多方同台竞技，基金投顾不断扩容

　　近年来，博时基金明确将基金投顾业务作为公司未来最重要的发展战略之一，已经在投资团队、组合构建、风险控制、运营陪伴等方面进行了业务布局，目的是希望通过“专业的投、优质的顾”给客户带来回报，形成博时基金“可以信赖、值得托付”的资产管理机构品牌。

　　2020年2月，基金投顾再次向银行、券商等金融机构敞开大门，招商银行、工商银行、银河证券、国泰君安证券等头部机构获批。

　　就在今年3月，全球最大公募基金管理人之一——先锋领航(Vanguard)也宣布，暂缓在中国设立基金管理公司，把重心放在获得基金投顾试点资格的合资公司上。

　　在2019年10月24日，证监会以一纸《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》，开启了基金销售从以销量为导向的“卖方时代”，向以客户利益为中心的“买方时代”的转型。

　　随后，2019年12月，基金投顾试点向第三方独立销售机构扩容，蚂蚁基金、腾安基金、盈米基金等三家独销机构拿下投顾资格，并迅速如火如荼地开展起了业务。

　　所谓“布道”，是真正把投资道理、逻辑、理念体现在每一次和普通投资者的交流和互动之中，在建立信任过程中让投资者相信它并改变自身的投资行为，这才是投顾真正的意义。因此，肖雯认为，抖客网，投顾经营的不是规模、也不是产品，而是人和信任。但信任的建立需要一个漫长的过程，它没办法通过发红包、做广告一蹴而就，信任最好的方式是口碑相传，是用一套正确的投资理念通过精细化运营逐步触达到更多的客户。

　　其次，对短期的关注是人类的本性，这种不理性很难完全改变，无论是单只基金，还是FoF，甚至投顾组合都会面临投资者短视尤其是追涨杀跌的问题；投资者对机构建立信任也需要时间，有了信任才能做更多的产品和服务；

　　不同于传统的卖方销售，买方投顾需要从投资者切实的利益出发，真正做到帮投资者赚到钱，这并不是一个容易的事情。

　　基金投顾业务的重点不仅在“投”，更在于“顾”。美国先锋集团对投顾服务的研究统计表明，投资者认为接受“行为指导(Behavior Conduct)”一项带来了最大的价值增量。从这个意义上讲，基金投顾业务具有持续性投教活动的特点。

　　“公司一直以来专注投研实力打磨，不管是底层资产的管理水平，还是基金研究及资产配置能力，我们都具备过硬的实力。公司投研团队占到员工总数的41%，高于行业平均。其中，基金优选及资产配置团队9人，平均从业年限8年，覆盖保险资管、海外投资、量化投资等多元研究背景，可以称得上是‘高精尖’团队。”兴证全球基金投顾业务策略主理人张济民介绍，“兴证全球基金的基金优选及资产配置团队在公募基金、专户及基金白盒组合等多业务线全面布局，为投顾业务的发展奠定了扎实的基础。”

　　兴证全球基金最重要的文化和价值观是“责任”。不盲目发行新产品，奉行精品战略；曾在市场低位时，以公司自购、公开发声等方式提示机会；也曾在市场高位时，以基金限额、高比例分红、公开信等方式提示风险，行业首创暂停旗下基金申购举措等。这些都是践行“责任”文化的表现。

　　在新一批获准试点开展基金投顾业务的机构中，兴证全球基金被评价为自带“投顾基因”。

　　增强投资者的幸福感和获得感

　　首先，市场不成熟，基金波动太大，对机构来说有短期利益、长期利益、客户利益和自身利益的平衡，原来销售为导向显然更考虑到短期利益和自身利益，在投资上的考虑可能就不会那么长远，带来投资者对基金的误解，跟他的收益预期发生很大偏差，投资者对基金的完全理解和认可还需要时间；

　　“作为资产管理机构，我们坚持以投资能力、资产配置能力为基石，同时基于过往投教和客户陪伴经验，充分整合公司各方面的资源做好服务工作。在整个投顾业务的链路中，技术赋能是至关重要的，贯穿客户识别、账户体系构建、投资策略模型设计、风控管理、运营服务等各个环节。”兴证全球基金副总经理兼首席信息官詹鸿飞认为，“数字化浪潮下，投资者交易、咨询、信息获取习惯发生了根本性改变，我们一方面要通过布局数字化提升业务韧性、升级客户体验，另一方面也要借助数字化力量赋能团队、改善中后台流程，努力实现高效运营。”

　　自2019年底公募基金投资顾问业务试点正式启动以来，经过一年多的试点，投顾业务伴随投资者基金投资需求的增长和市场环境的助推而日益发展。业内人士认为，新一批机构的加入，将会对投顾业务生态的形成和多元化发展，起到积极的助推作用。

