吴亦兵表示，从投资策略而言，淡马锡看好中国的经济，中国投资占比变化更多是因为全球资本市场的动态调整。从一级市场看，全球和中国去年都是积极投资的一年。

关注四大结构性趋势

淡马锡也一直强调自身作为长期投资者，而不看短期的套利。吴亦兵表示，淡马锡的投资策略还是看到基本面好的公司，从内涵价值的判断，好的公司会持续长期投资。淡马锡是跨世代投资者，希望能够穿越周期的投资。“最终的数字只是一个结果，我们也不只看一年的数字，我们做得对的就是敢于在这么动荡的一年成为一个最大的投资年，去年投了490亿新币，我们内部的话来说就是，能够保持高度的灵活性和敏捷。”吴亦兵表示。

截至2021年3月31日，淡马锡投资组合净值为3810亿新元，比上一财年增长了750亿新元。

消费是淡马锡重点发力的一个阶段。吴亦兵表示，新兴的95后Z世代的崛起，需求方的崛起，再加上总体中国95后消费方式发生了变化，因为是数字原住民（nativedigital），再加上整体生活水平和可支配收入的增长，造成了中国的消费从量的增长到了质的增长的阶段。消费质量的提升到了一个阶段，造成一个巨大的土壤，需求方土壤就有新兴的品牌崛起。从供给方来说，像元气森林这样的企业，一开始就有数字化在整个供应链的赋能，这造成了整体新兴消费品牌的崛起，这是淡马锡很重要的一个主题。

至于淡马锡在贝莱德建信理财的运营过程中承担的角色，吴亦兵表示，三方互补，建行有对中国客户的理解和渠道，贝莱德更多是基金管理经验，尤其是对于指数基金和固定收益，淡马锡是具有股权和私募方面的专长,在这方面有广泛的生态系统，每一个参与者都贡献自己的能力。

本财年淡马锡在全球范围内增加对支付领域和金融科技企业的投资，对于中国金融科技行业的机会，吴亦兵对记者表示，淡马锡作为金融行业大规模的投资者，也是科技行业大规模的投资者，金融的实质就是对风险的管理，风险的管理本身就是一个强监管的行业。所以，淡马锡在投资时强调的是，只投持牌的金融机构。淡马锡认为，因为金融在全球都是强监管行业，如果在擦边走监管的边缘迟早是要被淘汰。所以，淡马锡没有投P2P。“这么多年我们确实看到有很多创新，但是创新迟早要到监管视野中来。”吴亦兵表示，继续看好这一个赛道，“淡马锡投得比较多是以科技赋能金融企业，但是金融企业都应该是持牌企业。在中国的投资，我们也是沿着这个方向，从全球投资的金融方向看，像支付确实带来了总体支付效率的提升，还有保险、财富管理。”

相比之下，消费与房地产行业的占比则从上一财年的17%下降到14%。吴亦兵否认了这是因为房地产占比下降所致，淡马锡一直将消费和地产放在一起统计，而近年来淡马锡几乎没有新增地产投资，更多地产是间接投资，比如凯德置地，既有消费，又有地产，（地产）规模小就合到了一起。

另外，沈晔谈到，中国原来在生命科学领域的基数也比较低，随着医保发展、整个消费能力的提升，包括现在消费类的医疗的出现，淡马锡觉得在中国生命科学领域的空间依然很大，未来会加大投资。

敢于在下行周期中加大投资

在截至2021年3月31日财年中，淡马锡投资组合净值创新高。7月13日，淡马锡发布财报显示，淡马锡投资组合净值为3810亿新元，比上一财年增加了750亿新元，1年期股东总回报率为24.53%。这一财年，淡马锡大进大出，投资额为490亿新元，脱售额（注：也即减持额）为390亿新元，均创历史新高。

经济观察报 记者 胡艳明  “淡马锡做得对的就是敢于在这么动荡的一年成为一个最大的投资年。”7月15日，淡马锡全球企业发展联席总裁、中国区总裁吴亦兵接受经济观察报专访时如是说。

本财年，中国市场占比从2020年的29%下降至27%，占比仍位居第一。与此同时，新加坡市场在淡马锡投资组合中的占比保持在24%不变，而美洲市场占比则从18%上升至20%。

自1974年成立至今的47年来，抖客网，复合年化股东总回报率为14%，20年期和10年期的复合年化股东总回报率分别为8%和7%。

从行业分布来看，生命科学和农业食品在投资组合中的占比从上一财年的8%提高到10%。“这个比例确实比过去几年有较大的提高，未来还是有非常大的空间。”淡马锡中国区执行总经理沈晔对经济观察报表示。

从淡马锡投资组合标的资产的地理区域分布来看，中国占比从上财年首次超过新加坡本土后，本财年占比仍居第一，不过占比从2020财年的29%下降至27%，新加坡市场占比保持在24%不变。

在金融服务领域，淡马的投资组合从以银行为主，扩展到包含金融科技、保险和支付等领域。投资了包括英国财富管理平台FNZ，以及辅助全球数字支付和卡片发行的新加坡初创企业Nium。

淡马锡董事长林文兴在财报中称，投资组合回报稳健增长，包括在支付、科技和生命科学等领域，中国和美国市场尤为显著。另外，一些非上市投资组合公司在市场反弹时成功上市。

淡马锡的投资重点把握数字化进程、可持续的生活、未来新消费和更长的寿命这四大结构性趋势。

截至本财年淡马锡1年期股东总回报率为24.53%，相比前两年实现大幅增长。截至2020年3月31日财年1年期股东回报率-2.28%，2019财年1年期股东回报率为1.49%。

在淡马锡中国区执行总经理刘晖看来，国内的财富管理市场规模大概27万亿，市场广阔且增长非常健康。“在过去，可能更多银行的理财产品都是保本或者承担隐形担保的功能，这方面最大的问题就是大家同质化经营，过度竞争，未来在净值化管理过程中，更多需要机构加强他们资产配置的能力，辨识很好的投资资产的能力。”