智慧城市是什么？智慧城市是把新一代信息技术充分运用在城市中各行各业，基于知识社会下一代创新（创新2.0）的城市信息化高级形态。对于每一个生活在城市里的人来说，智慧城市的具体概念可能并不太清楚，然而每一个城市人都深深获得了智慧城市所带来的便利。

　　2021年6月28日，主要提供智慧城市服务的宏景科技股份有限公司（以下简称“宏景科技”）公开了自己的招股说明书，申报在创业板上市。其实早在2016年，宏景科技便已经在新三板上市，随后又在2018年退出。目前宏景科技开始冲击A股市场，但是高额的应收账款也使得宏景科技存在着“造血”能力不足、资金压力较大等问题。由此而引发的转贷、关联方资金拆借，以及IPO前夕突击入股等种种不合规行为仍需广泛关注。

　　逾期应收帐款回款难

　　公开资料显示，宏景科技是一家主要面向政府机关、事业单位、企业等客户，在智慧民生、城市综合管理、智慧园区三大领域提供包括智慧医疗、智慧教育、智慧社区、智慧楼宇、智慧政务、智慧园区等智慧城市解决方案的公司。

　　宏景科技的发展离不开“智慧”两个字。在此加持下，近年来宏景科技的业绩也有所提高。2018年-2020年，宏景科技的营业收入分别为3.76亿元、4.02亿元和5.67亿元，2019年和2020年的同比增长率分别为6.97%和41.06%；同期归母净利润分别为2355.68万元、3474.66万元和6524.78万元，2019年和2020年的同比增长率分别为47.50%和87.78%。

　　图1：营收及净利润增长情况

图片来源：Wind

　　值得一提的是，在业绩不断上涨的同时，宏景科技的应收账款水平也随之上涨。2018年-2020年，宏景科技的应收账款的账面余额分别为1.66亿元、1.99亿元和2.96亿元，占营业收入的比例分别为44.12%、49.50%和52.22%。宏景科技的应收账款账面余额占比较高，且金额快速增长。

　　因为存在大量应收账款，宏景科技的应收账款坏账准备也不低，2018年-2020年金额分别为1709.12万元、2516.88万元和2313.11万元，这无疑也会蚕食其净利润。

　　图2：应收账款相关数据

图片来源：招股书

　　值得注意的是，宏景科技应收账款的回款比例也在下滑。2018年-2020年，宏景科技的逾期应收账款期末余额分别为6445.66万元、9400.00万元和1.45亿元。其中逾期应收账款期后回款额分别为5283.13万元、5237.92万元和4778.46万元；逾期应收账款期后回款比例分别为81.96%、57.85%和32.89%。不难看出，宏景科技不仅回款额呈下滑趋势，且逾期应收账款期后回款比例也下降了近五十个百分点。

　　图3：逾期应收账款情况

图片来源：招股书

　　对此，宏景科技在招股书中表示，公司逾期应收账款对应客户主要为大型民营企业及国有企、事业单位，上述客户在项目验收后方才开始启动清款流程，该流程实际耗时较长，抖客网，导致公司逾期应收账款金额较大。

　　应收账款回收“难”也可能影响到了宏景科技“造血”能力，2018年-2020年，宏景科技的经营活动产生的现金流量净额分别为-198.10万元、1970.77万元和3283.21万元，与净利润的比值分别为-8.42%、56.81%和50.55%，显然，宏景科技的经营性现金流状况也令人担忧。

　　IPO前夕存“突击入股”

　　股东被列为“被执行人”

　　1997年，欧阳华、林怀以及赵丽华分别出资了40万元、5万元和5万元，共计50万元成立了宏景科技的前身宏景有限。经过二十多年的发展，截至招股书披露日，宏景科技的实际控制人仍为欧阳华，其直接持有公司3305.48万股，持股比例为48.23%，并通过慧景投资间接控制公司524.68万股，间接控制的股份比例为7.66%，合计控制宏景科技的股份比例为55.89%。

　　为了融资，欧阳华做了许多努力，就在本次IPO前夕，其还引进了大量资本。招股书披露，2020年8月17日，宏景科技召开2020年第二次临时股东大会，同意向暴风投资、蚁米金信、蚁米凯得定向发行宏景科技股份195.38万股。认购价格均为13元/股。

　　其中，暴风投资向宏景科技投资1040万元，认购公司新增股份80万股，持股比例为1.17%。蚁米金信向公司投资1000万元，认购公司新增股份76.92万股，持股比例为1.12%。蚁米凯得向公司投资500万元，认购公司新增股份38.46万股，持股比例为0.56%。

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