记者：加林

　　私募基金起源于美国，中国自2004年起发展私募基金至今已经18年，在证券产品和企业股权中广泛参与。私募基金是指通过非公开的方式向特定投资者、机构或个人募集资金，按投资方和管理方协商回报进行投资理财的基金产品，主要分为私募股权投资基金和私募证券投资基金。中国的私募证券基金是对应美国的对冲基金，自2014年起呈现出井喷式增长。但是与美国对冲基金相比，中国私募证券基金能使用的金融对冲工具较少，投资活动保守，筹资范围较小，与美国对冲基金存在不少差距。中国私募证券投资基金在国内市场中由于做空限制，投资策略基本都是股票多头。直到2010年，中国金融期货交易所正式推出沪深300指数期货，使得投资者在容量有限的融资融券之外，拥有了覆盖面更广、更加灵活的风险对冲工具，也标志着私募证券投资基金进入新的发展阶段。

　　2010年《多德-弗兰克华尔街改革和消费者保护法案》在美国横空出世。其第四章《对冲基金顾问及其他的监管》，又被称为《私募基金投资顾问注册法案》是整个多德法案非常重要的内容。这部法案的确立是在经历了1998年长期资本管理公司(LTCM)46亿美元危机，2008年金融危机和2009年麦道夫150亿诈骗案这些昂贵代价之后，对美国私募基金行业产生了深远影响。同期，中国证监会在2010年发布《证券投资顾问业务暂行规定》，以美国的前车之鉴，通过补充修订《证券投资基金法》、《银行业监督管理法》等法规中明确了资金第三方托管和保护，杜绝了私募证券基金欺诈的产生。又经过十多年的发展，随着私募证券基金投顾业务的机构越来越多，投顾服务的内容主要集中于两个方面：一是，研发标准化产品与营利性推广服务体系结合的投顾服务。二是，针对高净值客户定制个性化的投资建议类产品及服务。而某某证券私募总经理车蔷薇正是投顾服务私募领域的创新者和引领者。

　　私募基金规模的爆发，牵动着投资顾问业务的蓬勃发展，机遇的身后挑战从未缺席。随着越来越多的私募基金注册落地，私募基金对专业咨询的需求与日俱增。中国的私募基金不论是土生土长的本土私募还是海外资本的外资私募都有一个共同的特点就是规模小而数量多。在这样的市场环境下，抖客网，他们对私募投资咨询机构的依赖更为明显，从产品的路演和募资到投后管理和跟踪，从私募机构的设立注册到运营过程中的合规和发展。车蔷薇已经为超过500家私募机构提供了超过2万次的咨询，主要集中在私募基金投资咨询、私募机构运营咨询和监管行政政策咨询这三个方面。这是车蔷薇领导的团队通过十多年的经验总结，专门为私募基金管理人创立的IMP服务体系。IMP是投资Investment、管理Management、政策Policy的简称。

　　(一)深化绑定，实现私募管理人和咨询顾问的融合

　　深化绑定是咨询顾问业务在私募基金的长期发展中，经验积累和运用的必然趋势，是咨询顾问为私募基金负责的表现。车蔷薇创立的IMP服务体系包括了投资目标确定、交易策略，通过合理估值、交易执行，再通过投后跟踪、退出方案，过程中法律、税务、政策服务一应俱全，服务的结构化和层次化明显，对私募基金管理人决策的影响深刻。咨询业务目前可以分为两个阶段，第一阶段为私募机构完成规划，对私募机构才具有的投研功能的创新和替代；第二阶段参与私募机构执行与监督，从本质上来说，私募机构在自身能力范围内，用低成本的信息流完成完整的投资环节。但在竞争愈发激烈，机构愈发精简的趋势下，接受投顾集中咨询服务，取长补短，提升自身竞争力，从而提高客户体验，IMP投顾咨询在私募竞争时代拥有了一席之地。

　　(二)本地赋能，外资私募机构积极寻求IMP投顾服务

　　在中国发展成为全球第二大经济体的大环境下，数以万计的私募基金蜂拥而至，以外资为代表的私募机构并没有坐以待毙，境内规模和投资成绩是否良好暂且不论，单从境外管理资金规模来说，外资私募机构的体量均在大师级别，尤其在投资能力方面有着国内私募不可比拟的优势。

　　自2012年开始，多家外资机构，如Artisan合伙资产管理、Prime Capital等都积极寻求与车蔷薇合作对本地市场环节加深理解和布局，计划在能够拥有本地思维运作私募的同时，使市场数据立体化，利用立体数据进行本地决策，了解监管趋势，预测监管行为，进行行政管理、决策风险和合规方面的风险控制。随着外资私募不断进入中国，咨询业务未来可期。