9月14日，有机硅、磷化工概念指数双双新高；合盛硅业（603260）盘中逼近涨停，同样创出历史新高；兴发集团（600141）盘中封涨停板，继昨日新高后，今日继续上冲。

　　近日，云南发改委印发《云南省节能工作领导小组办公室关于坚决做好能耗双控有关工作的通知》。

　　黄磷行业

　　文件中提到：加强黄磷行业生产管控，确保2021年9-12月份黄磷生产线月均产量不得超过2021年8月份产量的10%(削减90%)。

　　市场分析人士称，云南区域黄磷全国占比在51%左右，产量削减90%，相当于全国产能削减45%左右，影响极大。兴发集团地处湖北，具备16万吨以上的黄磷产能，最为受益，其次为ST澄星，具备15万吨黄磷产能。

　　短期云南限能将明显带动黄磷维持价格高位

　　国金证券指出，抖客网，黄磷行业供给侧改革有望提升黄磷价格中枢，短期云南限能将明显带动黄磷维持价格高位。黄磷行业持续进行供给端的治理，新增产能严格受限，相比于以往的行业发展，黄磷行业的政策壁垒明显提升，而伴随小规模企业的清退，黄磷的价格中枢有望逐步提升。而此次云南限能将明显将今年的黄磷景气周期延长，主流区域供给受限，库存明显低位，下游有刚性需求支撑，黄磷价格价格维持高景气，主要的黄磷生产企业ST澄星、兴发集团、云图控股（002539）等。

　　工业硅行业

　　文件中提到：加强工业硅生产管控，确保2021年9-12月份工业硅生产线月均产量不得超过2021年8月份产量的10%(削减90%)。

　　市场分析人士称，云南区域工业硅产能占比达到22.4%，本次限产加剧进一步升级了工业硅供需紧平衡的局面，工业硅-有机硅产业链的景气有望继续发酵。据2020年前三季度中国工业硅产量地区分布情况来看，云南地区工业硅产量占总产量的21%，仅次于新疆，在工业硅生产中有着举足轻重的地位！

　　有机硅现货价格保持上涨态势

　　9月13日，大宗商品咨询机构百川盈孚发布数据显示，金属硅报价为29628元/吨，当日上涨4.7%，月内上涨约22%；有机硅DMC(二甲基环硅氧烷混合物)报价为37700元/吨，月内上涨约4.7%。

　　工业硅供应紧张局面再度加剧 产品价格仍有上涨空间

　　国金证券认为，综合来看，今年工业硅供需将呈现出紧平衡的状态。截至9月13日，中国金属硅参考价格29628元/吨，同比上涨163.9%，本周涨幅也高达11.59%，下半年随着限产政策的执行，当前供应紧张的局面还会加剧，有望推动行业景气度继续上行。

　　碳中和背景下行业供需预计长期紧张，高景气状态得以支撑。长期来看，需求端受益于光伏行业的持续驱动能够维持稳步增长，而供给端的现有产能则囿于相关政策难以释放，能耗双控政策下新产能审批同样举步维艰，工业硅的产量难以满足下游需求的快速增长，行业供需缺口大概率会长期存在。

　　投资建议：建议重点关注实现了金属硅和有机硅双线布局且规模成本优势显著的硅基新材料行业龙头合盛硅业。公司当前所有的工业硅产能均在新疆境内，产能释放基本不受本次政策的影响，工业硅价格的持续上涨将显著增厚公司利润。