11月19日，券商板块集体发力。券商指数大涨2.13%，湘财证券涨停，长城证券、广发证券、东方证券大涨，券商股全线上涨。

　　大涨之日，却有券商股东抛出了减持计划。中银证券晚间发布通告，云投集团计划减持公司股份不超过2222.4万股，云投集团已于今年4月至6 月、7月至10月分别减持6840万股、3122万股中银国际证券股份，累计套现超过13亿元。

　　日前，国信证券股东华润信托也披露了减持计划，拟在6个月内减持公司股份不超过5000万股，即不超过公司当前总股本的0.52%。

　　今年以来，多家券商股权发生转让，但同时一些上市券商股东也频频数十亿资金进行增持，产业资本之间的分歧，似乎也代表了市场对大型券商和中小券商发展前景的不同看法。

　　上市券商股东频抛减持计划

　　根据中银国际证券通告，云投集团因自身经营发展需要，计划自通告之日起15个交易日后的1个月内通过集中竞价方式及/或自通告之日起3个交易日后的1个月内通过大宗交易方式合计减持中银国际证券股份不超过2222.4万股，不超过公司总股本的0.8%。减持价格根据减持时的市场价格及交易方式确定，且不低于公司首次公开发行股票的价格。

　　在这之前，云投集团已于今年4月至6月、7月至10月分别减持6840万股、3122万股中银国际证券股份，累计套现超过13亿元。

　　截至目前，云投集团仍持有中银国际证券无限售流通股1.28亿股，占公司总股本的4.6%。上述股份系云投集团在中银国际证券首次公开发行A股股票前获得的股份。

　　除了云投集团，中银证券另一持股5%以上的股东上海金融发展基金目前也在持续减持公司股份。

　　10月15日，中银证券通告，上海金融发展基金减持不超过公司总股本的5.47%，通过集中竞价方式的减持期间为2021年11月29日至 2022年5月28日；通过大宗交易方式的减持期间为 2021年10月21日至2022年4月20日。

　　10月30日，中银证券通告，上海金融发展基金已通过大宗交易减持13,334,400股，还持有公司股份138,703,495股。通过此次减持，上海金融发展基金持有的公司股份由总股本的 9.47%降至公司总股本的4.99%，不再是公司持股5%以上的股东。

　　不过，上海金融发展基金的减持有其特殊性。因为减持规模巨大，上海金融发展基金减持行为被一些市场观点认为是“清仓式”减持，中银证券在随后的澄清通告中解释，金融发展基金看好公司未来发展，会长期持有公司股份，减持计划系履行其在公司上市时依据《证券公司股权管理规定》作出的承诺将持股比例减持至5%以下，并非短期内实际要减持的数量，因此并非“清仓式”减持。

　　日前，国信证券股东也抛出了减持计划。华润信托计划减持国信证券股份不超过5000万股，即不超过公司当前总股本的0.52%。公开资料显示，华润信托为国信证券第二大股东，持有公司20.42亿股(不含已出借股票数量)，持股比例为21.24%。

　　华润信托表示，本次减持计划系华润信托补充经营发展资金需要自主决定，抖客网，在减持期间，华润信托将根据市场情况、公司股价等因素选择是否实施及如何实施减持计划，减持的数量和价格存在不确定性。本次减持计划的实施不会导致公司控制权发生变更，不会对公司治理结构及持续经营产生不利影响。

　　年内已经多家上市券商股东出现减持，第一创业、天风证券、中银证券、中原证券、国信证券等股东都进行了抛售。

　　产业资本进退分歧

　　近两年来，券商股权变化加速，中小券商股权转让加速，而一些大券商却持续得到股东增持。产业资本之间的分歧，似乎也代表了市场对不同大型券商和中小券商发展前景的不同看法。

　　今年以来，包括新时代证券、民生证券、九州证券、大同证券、金元证券等券商都有股权转让行为发生。不久之前，北京产权交易所发布消息，德邦证券第二大股东拟转让4000万股德邦证券股权。德邦证券二股东系地方国资辽宁人信金控管理有限公司，该公司目前持有德邦证券股权约1.14亿股。从原因来看，原股东抛售套现、同业整合等因素都成为券商股权流转的重要因素。

　　中小券商发展不被看好是核心因素之一。2020年中山证券二股东西部矿业集团计划“清仓”转让股权，挂牌底价为6.16亿元，最终交易没有完成。西部矿业集团更早在2015-2016年期间拟转让所有股权，随后流拍，彼时挂牌价为6.25亿元，也就是说2015-2019年期间，西部矿业集团所持中山证券的股份几乎没有增值。

　　此前有中小券商高层在接受券商中国记者采访时也坦言，中小券商在资本、人才、品牌等各个角度都处于相对劣势，但是业务却和大券商基本同质，弯道超车难度增加，发展压力越来越大。

　　对于头部上市券商而言，股东大多表现出比较大的支持力度，一些券商股东在年内券商股价低迷的阶段更是频频“真金白银”增持上市券商。

　　“券业一哥”中信证券今年4月份得到了中信股份的增持，中信股份累计通过集中竞价交易方式合计增持公司2.59亿股H股股份，累计增持股份数已达到公司已发行股份的2%。而据中信证券第二大股东越秀金控8月也曾通告，拟使用不超过23亿港元(含本数) 或等值人民币的自有资金，增持中信证券股份。增持期限为董事会审议通过之日起至2022年12月31日。

　　7月份，华泰证券第一大股东国信通过港股通增持了236.36万股华泰证券H股股份，约占华泰证券总股数的0.0260%。按照华泰证券港股当时收盘价10.84港元估算，该次增持约耗资2562.14万港元。