　　在投资团队和管理能力方面，博时基金围绕资产配置和基金优选两条主线搭建科学、系统化的投资管理框架。博时基金多元资产部总经理麦静表示，“博时基金具备专业的投资团队和管理能力，以期为广大投资者一站式解决选时难与选基难的痛点，帮助其获得更好的长期收益与投资体验，增强其幸福感和获得感。”

　　“对我们而言，顾问服务和投资能力同等重要。如何深刻理解投资者的需求，打造从客户需求出发的贯穿投资者全生命周期的服务闭环，是开展投顾业务的重要抓手。”兴证全球基金投顾业务运营负责人黄鼎钧表示，“与投资者的深度沟通与持续陪伴，有助于引导客户进行长期、理性投资，避免盲目选择、频繁申赎、短期持有等行为。公司根据过去长时间积累的投资者教育经验，和近年快速发展的互联网基金运营实践，已搭建系统的投顾服务框架，以及涵盖投前/中/后的服务运营体系，深入解决各个阶段投资者的服务需求，相信可以帮助投资者更加理性投资，选择与自己投资目标更相匹配的组合策略。”

　　受追涨杀跌、频道申赎等非理性投资行为的影响，基金赚钱但基民不赚钱的“魔咒”普遍存在，基金投顾应运而生。

　　最后，投顾业务本身的优势同样是需要时间来验证的，投顾就是资产配置，如果投资者短期内没有信任，也没有长期投资的习惯，他很容易受到市场波动或者别人的影响，那就意味着投顾业务的优势在投资者那里很难得到验证。

　　2019年10月25日，首批5家基金投顾试点获批，分别为易方达基金、南方基金、华夏基金旗下的华夏财富、嘉实基金旗下的嘉实财富以及中欧基金旗下的中欧财富，均为基金公司或其子公司。

　　券商中国记者获悉，目前至少有6家券商和6家基金已正式成为新一批获准试点开展基金投顾的公司。其中，基金公司包括：博时基金、兴证全球基金、广发基金、工银瑞信基金、招商基金、交银施罗德基金等多家公募。6家券商分别有兴业证券、招商证券、国信证券、东方证券、中信证券、安信证券等。

　　“投顾业务的核心是弥合公募基金真实长期收益和投资者真正获得收益之间的差距，提升投资者的盈利体验。而‘持有人利益第一’，恰恰是兴证全球基金一直以来坚持的初心和践行的理念。”兴证全球基金总经理庄园芳表示，“我们愿意用时间打磨每一个产品，每一种策略，每一份服务，坚持对‘质’的极致追求，我们已经坚持了18年，这只是坚持的起点。开展投顾业务，升级用户投资体验，用心管好每笔钱，我们初心不变。”

　　在客户投资体验方面，博时基金将会打造“投前-投中-投后”的全过程链条的投顾陪伴服务体系，通过行为指导为客户创造更多价值。据悉，博时基金是业内为数不多成立了“知识管理中心”的基金公司，博时知识管理中心专门负责“顾”的内容生产，投资顾问和客户之间利益一致，便于投资顾问引导投资者更加理性地进行投资决策。

　　机遇和挑战并存

　　当然，作为国内资管行业的一大新兴业务，基金投顾难免面临一些挑战。对此，腾安基金董事长刘明军曾总结道：

　　业内人士分析，参考北美的情况，截至2019年底，美国证券交易委员会(SEC)注册投资顾问资产管理规模约83.7万亿美元，与之相对应的是美国注册投资公司管理规模为21.4万亿美元，也就是说投资顾问能管理的资产范围远远超过公募基金，国内投顾市场前景广阔。

　　对于此次投资顾问业务试点机会，博时基金表示，在公司上下努力之下，博时已在投资管理、客户服务、合规风控、产品设计、系统建设及运营保障方面做足充分准备，未来将以投资者利益为首要目标，致力于提供为客户优质的投资顾问服务和盈利体验，推动公募基金行业从资产管理走向财富管理的进程。

　　千呼万唤始出来！未来市场规模有望达到万亿的基金投顾业务迎来最新进展，新一批机构获准试点开展基金投顾业务。

　　先锋领航投顾认为，未来智能投顾在满足客户投资需求和引导客户健康投资理念方面，将承担越来越重要的角色。从发达国家经验看，投顾也是引导家庭财富管理走向长期分散化投资的重要一环，并且在促进资管行业生态重塑和资本市场结构转型方面发挥了关键作用。

　　盈米基金CEO肖雯认为，投资是反人性的，投顾最大的难点在于如何帮助客户提高对投资的认知，从而去改变他们投资中的非理性行为，这个过程没有诀窍，对投顾机构来讲就是要进行大规模的投教，或者说“布道”。