财联社3月20日讯(记者黎旅嘉)月初以来，市场接连调整，相较此前，场外资金入市热情也在减弱，新发基金热度出现降温。整体来看，本周5个交易日预计将有20只新基金发行。客观来看，这一数字虽无法与此前超过30只时相比，但拉长时间来看，仍维持较高水平。

　　在这20只新发基金中，涉及华夏基金、易方达基金、广发基金、汇添富基金、南方基金、博时基金、泓德基金、国泰基金等多家基金公司。

　　数据来源：Wind

　　从基金投资类型来看，本周20只预计发行的新基金中，债券型基金仅有2只；混合型基金6只；股票型基金6只；另有6只FOF基金。其中，华富基金陈启明和华夏基金FOF基金经理许利明将分别携新基登场，较受市场关注。

　　整体而言，就本周新发基金的结构，权益类基金(偏股混合型基金+股票型基金)仍有12只，显著高于债券类基金。进一步来看，业内基于行情可能的演绎方向判断，继续有针对性地看好未来权益类基金发行热度的提升，并表示当前流动性保持合理充裕，A股估值仍处于历史低位，中期配置价值凸显。

　　本周20只新基首发

　　从首发时间上看，本周一即3月20日为新基发行高峰期，仅一天预计就将有15只基金首发，周二2只、周三1只、周四1只、周五1只。

　　就基金投资类型来看，本周20只预计发行的新基金中，债券型基金仅有2只；混合型基金6只；股票型基金6只；另有6只FOF基金。其中，大成基金的王磊和广发基金的杨喆将分别携新基登场，较受市场关注。

　　不难发现，FOF的集中上新堪称本周最大看点。从近期FOF新发的情况来看，尽管从新发产品的数量及各家管理人发行节奏来看，今年以来的FOF市场动力十足，但不得不提的是，从募集效果来看，“冰火两重天”的情况依然存在。Wind统计显示，新发FOF基金当中，有的十余天募集超过10亿，有的则近三月募集千万有余。

　　不过，值得一提的是，月初以来，市场接连调整，相较此前，场外资金入市热情也在减弱，新发基金热度出现降温。对此，多家公募机构和人士对此表示，随着经济复苏预期不断提升，企业盈利能力修复，投资者信心提升，叠加A股估值吸引力等，预计权益类基金发行仍将有望进一步回暖。

　　此前，瑞银证券策略分析师孟磊就表示，公募基金新发市场一般落后股票市场三个月。去年上半年，股票市场在四五月份开始上涨，新发资金则在8月份左右介入，延后了约三个月。本轮股票行情在去年11月、12月份启动，预计3月份有更多增量资金进入市场。

　　站在当前时点，基于年初以来的市场表现以及对后市行情可能演绎方向判断，多家公募基金认为，A股全面修复行情仍有望持续，在此背景下，也正在马不停蹄地推进新基金发行事宜，表示今年新发产品数量或有所增加，并纷纷开始主推公司权益类基金经理。

　　两位基金经理值得关注

　　本周，华富基金陈启明和华夏基金FOF基金经理许利明将分别携新基登场，较受市场关注。

　　根据猫头鹰基金研究院的调研，拥有十余年投研经验的华富基金陈启明是一名以选股为主，并具备一定组合思维的均衡派选手。

　　陈启明的前十大集中度在50%~60%之间，尽管长期高于市场平均，但适度集中不极致。同时，基于对风险控制的重视，他会有意识地做行业均衡，平衡资产的相关性风险。在他的组合中，单一行业一般占比不会超过35%。此外，随着管理经验的丰富，和投资框架的日趋稳定，他的换手率自2016年之后呈现明显的持续下降趋势。低换手是典型的选股型选手的特征，从陈启明的投资方法论出发，他有意的摒弃过度交易，相信时间的力量，通过陪伴企业成长来获取长期收益。

　　陈启明逐步拓展至较广的行业宽度，也为他的“中观选赛道，自下而上选股”的方法论，提供了底层支撑。从猫头鹰捕基能手的数据上可以看到，他在TMT、医药、有色、化工等不同板块都拥有突出的能力。

　　在选股上，他的特点在于重视性价比、持股有定力。事实上，这也是他投资理念的延伸。换句话说，他的选股目标同样是定位于：在尽可能低的风险下，获得20%的年化收益。而一旦买入，能够长期持有，依靠企业成长来兑现投资目标。

　　图片来源：猫头鹰捕基能手

　　华夏基金许利明作为一名做过多年股票投资的FOF基金经理，拥有稳健明确的产品定位和投资目标，即不希望产品带有明显的行业风格，而是做成真正意义的全市场基金。

　　希望长期收益跑赢万得偏股混合型基金指数(885001)。不追求某一年业绩多亮眼。根据高胜率的判断来做一定偏离，争取超额收益，不是豪赌式的偏离。

　　回撤方面持平偏股基金就可以，幅度在15%以内的回撤不去控制。

　　根据猫头鹰基金研究院的线下调研，概况其具体投资思路为以下几个步骤：

　　1)把市场风格进行多维度聚类，每个维度里去做判断；维度包括7个：行业、大小市值、成长价值、换手率、主动vs.被动、基金公司、管理规模&策略容量；

　　2)不同时点上，各风格类别里有不同的信号强度；

　　3)在强信号的维度上去做判断，保证较高胜率；

　　4)行业维度是最重要的维度，但行业偏离不超过15%。(去年的新能源，前年的消费，偏离都不超过15%)；

　　5)有别于其他策略型FOF基金经理的特征，行业权重远低于纯自上而下的选手；

　　6)做择时的要求：1、判断该趋势持续3个月以上；2、趋势的空间超过15%。

　　从交易风格来看，在股票上的换手率比较高。直投股票方面，前年开始超配周期板块，2022年年买了旅游股。投资股票是为了实现组合在风格上的补充。

　　把握央国企估值提升窗口期

　　值得一提的是，在近期权益类基金净值整体出现回撤背景下，上周公募基金2022年年报披露正式拉开序幕。2020年股票型基金冠军陆彬管理的多只基金率先公布2022年年报，相关的基金“隐形重仓股”以及后续投资策略也陆续浮出水面。展望后市，陆彬颇为乐观，直言2023年是投资机会大于风险的转折之年。

　　与此同时，大量资金正借助ETF入市。统计数据显示，市场波动较为剧烈之际，ETF成交额大幅攀升，近3周ETF合计获净申购超400亿份。

　　那么，在市场分歧较前显著加大之际，业内究竟是如何看待新发基金热度？针对行情中的风格与结构又做何展望？哪些行业将提供配置机会？

　　对于新基金发行的持续回暖，德邦基金表示，新基金的发行主要还是取决于市场表现和投资者对未来市场的预期、对产品未来收益的预判。去年末，随着A股市场回暖，市场避险情绪降低，对债券型基金的偏好开始降低，投资者转而追求潜在投资回报率的提升，进而传递到权益基金发行市场，使权益类基金发行触底回暖。

　　图片来源：Wind