岌岌可危的每日优鲜用流血的教训为其他玩家们规避了一些错误答案——资本不是万能的。

　　每日优鲜进入崩塌时刻。

　　距离2022年结束还有一个半月时间，每日优鲜的2021年财报才姗姗来迟。而这一天，也正是纳斯达克对其提出退市合规警告期限的最后一天。

　　犹记2021年6月，每日优鲜以“生鲜电商第一股”的名号风光登陆美股。虽上市首日遭遇破发，但市值仍超过了20亿美元。如今，仅一年多光景，每日优鲜市值仅残余1380多万美元，跌幅高达99.55%，已经濒临退市。

　　每日优鲜，何至于此?未来还有翻盘的机会吗?

　　粉饰太平

　　外界对每日优鲜有所崩盘的感知，可能要出现于2022年5月——由于迟迟未能发布财报，每日优鲜收到了纳斯达克的警告，称其“不符合继续上市要求”。

　　6月，由于每日优鲜连续30个交易日股价低于美股最低合规股价1美元，纳斯达克下发了退市通知函，如果180天内没有实现股价回升，每日优鲜将面临退市风险。

　　业界的担忧在7月1日得到了部分验证。每日优鲜发布了独立内部审查结果，认为“次日达业务部在2021年进行的某些交易表现出可疑交易的特征，例如供应商与客户之间的关系未公开、不同客户或供应商共享相同的联系信息和/或缺乏支持性物流信息”，从而导致2021 年报告期内的某些收入可能在公司财务报表中的记录不准确。

　　结果显示，2021年前三季度，每日优鲜的电商销售额虚增了6.77亿元，调整后电商销售额实为47.48亿元，净收入48.69亿元;营业成本少报了7亿元，调整后为42.56亿元;市场营销费用也少算了2237万元，实为7.51亿元。

　　回顾每日优鲜2021年所发财报得知，该年度前三季度已累计净亏损30多亿元，而2020年全年净亏损才16.49亿元，前三季度亏损幅度同比暴涨196.61%。2021年前三季，现金与现金等价物有21.72亿元，但流动负债达到32.23亿元，资金流动性问题已经非常严重了。再经过如此一调整，2021年的惨淡可想而知。

　　每日优鲜在上市之前也遇到过资金紧张的问题，但资本依旧趋之若鹜。据BT财经统计，2014年至2021年，每日优鲜一共接受过16次融资(除去IPO)，其中不乏数十亿元级别的投资。

　　然而，随着在二级市场的表现每况日下，每日优鲜不再是昔日炙手可热的资本宠儿。

　　为缓解资金压力，每日优鲜7月14日争取到了山西东辉集团一笔2亿元的股权投资。2亿元对于一年亏损38亿元的每日优鲜而言只是杯水车薪，但即便如此，就连这笔“小钱”，每日优鲜至今还没拿到。

　　如此窘境之下，每日优鲜还在对外粉饰太平。

　　2022年7月18日、19日，每日优鲜的管理层出现重大变动——联合创始人曾斌卸任法定代表、退出公司董事长、经理、监事;创始人&原CEO徐正、CFO王珺等管理层也退出“主要人员”。对此，每日优鲜表示，法人和高管进行变更是为了提高公司运营效率，符合公司法及相关章程的规定，对公司运营没有影响。

　　与此同时，外界关于每日优鲜资金链断裂已无法正常经营的传言也愈演愈烈，每日优鲜则表示，网络流传的《关于每日优鲜资金断链无法经营的通知》为虚假信息，“大家不要上当受骗”。

　　但媒体采访到的情况却是，每日优鲜2021年7、8月份就已开始拖欠供应商款项，账期从行业平均的45-60天拖延至3个月，2022年3、4月份起则已开始裁员。杭州、青岛、深圳等九个城市业务在三天内接连关闭，核心业务极速达更是突然终止，APP出现了无法正常下单的情况。

　　对此，每日优鲜给到的解释是：“在实现盈利的大目标下，公司对业务及组织进行调整。由于业务调整，部分员工离职，公司目前正积极寻求一切可能的方案，最大限度保障员工权益。”并表示，次日达、智慧菜场、零售云等业务不受影响。

　　在试图平息舆论的同时，离退市仅一步之遥的每日优鲜也在想尽办法保住上市公司的头衔。

　　10月7月，每日优鲜宣布调整其美国存托股票(“ADS”)与其B类普通股(“ADS比率”)，由从之前的1：3更新至1：90。这样变化之后，2022年10月17日至10月28日期间每日优鲜ADS收盘价均高于1美元，达到了纳斯达克的合规要求，并于11月14日发布了2021年财报，总算成功规避了退市，逃过一劫。

　　但是，这也将每日优鲜的诸多问题暴露在公众面前，人们发现每日优鲜的处境比想象中还要艰难。

　　满目疮痍

　　财报显示，2021年每日优鲜总营收为69.65亿元，同比增长13.3%。从2019年起，每日优鲜的营收增速就出现明显放缓。但是，总成本与运营费用却在加速增长，2021年达到108.12亿元，同比增长39.08%。

　　营收增速不及成本增速，导致每日优鲜常年陷在亏损泥潭中。2021年，每日优鲜的经营亏损为39.3亿元，归母净利润为负的38.54亿元。2018-2021年这四年来，每日优鲜累计归母净亏损超过109亿元。

　　细看业务，每日优鲜主要靠产品销售，占比常年达到96%以上。2021年，产品销售额达67.86亿元，同比增长13.1%。

　　值得注意的是，截至2021年12月31日，每日优鲜43%的GMV来自新鲜农产品，如果蔬、肉类、海鲜、奶制品等;而快速消费品则占到GMV的57%，如包装食品、饮料、化妆品和个人护理产品等，这与每日优鲜主打卖菜的大众印象有所出入。

　　截至2021年3月31日，GMV的大头还是新鲜农产品，占比58%。众所周知，新鲜农产品虽然消费高频，但是损耗高、毛利低、需求分散、配送成本高，很难将利润提上来。因此，每日优鲜不断扩大品类范围，通过快消品SKU提升GMV。不过，每日优鲜并未透露2021年整体GMV。

　　之前外界对资金断链的猜测在2021年财报中也得到了进一步证实。

　　财报显示，截至2021年12月31日，每日优鲜现金及现金等价物为10.6亿元，流动资产总额为24.57亿元，资产合计34.53亿元，而流动负债达32.99亿元，总负债36.14亿元，已经明显资不抵债了。

　　而且，应付账款和周转天数也在不断增加。财报显示，截至2019年、2020年和2021年12月31日，每日优鲜的应付账款分别为14.193亿元、10.884亿元和16.057亿元，应付账款周转天数则分别为55天、72天和79天。

　　每日优鲜在2021年财报中直言，截至本年度报告日期，其重大现金需求主要包括一般业务、主要与员工遣散费和与供应商相关的债务重组有关的费用。

　　据悉，截至2019年12月31日、2020年及2021年12月31日，每日优鲜共有全职员工1771人、1335人及1925人。而截至报告日，每日优鲜的全职员工仅剩55名。