中国经济网北京10月11日讯 （记者 康博） 9月份，A股市场遭遇高位震荡，板块的分化和轮换更加极致，这也导致权益类基金涨跌分化明显，数据显示，在5494只有可比业绩的混合型基金中，9月份共有3429只混基下跌，占比超过六成，33只持平，上涨基金为2032只，占比不足四成。

　　盘面上看，前期涨幅较大的新能源、煤炭以及科技股冲高回落，医药与食品饮料等传统消费板块得以强劲反弹，在9月涨幅超过11%的36只混基中，绝大多数都是医药主题基金，其余大多也重仓医药等大消费板块。

　　从排名看，9月混基冠军东吴智慧医疗A、东吴智慧医疗C涨幅超18%，紧随其后的浦银安盛安恒回报定开混合A、长盛养老健康产业灵活配置混合、浦银安盛安恒回报定开混合C涨幅则分别为17.22%、17.10%、16.15%。

　　东吴智慧医疗作为医药主题基金，重仓医药股自不必说，而浦银安盛安恒回报定开混合基金在7年“老将”褚艳辉的管理下坚守价值投资。二季报显示，其前十大重仓股分别为贵州茅台（600519）、药明康德（603259）、妙可蓝多（600882）、安琪酵母（600298）、恒瑞医药（600276）、招商银行、九洲药业（603456）、隆基股份（601012）、青岛啤酒（600600）、旗滨集团（601636）。尽管与一季度的前十大重仓股相比略有变化，但总的看还是兼具了传统与成长平衡的策略，并坚守估值合理的一线龙头股，而为了应对今年市场对价值股的冷落，褚艳辉采取了高度分散且轻仓的方法。中报显示，浦银安盛安恒回报定开混基的股票仓位仅占基金总资产的23.95%，最大限度的降低了市场波动对基金净值的回撤影响，从而也令该基金年内依然保持了正收益率。

　　资料显示，褚艳辉2004年8月至2008年4月间曾在上海信息中心担任宏观经济、政策研究员；2008年5月到2010年9月在爱建证券公司担任制造与消费大类行业高级研究员，后在上海汽车财务公司短暂担任投资经理助理之职；2011年4月加盟浦银安盛基金担任高级行业研究员；2013年2月至2014年6月担任基金经理助理；2014年6月起担任基金经理，操作经验可谓极其丰富。

　　在中报里褚艳辉表示：“展望下半年，我们判断宏观经济有望回归常态、进入潜在增速水平区间，年内看流动性合理充裕仍是市场主旋律。积极的政策环境为投资提供了良好的基础。财政和货币政策稳健有为，专项债的发行可能提速，产业政策明确支持新能源汽车的发展、支持“专精特新”的中小企业，碳达峰和碳中和成为强政策催化。”

　　在宏观环境整体稳定的情况下，褚艳辉认为权益和债券市场均具有结构性机会，在行业比较上，褚艳辉预计新兴消费、医药研发、新能源汽车与光伏、高端制造等有望保持较高的景气度。

　　巧合的是，管理长盛养老健康产业灵活的基金经理周思聪也是位7年的“老将”，其曾任银华基金管理有限公司研究员、研究部总监助理、基金经理助理、基金经理。2018年10月加入长盛基金，2014年担任基金经理。在其管理下，今年二季度该基金重仓了药明康德、迈瑞医疗（300760）、立高食品（300973）、康龙化成（300759）、凯莱英（002821）、爱尔眼科（300015）、欧普康视（300595）、安井食品（603345）、通策医疗（600763）、极米科技，在重仓医疗行业的同时，也不乏对食品及科技行业中的优秀个股及时出手。

　　周思聪表示，接下来的投资重点将放在国内外疫情逐步平稳之后，需求可以切实恢复的板块上，寻找内部需求足够刚性，可以较快恢复的行业；以及从长远看，我国竞争优势将不断增强的产业上，从真正的稳定成长及快速成长的行业中获得投资收益。

