十月第一个完整的交易周，“股王”贵州茅台“否极泰来”，数个交易日连续上涨。10月15日，尽管白酒指数表现低迷，但贵州茅台依然翻红，再度站稳1900元。10月15日收盘报1916.97元，涨0.31%。

　　股民长吁一口气。

　　2021年，白酒股折戟沉沙， YYDS(永远滴神)变成了YYDS(一样得死)。这下，难道春天终于回来了？

　　的确，看多的投资者认为白酒股业绩稳定增长，估值已经下降到合理中枢。但也有反对者认为，白酒股仅仅是二季度、三季度猛跌的超跌反弹。白酒2021年进入景气衰退周期，行业面临一系列不确定性。

　　换言之，最近贵州茅台到底是暂时反弹还是彻底回归，依然充满了不确定性。

　　而最新出炉的数据则将不确定性提升到新的高度。

　　全球持有贵州茅台最多的基金减持茅台

　　数据显示，全球持有贵州茅台最多的基金3季度减持贵州茅台。

　　美国资产管理规模达2.6万亿美元的资管巨头-资本集团旗下多只基金日前披露9月底持仓信息。其中，American Funds-Europacific Growth Fund (美洲基金-欧洲太平洋成长基金)截至9月底持有贵州茅台582.32万股，与二季度末相比显著减持。

　　美洲基金-欧洲太平洋成长基金一季度末持有贵州茅台694.87万股，二季度降至655.36万股，三季度末持有贵州茅台进一步降低至582.32万股。与二季度末相比，美洲基金-欧洲太平洋成长基金三季度末持有贵州茅台股份数降低11.19%。

　　官网信息显示，美洲基金-欧洲太平洋成长基金最新规模约1900亿美金，是一只巨无霸基金。

　　这只基金对贵州茅台尤其重要。

　　因为，按照2季度末的基金数据，它是全球持有贵州茅台最多的基金。由于，国内公募基金尚未披露三季度末的持仓数据，二季度末数据即为最新可比数据。

　　资本集团旗下，另一只持有贵州茅台较多的基金为美洲基金-新世界基金，三季度末持有贵州茅台股份数与二季度末相比变化不大。不过，二季度基金对茅台进行了显著减持，二季度末，持有股份数从311.64万股减少至281.44万股，减持幅度为9.69%。三季度末，持有股份数小幅回升至287.27万股。

　　美洲基金-欧洲太平洋成长基金持有贵州茅台情况：

　　海外持有茅台较多的基金减持白酒龙头

　　无独有偶，其余“含茅量”高的基金，要么按兵不动，要么减持。

　　根据晨星的数据，全球范围来看，持有贵州茅台较多的基金(刨除指数基金)包括，资本集团旗下的两只基金美洲基金-欧洲太平洋成长基金、美洲基金-新世界基金、易方达蓝筹、瑞银(卢森堡)中国精选股票基金(美元)、景顺长城新兴成长基金、安本标准(SICAV)中国A股股票基金，易方达消费行业等。

　　其中，海外发行的基金披露了最新的持仓情况。

　　例如，海外中国投资“扛把子”选手施斌管理的瑞银(卢森堡)中国股票精选基金(美元)最新规模接近100亿美元。截至9月30日，基金前五大重仓为腾讯控股、贵州茅台、招商银行、阿里巴巴(ADR)，网易(ADR)。9月基金，对贵州茅台按兵不动，减持了包括腾讯控股、招商银行、港交所、阿里巴巴等公司。

　　瑞银(卢森堡)中国精选股票基金9月底持仓情况：

　　安本标准旗下的AS(SICAV)中国A股股票基金截至8月底规模约40亿美元。

　　9月，这只基金大幅度减持了第一重仓股贵州茅台，减持的幅度达18.53%。同期，它还减持了中国中免，减持幅度达11.39%。增持的包括宁德时代、隆基股份增持幅度分别为14.07%和20.08%。

　　该基金的最新的持股情况：

　　富达国际旗下中国基金亦减持茅台

　　此外，富达国际旗下富达基金-中国消费新动力基金9月也小幅减持了贵州茅台，减持幅度4.08%。

　　全球最大中国股票基金8月小幅减持五粮液

　　而另外一些海外顶流基金则选择减持另一白酒龙头五粮液。

　　例如，安联神州A股基金最新规模接近120亿美元，是全球最大的中国股票基金。贵州茅台未出现在这只基金的前十大重仓股中。不过另一白酒龙头五粮液在。8月安联神州A股基金减持了五粮液1.49%。

　　同期，基金增持了东方财富，韦尔股份。尤其值得注意的是，基金对捷佳伟创进行了显著减持。

　　消费还能王者归来吗？

　　看了这些数据，是不是有点“方”。消费“王者归来”还有底气吗？

　　记者采访了解到，机构认为中、长期优质消费股的增长逻辑不变。不过，鉴于A股风格轮动太快，短期消费是否能够“王者归来”恐怕很难预测。

　　富达国际中国区股票投资主管周文群对中国基金报表示，目前A股市场以盘整为主线，市场的行业轮动和波动性今年持续增加，当前市场可能仍缺乏趋势性表现。板块上，投资团队更看好上游大宗，消费以及建材。目前消费板块估值相对比较低，整个消费行业也受益于集中度提升的大趋势，消费板块估值合理，其长期的成长逻辑保持不变。此外，随着疫苗覆盖率的提升和经济的全面恢复，人均可支配收入有望在明年改善进而迎来消费回归；而且PPI与CPI的剪刀差或已见顶，成本压力将有所有效传达。