院的数据，2015-2019 年，抖客网，中国的农业机械化水平从63%上升至69%，但相较于美国、日本、韩国等发达国家99%以上的机械率仍有较大差距。

其次，中国冷链行业虽然在快速发展，但2019年人均库容仅0.11立方米，不及美国20年前人均库容量。而且，中国菜系丰富，快餐市占率相对较低，市场格局更为分散。


总体来看，尽管中国农业机械化水平仍需不断提升、冷链物流等基础设施还要继续发展，但是从行业下游的角度看，九鼎投资认为，中国市场作为全球最大消费市场之一，消费者习惯和餐饮行业发展上的变化，将为餐饮供应链的发展提供前所未有的动能。