日前，雅达电子冲刺科创板获首轮问询，涉及公司技术先进性、经销商、收入、费用、专利等方面问题。

　　雅达电子主要从事智能电力监控产品的研发、生产和销售以及电力监控系统集成服务。业内人士表示，当前国家对于智能电网建设的大力投入和支持，为电力监控行业的发展提供了强力支撑。

　　销售给前员工经销商的产品毛利率低

　　在首轮问询中，雅达电子的经销商方面情况受到重点问询。

　　招股书显示，报告期内（2018年至2020年），雅达电子通过前员工经销商实现的销售收入占总经销收入的比重分别为77.94%、79.50%和76.45%，占营业收入比例分别为23.83%、24.58%和22.32%；部分前员工经销商开拓的客户不愿意与经销商签署合同，要求与雅达电子直接签署合同；该类前员工要求保留员工身份以便他们对外开拓业务，于是，公司保留该类员工的员工身份。

　　首轮问询要求雅达电子说明销售给主要不同前员工经销商的产品毛利率情况，与其他经销商、直销客户的毛利率是否存在差异及原因。

　　雅达电子回复称，报告期内，公司共存在7家前员工经销商。其中，深圳云帆、南京雅爱达和艾门达斯为主要前员工经销商，向上述三家经销商的销售金额合计分别为4046.63万元、5485.84万元、6109.98万元，占前员工经销商收入比例分别为95.64%、94.11%、93.72%。公司直销客户毛利率、其他经销商毛利率高于主要前员工经销商毛利率。在工业建筑与市政领域，深圳云帆及南京雅爱达毛利率低于艾门达斯的主要原因是，艾门达斯整体采购金额略低，因此价格和毛利率相对较高。

　　雅达电子指出，公司生产的电力监控产品系定制化产品，同一类型的产品在技术参数、功能实现路径等方面存在差异，导致价格有所差异。经销商根据其客户需求采购不同型号的产品，产品结构的差异导致其产品均价存在差异。同时，深圳云帆、南京雅爱达和艾门达斯与公司合作年限为8年以上，其向公司采购金额较高，采购量较大，且该三家经销商需承担其销售区域范围内终端客户的产品安装指导、售后服务等职能，因此销售价格具有一定优势，毛利率略低。

　　深耕电力监控领域

　　雅达电子此次冲刺科创板，拟公开发行不超过4178万股（含4178万股），募集资金将用于智能电力仪表建设项目、电力监控装置扩产项目、传感器扩产建设项目和研发中心项目。本次募投项目实施后，公司预计年新增电力监控仪表产品131万台、电力监控装置产品106万台和传感器产品602万台。

　　雅达电子介绍，自设立以来，公司紧跟电力监控行业技术发展和市场需求变化，研发出具有核心技术的电力监控仪表、电力监控装置、用电安全保护装置和传感器等智能电力监控产品。

　　公司产品先后被应用于北京航天飞行控制中心、奥运场馆鸟巢及水立方、上海世博园、大亚湾核电站、红沿河核电站、广州地铁、深圳地铁等重要场所，以及中国电信(4.290, 0.03, 0.70%)、中国移动、中国联通(4.110, 0.01, 0.24%)、中国铁塔的通信基站和腾讯、阿里巴巴、百度、万国数据等知名企业的数据中心，在行业内具有良好的品牌形象和市场地位。

　　分析人士指出，电力监控行业市场需求主要来自于电力用户端对电力监控产品的需求。例如，抖客网，数据中心、通信基站、新能源充电桩、轨道交通、工业建筑与市政建设等领域，其配电系统正在不断向信息化、智能化方向发展。其中，电力监控产品在配电系统的各个环节中起到了重要作用。

　　雅达电子表示，电力监控行业随着电力用户端的信息化和智能化普及，相关产品的应用将越来越广泛，市场容量也将逐步增大。以通信基站基础设施市场为例，工信部统计数据显示，截至2020年底，中国移动电话基站数达931万个，全年净增90万个。

　　“电力监控产品作为通信基站电力系统中的重要组成部分，对监测基站供电系统正常运行起着重要作用。其中，5G通信基站配置的电力监控产品种类较普通基站更多，每个基站在原有的基站电力配置基础上至少还需要增加一套配电监控装置，用于5G设备用电管理。”雅达电子称。

　　受益行业发展的景气度，报告期内，雅达电子分别实现营业收入1.77亿元、2.37亿元、2.92亿元；实现归母净利润1914.41万元、4681.73万元、7043.83万元。

　　市场前景广阔

　　此次公司募投的电力监控装置扩产项目旨在进一步完善公司产品体系，加强在电力监控装置的产品供应与服务能力，抓住新基建产业与新兴行业快速发展机遇。

　　雅达电子表示，数据中心作为中国的“新基建”核心产业之一，对供配电系统的稳定性及可靠性要求很高。供配电系统作为数据中心的一部分，需要通过电力监控装置来保证供配电系统的正常运作。基于国家“新基建”产业发展的利好趋势以及数据中心建设的增长，未来电力监控装置市场需求空间广阔。

　　招商银行(50.450, -1.11, -2.15%)研究院指出，电力是经济发展的先行产业，在各个国家低碳发展的进程规划中，电力行业都必须先于整个经济体实现低碳甚至脱碳发展。根据全球能源互联网的测算，以2060年实现碳中和为目标，未来40年，我国能源活动的碳排放减排任务高达87亿吨，在总体减排任务中占比过半。为了达到这一减排目标，能源消费需要电能替代，而电能的生产需要大规模发展清洁能源，与清洁能源发展相配套，电力系统需要持续升级转型。

　　分析人士表示，电力系统的持续升级将为电力监控装置市场的发展提供动力，未来市场前景广阔。