尽管上周发布的5月经济数据承压,但OMO、MLF超预期降息带动稳增长政策预期升温,同时FOMC暂停加息背景下,港股持续回暖、外资明显回流、人民币汇率止跌回升。

金鹰基金权益投研总监、权益投资部总经理、基金经理韩广哲对当前市场分析表示,当前A股估值依然在历史相对低位,10年期国债利率再度来到疫情放开前的2.7%低位水平,股市和债市表现可能较充分地体现了市场对经济的悲观预期。要修复市场悲观预期,要么来自政策端,通过提振市场信心的方式,进一步减轻预期对实际经济基本面的负面拖累;要么来自经济自身的周期性修复,自2022年二季度以来,我国规模以上的工业企业已经在持续去库,2023年5月产成品库存增速进一步回落至5.9%,距离0%的增速底部不断逼近。我们预期,三季度库存周期可能有望触底后回升。短期近一周的超预期降息,已经体现出政策端展现出积极变化。

对于后续市场关注行业方面,韩广哲认为,受益于经济预期的修复,食品饮料、地产后周期、机械、工业金属等顺周期领域或会有所表现。中长期来看,数字经济、半导体周期也可以保持关注。经济弱复苏下,中特估等主题亦值得关注,尤其是电力、中药、运营商等存在产业变化的国企改革领域。除此之外,韩广哲补充,外围欧美经济及美联储操作可能会在今年下半年出现非线性的变化,受益于美联储停止加息的创新药、贵金属或会出现投资机会。

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