全球市值最高上市公司再度易主。凭借最新一期财务报告的亮眼表现，微软在本周最后一个交易日成功战胜苹果，夺得“股王”桂冠。稳定和创新共同驱动，华尔街的“股王争夺战”亦成为时代更迭的风向标。

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　　微软市值超越苹果

　　当地时间10月29日，美股三大指数震荡收涨，而个股中，吸引了市场最多关注的莫过于已经连涨4个交易日的微软。截至当天收盘，微软股价上涨2.24%报331.62美元/股，总市值达到2.49万亿美元。

　　与之相对应的则是苹果的颓势。29日苹果开盘即跌3.6%，盘中略有反弹，截至收盘下跌1.82%报149.80美元/股，总市值2.47万亿美元。这也意味着，“全球市值最高上市公司”的桂冠，又一次由苹果交到了微软手中。

　　微软与苹果之间的“股王争夺战”在近些年愈演愈烈。作为首家市值突破1万亿美元和2万亿美元两大关卡的上市公司，苹果在多数时候占据上风，但“老股王”微软却从未停下竞逐但步伐。2020年7月，由于疫情对苹果的供应链造成了严重破坏，微软曾一度超越苹果成为龙头老大，但很快又被苹果逐渐拉开了距离。今年6月下旬，微软总市值也成功突破2万亿美元，成为苹果之后第二家总市值超过2万亿美元的美股上市公司。

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　　微软：稳中有进伺良机

　　纵览20年间知名美股的市值变化，我们不难发现，微软是其中当之无愧的常青树。

　　2001年，亚马逊还未迎来其蓬勃发展的黄金时代，苹果也还没等来iPhone4的横空出世，更是默默无闻，微软的主要竞争对手还是石油股埃克森美孚以及零售股沃尔玛。20年间，伴随着消费科技公司的迅猛发展，埃克森美孚和沃尔玛等老龙头趋于沉寂，FAAMG的表现则愈加亮眼。其中最让人惊喜的莫过于微软，即便经历了从PC时代到移动时代的革命性变化，其业绩表现依旧坚挺，甚至稳定性更胜于苹果等公司。

　　微软2022财年第一季度财报(2021年7月1日~9月30日)显示，公司实现总营收453亿美元同比增长22%，为该公司自2014年以来的最大增幅；实现净利润205亿美元，同比增长48%，单季度净利首破200亿美元。至此，微软的业绩已经连续11个季度超越华尔街的平均预期。

　　整体营收涨势喜人之外，更令人惊喜的是微软云业务非强劲增长。在其公布的14个产品类别中，除了消费硬件部门Surface的收入下降了17%外，其余13个产品均实现了同比增长，包括Azure公共云、企业服务、GitHub等在内的智能云业务实现营收169.8亿美元，同比增长31%；Azure云业务本季度增速更是达到了50%。厥功至伟。

　　微软和云计算老大亚马逊在云服务方面的差距也在逐步缩小。根据亚马逊2021财年第三季度财报，其AWS云计算服务正在加速回归，收入同比增长39%，经营净利率达到30.3%。按过去12个月的收入计，微软Azure云业务目前的规模已达到AWS云计算服务的61%。过去8个季度中，微软云业务的同比增长率平均为34%，而亚马逊AWS平均为32%。

　　值得一提的是，AWS云计算服务已经是亚马逊唯一报喜的业务。最新一季财报显示，亚马逊单季度净销售额1108.12亿美元，同比增长15%；净利润31.56亿美元同比下降50%。其后，公司还发布了2021财年四季度业绩预警，表示运营利润将在0~30亿美元间，相比去年同期运营利润的69亿美元大幅缩水，远低于市场预期的75亿美元。

　　对此，亚马逊新任CEO安迪·贾西表示，公司正面临劳动力短缺、用工成本增加、全球供应链紧张以及物流成本上升等诸多挑战。而自疫情开始以来，亚马逊的仓储设施规模已经扩大了一倍。

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　　苹果：瓶颈中谋发展

　　与亚马逊类似，苹果的新一季财报也体现出了疫情影响下公司发展的难处。数据显示，2021财年四季度(至9月25日)录得营收833.6亿美元，较去年同期的646.98亿美元增长29%，环比增长2.4%。这一数据看起来并不差，但却逊于分析师预期的846.9亿美元，这也是苹果单季度营收自2017年5月以来首次低于市场预期。

　　对此，苹果CEO库克在电话会议上坦言，囿于持续存在的全球供应链问题，iPhone、iPad和Mac等产品的的供应限制超出预期，苹果的损失已经达到了60亿美元。更糟糕的是，随着年底假期购物季和销售旺季的到来，预计业绩将遭受更大的影响。

　　季报不及预期是苹果股价回调的重要诱因。与去年70%的狂涨相比，2021年至今苹果的股价涨幅只有12%，被微软接近50%的涨幅远远抛在了后头。

　　不过，苹果在大中华区收获颇丰。受益于高端机市场份额提升，苹果在大中华区的销售额由去年同期的79.5亿美元暴增至145.6亿美元，按年大增83.27%，抖客网，而在欧美及亚洲其他国家和地区的按年增长率则普遍在20%至30%间。

　　iPhone13或将成为推高苹果业绩的重要力量。根据10月29日市场调研机构IDC披露的最新数据，2021年三季度全球手机出货量同比下滑6.7%，而苹果则逆势增长20.8%，超越小米重归全球销售排名榜第二。可见，尽管iPhone13因为相较前代产品进步有限而遭遇了外界质疑，但其定价的下调却也大大刺激了消费者的购买欲。