文/尹宁

出品/陀螺研究院

极富传奇色彩的Web3似乎正在陨落。

去年的Web3，在人声沸腾中讲着下一代互联网摄人心魄的故事，传统资本大刀阔斧般迈入，大厂青年以自由为名掘金，Web3一度成为资本造神新概念。根据Messari 统计,2022 年Web3 VC 公开的投资项目共1769个，同比涨幅30%，巨头林立、人潮汹涌成为了2022 Web3的关键词。

但不过短短一年，其热度却已不断下降。最直接的表现就是裁员潮，根据CoinGecko数据，仅2023年1月，Web3领域高达2806人失业，中心化加密货币交易所占裁员总数的84%，其中不乏Huobi、Coinbase、Blockchain.com、Crypto.com和Luno等知名机构。

论及裁员原因，无外乎是源于低迷的市场环境与悲观预期造成的盈利空间受到挤压。无独有偶，以美国为首的全球加密政策环境陡然收紧，也给行业带来了意想不到的压力。

但出乎意料的是，在香港利好下，中国式Web3迅速铺开版图。

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从2022到2023，Web3领域像是驾着一辆飞驰的过山车。

2022年初，在牛市的一路高歌猛进下，加密圈总市值稳步增长，加密圈以俄乌为契机进入主流中心，Web3很快成为资本圈脍炙人口的新故事。

整个上半年，热钱涌入Web3的态势甚至可用疯狂二字形容，原生加密风投a16z推出45亿美元基金刷足存在感，Paradigm出手加速，传统资本红杉资本、高盛、IDG、高瓴、经纬积极抢滩占据先机，红杉资本甚至以一周一项目的速度迅速跟投。

截止2022年7月，全球80多个国家共有近900只加密货币基金，据Crypto Fund Research预计，全球加密基金总规模高达692亿美元，并仍在快速发展中。仅2022年上半年，Web3领域投资已超10亿美元,整体投资规模突破300亿美元，同比增长超50.795，与Web3相关的新建投资基金107支，总金额达399亿美元。

但热度不会永远持续。

下半年，随着美联储的持续加息，流动性紧缩迅速戳破加密领域暗雷，先有Terra市值接近200亿美元的Luna崩溃，后有三箭资本引燃火线，而到了年末，华尔街之狼FTX也上演了年度大反转，整个Web3圈迅速陷入至暗时刻。

以主流币种为例，素有数字黄金之称的BTC在2022年6月1日跌破2万美元至19224美元，此后阴跌不断，在11月9日甚至跌至15757.2美元的荣枯线，而到12月31日，BTC报价16529美元，环比年初跌幅288.78%，跌幅显著。ETH也不遑多让，价格从2022年初的3000美元回落到6月18日的993.64美元，与最高点回撤后66.88%，年末也持续振荡至1199.92美元。

伴随着主流币的大幅下跌，其他Web3市场也日益艰难。从总市值看，NFT市场总市值于2022年3月达到349.6亿美元的峰值后持续低迷，11月跌至谷底208.2亿美元，一直到年底，NFT行业的总市值均在220 亿美元横盘。

但对Web3创投而言，即使在Terra与三箭资本连续暴雷后，投资者们并未给予其黄牌警告，甚至觉得这是估值合理抢占关键窗口入手的好时机。“Terra暴雷还是在一定程度上有影响到投融资市场，但影响有所滞后，毕竟只是机制的问题，而且当时标的的选择极为有限，FOMO情绪在资本蔓延，对于风投而言，Web3回报高、周期短、退出快，同一轮次机构数量也比较多，先占据Portfolia肯定是优先级。”一位美元基金的投资总监在当时说道。

关键的转折点在FTX。

作为全球第三大交易所的FTX，其创始人SBF是华尔街的常客，也是加密圈内闻名遐迩的政治参与者，据透露，FTX是民主党派政治献金的重要贡献者。在Terra暴雷中，FTX以币圈白手套闻名，曾以大约14.22亿美元加密货币借贷平台Voyager Digital的破产资产。如此一家前途光明的企业在11月11日宣布破产，FTX Global、FTX US等超过130家关联公司遭受波及，根据今年1月披露的法律文件，FTX债权人约有7500名，高盛集团、摩根大通，三菱UFJ银行和德意志银行、苹果、Netflix、亚马逊等多家巨头包含在内，至此，币圈正式引发大地震。

FTX的崩溃对Web3圈层产生了深远的影响，究其根本，作为华尔街所青睐的候选人，众多传统资本甚至是养老基金均有所参与，当其因为账户挪用与高杠杆大厦将倾时，不仅对于行业打击巨大，也重创资本对于加密领域的预期。

在FTX破产后，投融资市场跌幅显著，11月投融资总额对比前值滑落32.87%，同比下降达到80%。而12月，投融资金额与事件数持续滑落，全月完成投融资事件为57起，环比下跌15%，投融资总额为28.16亿元，对比前值滑落超过50%，同比跌幅达到42.75%。从平均融资金额来看，12月，全球区块链平均融资金额下跌至0.49亿元，环比下降43.60%，资本对于Web3圈层投资预期进一步降低，逐利性不断增强。

在一连串的暴雷之后，监管也把视野投向了野蛮无序的Web3领域。

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鉴于FTX的恶劣程度，在其破产后，美国、日本、澳大利亚、英国、新加坡等多个地区表明对该事件暴露出的加密监管瓶颈高度重视，印度央行行长更是直言加密领域不应纳入监管范围以变相承认其有效性。

尽管早有端倪，监管在2023年才陆续序幕，位于加密权力中心的美国则是最为典型的一个。

1月3日，美联储、联邦存款保险公司与货币监理署发布联合声明，强调加密资产相关风险不能转移到银行系统。1月27日，美国白宫发布了题为《政府减轻加密货币风险的路线图》的博客文章，呼吁当局在适当的情况下加强执法，并要求国会加大力度监管加密行业，并指出立法不应为主流机构一头扎进加密货币市场开绿灯。

来到2月之后，加密主要执法机构SEC动作频频。2月伊始，全球最大的加密货币交易所之一Kraken因违反发行产品的证券规定卷入SEC的侦查，该侦查迅速引发市场上对于美国将禁止加密质押的猜测，人心惶惶中，去中心化交易所Lido等平台价格迅速拉升至10%。到2月9日，SEC与加密在2023年的首次战役以Kraken终止美国质押并赔偿3000万美元而终了，尽管以赔偿结束是SEC的寻常套路，但是市场上仍流言四起。

无独有偶，事件仅结束4天，币安旗下稳定币BUSD再度被盯上。2月13日，知情人士透露，稳定币发行商Paxos因BUSD相关问题将面临美国证券交易委员会（SEC）的诉讼。美SEC执法人员已向Paxos发布“韦尔斯通知”（Wells notice），告知可能的执法行动，表示Paxos发行和上市的BUSD是一种未注册的证券，计划起诉Paxos违反投资者保护法，并可能采取强制行动。目前，Paxos宣布结束与Binance在稳定币BUSD上的合作关系，现有BUSD在2024年2月之前仍得到充分支持并可赎回。