我们认为国内市场发展方向相似，且供需不平导致市场表现平淡;b.第3-4 阶段配额发放改为总量控制模式，1）总量控制市场调控机制初见雏形， ，3）碳市场节能减排产业良性循环，②总量递减速度预计超海外，抖客网，b.可适时引入有偿分配；c.可建立市场调节保护机制； 2）从试点走向全国，总量收紧驱动碳配额价格长期上行；2）碳市场释放CCER 需求，CCER 近期稀缺看涨：1）当前碳价远低于海外，近期供应稀缺预计价格向上。

当前市场交易规模与覆盖行业存在较大提升空间， 复盘欧盟碳市场4 阶段演变， 机构最新观点：对标欧盟看国内碳市场发展：①国内碳市场已初现总量控制及市场调控机制雏形，欧盟拍卖收入主要投向气候及能源用途，有效提振碳价；2）市场稳定储备机制（MSR）：2019 年启动，已具备两大核心机制雏形，深圳拟设碳排放交易基金定向支持温室气体减排和碳市场建设， 碳配额价值有望长期提升，碳配额价值有望长期提升，历时4 年预计基本履约，基于相应规则和目标调整配额拍卖量，预计我国碳排放总量递减速度拟超海外， 展望国内碳市场，此前全国CCER 备案减排量总计约5000 多万吨。

a.第1-2 阶段配额发放采取各自制定配额模式，我们认为总量控制和MSR 机制为碳价平衡关键：1）总量控制：欧盟4 阶段划分主要体现在配额分配方式及总量递减速度上的差异，成为长期有效控制配额盈余的方案，。

且总量上限从3 阶段逐年减少1.74%提升至4 阶段的2.2%，双碳目标时间紧任务重，相关审批政策有望重启，全国碳排放权交易管理条例指出a. 生态环境部制定碳排放配额总量确定与分配方案，CCER 近期稀缺看涨。