藉由市场情绪，我们将金融市场划分为熊市与牛市。观察动物生存法则，熊在攻击时是会向下扑的，而牛在攻击时是用角顶上去的，因此，若将这两者动物行为套用在市场上，由于牛角是向上顶的，我们将市场趋势向上称为牛市。

反之，由于熊是向下攻击的，我们将市场趋势向下称为熊市。有鉴于市场悲观情绪与经济衰退隐忧再次燃起，本文我将逐一探讨何谓熊市。

根据定义，若当前整体市场价格由近期的高点处下跌超过20%，我们便将其称为熊市，而熊市通常会伴随着经济衰退、高失业率或是通货紧缩等多项不利条件，因此在这种时刻，央行便会祭出宽松政策企图挽救颓势。

一般来说，在经济刚进入扩张阶段时，几乎不会有熊市出现的可能，但若是当前市场的情绪太过热情而出现非理性的投资热度时，也就是说资产价格泡沫太多，此时将造成当前资产价格高到没人愿意接盘后便会开始崩跌，倘若这时加上踩踏效应发生，将会趋使价格崩跌的速度更为快速。

另外，若市场对于未来经济前景并不看好时，消费者将会囤积现金并降低非必需性消费，后续将造成企业营收下降、降低招聘意愿，迫使市场认为经济衰退将来临，投资人便会脱手目标、撤回资金，造成整体市场价格在短期内暴跌。

一个完整的熊市应该将其拆解为三个部分。初期，在市场价格开始下跌时，多半的投资人都只会认为那是牛市的调整，他们期待不久过后，市场情绪将会恢复正常，行情便会反弹，而在这个情况底下，确实有机会呈反弹走势，但此时已有部分企业的营利出现问题并与其公司股价出现脱钩现象。

而在二期时，市场反转已持续一段时间，但仍有少部分的投资者认为牛市还没结束，可惜的是，仅存的乐观情绪并无法牵动整个市场，因此即便只是一些较为悲观的事件仍然会引发恐慌性抛售。

后期，也就是所谓的第三期，此时的乐观情绪早已消失殆尽，基本上，投资人早已意识到公司、整体市场的基本面早已走衰，整个经济陷入衰退泥淖，坏消息不断释出，就像是不停止一样。需要特别强调的是，在最后一期的跌势往往是最严重的，通常会持续至少半年或是到好几年，大部分的投资人由于资金套牢，害怕再度进入市场，但仍有少部分的投资人会秉持着触底即反弹的希望，开始布局目标。

在2020年初，全球疫情开始爆发，各国开始认知到疫情已无法受控，股市价格开始崩跌，且在同一时期，沙特阿拉伯与俄罗斯谈判失败，致使当时石油价格波动剧烈，成为了此次熊市爆发的第二大因素。

而压垮骆驼的最后一根稻草是，世界卫生组织WHO宣布全球大流行病已开始，造成全球多国纷纷展开戒备行动，经济呈停摆状态，市场感到极度恐慌，在那时的道琼工业平均指数仅花了19天的时间，便让其股市崩跌了超过30%。不过，这算是一次相当特别的熊市，因为它并没有向过往一样持续很久，因为不久后它便大幅度的反弹了。

而在21世纪初，那时不管是房地产还是股票市场，市场情绪均相当高涨，特别提到房地产市场，尽管那时候个人信用不好，银行仍会借钱给他们购买房地产，致使一个无形的威胁渐渐形成。

2007年时，新世纪金融公司宣布破产；2008年，房利美与房地美接连被政府管理，抖客网，就连拥有150年历史的雷曼兄弟亦申请破产，在多个金融机构接连倒闭后，市场感到莫大的恐惧，最后导致股市崩盘进入到熊市阶段，然而，此次的熊市爆发却经历了5年2个月后才恢复到先前的高点。