机构认为：从8 月中旬起，由于欧洲天然气库存不足并且市场担忧今年冬天将特别冷，一场能源危机肆虐全球，引发了天然气、原油、煤等化石燃料价格的飙升。

　　从当前的趋势来看，能源价格上涨大概率会在未来几个月推高通胀，抑制消费者在其他产品和服务上的支出，最终减缓美国经济复苏，抖客网，甚至造成经济衰退。

　　对于消费者来说，通胀就像是一种隐形税收。在通胀不断走高的宏观经济环境下，消费者的消费能力将会受到特别大的挤压，而美国GDP 的大头又是国内消费。因此，今年能源价格的上涨导致了许多经济学家对明年美国经济增长的预测从3.5%下调至1.5%。虽然他们相信未来几个月原油和天然气价格将保持稳定，但也看到了最坏的情况，即明年某个时候石油和天然气价格或将再上涨40%；该预期一旦实现，则足以在2022 年年中将美国和全球经济推入经济衰退的深渊。

　　虽然说美联储于四季度缩减购债规模（taper）已经是市场普遍预期内的事了，但大多数机构预计加息还得等到至少明年年中。然而，如果能源危机继续恶化并大幅抬高通胀水平，那么美联储恐怕不得不加快加息的步伐以遏制通胀，届时贵金属将迎来毁灭性的打击。

　　主要矛盾点

　　政策刺激、通胀预期、美元

　　风险提示

　　金价上行风险是美国通胀失控，下行风险是美联储及时果断加息导致通胀得到有效控制。