据证券时报报道，当前美国市场，出现了一个值得警惕的信号：全球首富、华尔街投行、前美联储高官、经济学教授...等大佬们，对美国经济似乎越来越悲观。在最新的采访中，“黑天鹅”基金Universa Investments首席投资官Mark Spitznagel表示，金融体系最容易受到“人类历史上最大信用债泡沫”的冲击，如果这个泡沫破灭，那将是所有人所见过的最灾难性的市场失灵。

　　更明确的信号是，嗅觉最敏锐的桥水基金已经开始做空欧美公司债，媒体援引知情人士表示，今年4月，桥水基金已经开始运用一篮子信用衍生品做空了欧美公司债。

　　另外，滚烫的美国楼市也传来了危险的信号。据美国商务部公布的最新数据显示，美国新房的销售量创出9年以来的环比最大跌幅。另有数据显示，5月美国活跃挂牌的楼市库存同比上升8%，是数年来美国楼市的“重大转折点”，越来越多的卖家开始加速抛售套现，美国的抵押贷款需求量更是跌至22年来的最低水平。

　　吹起泡沫、刺破泡沫，美联储都扮演者关键角色。目前看来，在美国总统拜登的施压下，美联储的加息风暴或许会更为猛烈。华尔街甚至已经开始讨论美联储单次加息75个基点的可能性。

　　道指狂泻800点，纳指跌超3%

　　美国5月CPI爆表，“通胀见顶论”破产

　　近日，美国劳工部下设的劳工统计局(The Bureau of Labor Statistics，BLS)公布了最新的物价数据：美国5月CPI同比增长8.6%，创1981年12月以来新高，高于预期值和前值0.3个百分点。其中，能源价格上涨34.6%，2005年9月以来的新高；食品价格上涨10.1%，是1981年3月以来的新高。剔除食品和能源价格的核心CPI同比增长6%，低于前值6.20%，但高于预期值0.1个百分点。

　　当天，美国2年期和3年期国债收益率分别上涨4个基点和3个基点，至2.85%和3.03%。而美国股市盘前交易即大幅下跌，随后，三大股指开盘跌幅都超过2%。截至收盘，道琼斯指数跌880点，纳斯达克指数跌3.52%，标普500指数下跌2.91%。

　　欧股方面，截至收盘，英国富时100指数、法国CAC40指数、德国DAX指数均跌超2%；意大利富时MIB指数跌超5%。

　　Bankrate 首席金融分析师格雷格·麦克布莱德 (Greg McBride) 说：“通胀已经见顶的想法不现实。任何希望美联储在 6 月和 7 月会议后放慢加息步伐的希望都遥遥无期。通货膨胀继续抬头，改善的希望再次破灭。”

　　另一位分析师奥利维亚·洛克曼(Olivia Rockeman)则表示，严峻的物价数据进一步表明，尽管采取了许多措施，但通胀仍在升温，美联储将不得不在9月份的会议上保持这种激进的立场。美联储已承诺在下周开始的未来两次会议上，每次加息50个基点。创纪录的汽油价格和地缘政治因素有可能在未来几个月将通胀维持在高位，暗示美联储将不得不在更长时间内给经济踩刹车。

　　但美国就业情况有所好转。最新公布的非农数据显示，5月新增就业39.0万人，好于市场预期。另一方面，失业率为3.6%，与上一月持平，保持在历史相对低位；劳动参与率也小幅回升0.1个百分点至62.3%。海通国际认为，考虑到担忧疫情、照顾子女、提前退休以及居民仍有积蓄等因素，劳动参与率或难以回到疫情前。

　　截至6月3日，数据统计机构CME发布数据显示，市场预期6月和7月加息50BP的概率均为100%，与之前较为一致。不过，9月加息50BP的概率超7成，较之前大幅升温，1周之前仅3成左右。市场预期，11月和12月再分别加息25BP，全年加息11次的概率回升至7成以上。

　　欧洲计划7月加息

　　十年来的首次加息

　　当地时间6月9日，欧洲央行公布利率决议，维持三大关键利率不变。同时决定自7月1日起终止其资产购买计划下的净资产购买，计划在7月的货币政策会议上将关键利率上调25个基点，并在9月再次加息。

　　2012年7月，欧洲央行将存款机制利率下调至0%，自此，欧洲央行一直实行量化宽松货币政策。2014年6月，欧洲央行继续将利率下调至-0.1%，开始步入负利率阶段，随后经央行多次降息，存款机制利率目前维持在-0.5%。

　　这意味着，若欧洲央行如期在今年7月上调利率，这将是其十年来的首次加息。受消息影响，6月9-10日，欧洲股市连续下跌。同时，欧元兑美元一度走高至1.07关口以上，11日下午回落至1.05左右。

　　此番释放“鹰派”加息信号背后，是欧元区日益明显的高通胀。5月31日，欧元区公布的数据显示，欧元区5月调和CPI初值同比上升8.1%，高于彭博经济学家预期的7.8%，再次刷新历史新高。

　　在接受21世纪经济报道记者采访时，复旦大学欧洲问题研究中心主任、欧盟让·莫内讲席教授丁纯表示：“欧债危机期间，欧洲央行做了大量的‘拯救’工作，这之后，欧洲央行步入了量化宽松的时代，疫情期间又加强了资产购买计划的活动，当时主要是出现了通货紧缩，经济哀退和复苏长期乏力。”

　　“而疫情造成了产业链终端供需的错配，出现了需求导向型的通货膨胀，如今伴随着俄乌冲突的加剧，全球能源价格和粮食价格上涨，越来越朝着成本拉动型通货膨胀转变。在这一背景下，欧洲央行不得不‘出手’”。丁纯称，这也是欧洲央行十多年来结构性、历史性的一个举措。

　　密集预警

　　在经历一轮凶猛抛售潮后，华尔街分析人士指出，爆表的通胀、美联储加息的阴霾下，美股市场正在重新审视美国经济衰退的风险，因为这一风险并未被市场充分定价。

　　当前，全球首富、华尔街投行、前美联储高官、经济学教授...等大佬们，对美国经济似乎越来越悲观。

　　在最新的采访中，“黑天鹅”基金Universa Investments首席投资官Mark Spitznagel表示，金融体系最容易受到“人类历史上最大信用债泡沫”的冲击。如果这个泡沫破灭，那将是所有人所见过的最灾难性的市场失灵。

　　当前美国信用债市场主要由市政债与公司债共同构成，美国信用债未来5年平均到期规模超1万亿美元，且投机级占比持续提升，加大企业端偿债压力。

　　Spitznagel一直坚定反对美联储将利率维持在接近于0甚至负的水平，他警告称，这推升了资产价值并鼓励过度借贷。目前，全球央行都在收紧货币政策以抗通胀，美国国债的表现正在令投资者失望。