资本市场自诞生以来，不乏刀口舔血者，面对巨大的利益诱惑，他们不惜以身试法。

　　不同的阶段，不同的路数，不同的人，却不约而同地踏入了同一条河流。

　　经过证监会和公安机关的接力侦查，曾经轰动一时的北八道操纵市场案也迎来终章。

　　2021年10月27日，上海市第一中级人民法院(下称“上海一中院”)一审公开宣判北八道集团有限公司(下称“北八道”)林庆丰等8人操纵证券市场案。

　　上海一中院以操纵证券市场罪对北八道判处罚金3亿元；对北八道实际控制人林庆丰判处有期徒刑八年六个月，并处罚金1000万元；对林玉婷、李俊苗等7名被告人分别判处有期徒刑五年六个月至一年七个月，并处100万元至20万元不等罚金。

　　上海一中院认为，北八道及林庆丰等7名责任人员，伙同配资中介人员张丁海，集中资金优势、持股优势连续买卖，操纵证券市场，影响证券交易价格与交易量，其行为均已构成操纵证券市场罪且属情节特别严重。

　　2018年4月，证监会曾对北八道等4名责任人员开出“史上最大罚单”。总共罚没56.7亿元，并对3名责任人采取证券市场禁入措施。

　　据证监会侦查，2017年2月至5月，北八道及其实际控制人组织操盘团队操纵“张家港行”、“江阴银行”和“和胜股份”等多只次新股，合计获利9.5亿元。

　　加上本次刑事罚金，北八道一案被罚总额近60亿元。

　　“2017年7月，北八道及操纵团伙或许还沉浸在财富激增带来的喜悦当中，以至于当证监会稽查人员来到他们位于厦门五缘湾的办公室，一群人还在操盘张家港行。”按照一位接近该案人员回溯。

　　根据21世纪经济报道记者多方还原，将中小股民玩弄于股掌之间，在监管层高压威慑下，所谓“资本大鳄”精心营造的繁荣注定虚渺，也注定了了幻灭。

　　兴衰迷途

　　如果没有那场惊天操纵市场大案，59岁的林庆丰和女儿林玉婷或许正吹着厦门温柔的海风，过着富足又自由的生活。

　　知情人士向21世纪经济报道记者介绍，林庆丰是在铁路系统内成长起来的干部，下海后创办北八道集团从事铁路运输业务。

　　在运煤、运瓷砖这类特定行业，它一度能与国企中铁物流一较高下。

　　铁路货运系统内流传过这样一句话：“北八道、铁霸道”。

　　后面发生的故事，似乎也是林庆丰这一套“生意手法”在资本市场的复制，但是，资本市场显然未给北八道留多少“铁霸道”时间。

　　回溯至5年前。

　　随着运煤业务逐渐被中铁物流和其它民企瓜分。北八道改去佛山运瓷砖，但效益远远不如从前。

　　于是，手中积累了大量财富的林氏家族，将目光投向了二级市场，试图开启下一场财富盛宴。

　　2016年，林庆丰等人花重金请了几位“老师”帮忙做二级市场投资。

　　但没过多久，他们发现“老师”买了多只白马股，手法太“温柔”，就把“老师”炒了。

　　证监会稽查人员告诉记者，在“老师”的指导下，他们还学了怎么规避侦查、怎么多开人头户找配资中介，“算是学到了一些皮毛”。

　　此后，作为“新手”的北八道及团伙操纵多只小市值次新股股价，手法极其彪悍。

　　上述监管人士称：“在这个团伙中，林庆丰是幕后老板，其女林玉婷负责管钱，李俊苗则是操纵市场行为的实际执行人。”

　　2017年2月至5月，抖客网，短短三个月的时间，北八道及其实际控制人组织操盘团队，通过多个配资中介筹集数十亿资金，利用300多个证券账户，采用频繁对倒成交、盘中拉抬股价、快速封涨停等手法操纵张家港行、江阴银行和和胜股份等多只次新股，合计获利9.5亿元。

　　证监会稽查人员表示，他们的操作行为特别嚣张，对市场影响非常大，带动了一批次新股行情。一开始先把散户忽悠进来，后期出货手法异常凶猛，损害了一大批中小投资者利益。

　　螳臂当车

　　短短五年后，随着炒作风潮落幕，相关个股的股价很多已不足当时的十之二三。

　　林庆丰曾经洋洋得意的“大手笔”，却已然进入稽查人员的视野。

　　将中小股民玩弄于股掌之间，殊不知精心营造的虚假繁荣即将幻灭。

　　2017年3月18日，深交所监控发现，2017年2月至3月期间，“陈珠腾”等149个账户交易情况异常。

　　10天之后，证监会对相关账户涉嫌操纵次新股股价进行立案侦查。

　　从海量账户中筛找资金关系是侦查工作的第一步。

　　证监会稽查人员告诉记者，对于侦查组来说，一开始只能看到几百个账户，需要穿透这些配资账户(名义账户)到自然人，然后去找到配资中介，最后通过配资中介锁定了北八道。

　　四个月后，收网之时。

　　2017年7月，北八道及操纵团伙或许还沉浸在财富激增带来的喜悦当中，以至于当证监会稽查人员来到他们位于厦门五缘湾的办公室，一群人还在操盘张家港行。

　　一位稽查人员回忆道：“第一天去的时候，北八道的人完全不配合，要什么资料都不给，找负责人也不在。”此后，有当事人甚至恐吓，“花几十万就可以做掉你的一只手。”

　　虽然案件的相关人员都拒绝配合，但证监会稽查人员通过走访取证，还是查清了北八道恶意操纵股市的事实。

　　在一间1000多平米的别墅里，稽查人员看到了还没来得及撤走的一排排电脑，这里最繁忙的时候，至少有100台电脑和10多个操盘手在进行违法交易。

　　双剑合璧

　　待证据确凿，2018年4月，证监会对北八道及相关责任人发布了三张行政处罚决定书和一份市场禁入决定书，作出没一罚五的顶格处罚，罚没金额达56.7亿元。

　　一时市场轰动。

　　这一证监会史上最高罚单，为市场投机炒作者套上了“紧箍咒”，次新股炒作现象眀显降温。

　　此外，证监会对北八道实际控制人林庆丰、北八道控股股东林玉婷釆取终身证券市场禁入措施；对时任北八道总经理、配资业务负责人李俊苗采取10年证券市场禁入措施。

　　证监会进一步将案件移送公安机关刑事追责，2021年10月27日，上海一中院正式作出刑事判决。

　　对比行政处罚及刑事判决结果，21世纪经济报道记者发现，二者形成了有效的补充，同时也存在着差异。

　　其一，在刑事判决中，认定的涉案主体包括7名责任人员和1名配资中介，而证监会原来认定4个责任人员。刑事判决中的涉案主体较行政处罚大幅增加，通过进一步调查还将配资中介认定为违法主体之一。

　　据上海一中院披露，张丁海曾向北八道违规提供资金10.98亿余元，他人证券账户119个。林庆丰集中上述配资资金和他人证券账户，连同北八道部分自有资金及实控证券账户，安排北八道及交易团队，在厦门、上海、昆明等地使用上百台电脑及未实名登记的无线网卡等设备，连续买卖股票或在自己实际控制账户之间买卖股票，影响股票交易价格与交易量。