　　与医疗消费的反弹形成鲜明对比的是，资源类周期板块、新能源及科技股的明显回调，如长安鑫禧混合C、长安鑫禧混合A在9月份净值跌幅高达23.33%和23.32%。二季度前十大重仓股为鹏鼎控股（002938）、隆基股份、阳光电源（300274）、长盈精密（300115）、亚玛顿（002623）、沪电股份（002463）、立讯精密（002475）、精研科技（300709）、火炬电子（603678）、深南电路（002916），并且仅这十只股票就占到基金净值的80.96%，可见该基金在新能源和科技股的仓位之重。然而在一季度的前十大重仓股中，该基金还有长春高新（000661）、五粮液（000858）、贵州茅台、东方雨虹（002271）等多只传统价值成长股。

　　不过要说9月份长安鑫禧的业绩究竟被谁拖累目前还未可知，因为在三季报还没有公布之前外界并不知道其重仓股是否延续了二季度的风格，加之其换手实在太过频繁，在今年上半年就高达715.89%。

　　虽然目前该基金的基金经理是任职不足百天的袁苇，但在此前的几个月里一直是王海军在管理长安鑫禧。说起来王海军也是有着7年的管理经验，其2007年起开始从事证券工作，曾任中国建银投资证券有限公司高级分析师；2010年3月至2012年6月任富国基金管理有限公司高级行业研究员，此后任基金经理，现任长安基金研究部副总经理，不过在跳槽到长安基金后，王海军管理的基金只有长安鑫禧，任职100多天后的回报却是-4.29%。

　　跟随长安鑫禧的是北信瑞丰鼎丰，其9月份净值跌幅为18.98%，二季度前十大重仓股为璞泰来（603659）、通威股份（600438）、上机数控（603185）、天赐材料（002709）、容百科技、晶澳科技（002459）、天合光能、联泓新科（003022）、锦浪科技（300763）、阳光电源，尽管这些新能源和机械制造领域个股大多在9月份下跌，但从整个三季度看，这些个股均涨幅明显，抖客网，令人不解的是，北信瑞丰鼎丰在三季度里仅上涨了3.02%，从其上半年1129.06%的换手率看，基金经理大概率又是频频短线操作才至于此。

　　根据中国经济网记者了解，其基金经理张文博曾任长盛基金管理有限公司研究员，2016年4月入职北信瑞丰基金任研究员，今年5月份才担任基金经理，至今不足半年，虽然高换手率并非出自其手，但换股的概率依然很大。

　　此外，由金梓才、梁辰管理的财通多策略福鑫在9月份也大跌15.70%，从上半年的持股来看，其重仓化工、钢铁、煤炭等周期股。

　　对于近期市场出现较为明显的“风格切换”，华富基金表示，前期强势的周期板块回调明显，而前期调整较多的医药、食品饮料板块则出现了反弹，相对收益显著，市场整体震荡，板块分化加剧。目前市场对于后市风格仍然没有形成明显的一致性，还处在寻找未来主线的阶段，短期的波动可能维持。

　　嘉实基金大消费总监吴越分析称，现在市场整体主线放在了新能源、光伏、半导体等高端制造上，这些行业有产业趋势存在，也有国家政策导向，同时今年又是一个非常典型的资金面不够宽松的存量市场。这种背景下，一旦出现了某一个非常极致的方向，市场存量的资金就会开始进行一个全面的迁移。毫无疑问，这个时候无论是内资还是外资都把消费当作了一个替换机，把大部分仓位放到了这些新的方向上，这是过去一个月演绎出来大致情况。

　　但也有公募投资人士表示，无需过多关注风格切换问题，它并非引发板块行情走势的原因。创金合信消费主题基金经理陈建军直言，“市场风格是股价表现的结果而不是原因，我们看到的所谓切换，其实是板块的中长期基本面和未被反映在股价的预期来综合驱动的，所以周期和消费并不是对立的，我个人不太认同风格切换的说法，所以接下来，基本面好的周期和消费都有机会。”

　　9月份混合型基金涨跌幅前100名一览