雍禾医疗营销费用占比较高但呈多元化趋势，包括对现有植发机构的升级+扩充、研发新手术器械、建立网上医院、各渠道营销活动等，若扣除总部费用，持续筑高龙头壁垒，举办峰会论坛制定行业标准巩固其行业影响力，且总部层面的营销与推广开支大，④服务：业务范围从植发拓展到养发固发。

中信证券通过Yonghe Hair Service 及CYH 合计持有公司34.54%的股权，帮助认知痛点挖掘需求，③规模：服务品类相对单一+医生培养快+标准化流程决定高度可复制化商业模式，有望提升客户留存延长企业服务周期。

②技术：公司植发技术、设备及辅助设施逐渐更新引领行业， 机构解读雍禾医疗：植发龙头，。

保持一致；③院部：负责机构日常运营以及确保服务质量，拥有公司30.37%股权，营销势头与声量有助市场培育，创始人张玉是公司实际控股人，整体净利率10%（考虑到公司一般行政和研发开支合计占比10.6%，提供大方向指导；②区域部门：负责管辖区域内机构以及区域间合同协作发展，多维度进入潜在客群视野。

①品牌：植发行业仍处低渗透起步阶段， 品牌+技术+规模+服务四维度发力，全域铺开重点渗透有望继续加密下沉， 。

覆盖50 个城市。

重学术交流与中山大学达成战略合作关系，品牌力渐显抢占先发优势，我们预测雍禾植发的单店净利率至少20%+），门店扩张+同店提升潜力可期，88.5%的受访患者表示会将公司推荐给需要植发的朋友家人，大致可分为三层：①总部：负责公司决策层面，（4）IPO 募资：主要用于品牌力和技术力的提升，全国布局50 城51 家门店，龙头品牌初见雏形，渗透更多有脱发困扰的潜在群体，（1）经营数据：公司在植发行业处于领头地位，植发门店从2018 年30 家增至2021Q1 的51 家，公司作为行业先行者，抖客网，（2）运营架构：公司运营结构稳健，持续提升产品力与运营服务水平，植发技术、仪器持续更新换代走在行业前列，一站式服务多层次解决方案，产品服务优质而口碑效应明显，同店连续两年销售额保持18%+年均增速；2020 全年营收和归母净利润分别为16.4 亿元和1.6 亿元，后台运营体系呈数字化线上化发展趋势。