券商展望后市：现货煤价或将再创新高。

　　1）动力煤：边际定价&电厂对煤价容忍性提升，煤价仍将上行。电煤消费结构中现货占比仅为26%，政策推动仍将下降，测算9月电厂吨煤（Q5500）平均成本920元，低于港口的1338元，现货价格已经不能反映电厂真实成本。动力煤现货市场价由化工等非电下游边际定价，抖客网，煤化工产品价格传导顺畅，伴随化工品售价端提升产品盈利甚至超过2020年同期，现货价格仍有望再创新高。同时市场化交易电价上浮大势所趋，涨电价缓解电厂盈利困局，对煤价上涨容忍程度将有提升，旺季煤价仍有望新高。

　　2）焦煤：产量难增&力保电煤，供给收缩推动价格上涨。国内焦煤几乎没有可新增开采资源，供给难放量；全国力保电煤，部分炼焦配煤将以电煤形式销售，供给持续收窄。钢企焦煤库存新低，补库推动煤价上涨。3）无烟煤：替代效应提升，预计持续补涨。无烟煤主要下游与动力煤、炼焦煤高度重合，伴随煤价不断突破新高，无烟煤价格预计将持续补涨。