近日，被视作伪市值管理吹哨人的私募人士叶飞，被抓了。紧接着，余震不断，包括今创集团(603680.SH）、昊志机电(300503.SZ)等公司先后披露了公司高管遭证监会立案侦查的消息，其中的今创集团更是出现总经理、财务总监皆被立案侦查的消息，给二级市场带来了不小的冲击。

叶飞触犯了法律，自然应当被法律惩处。不管是充当中介还是掮客的角色，只要参与了所谓的伪市值管理，都是重点打击的违法类型。不过，对于叶飞这种自爆式的曝光，我们不应该以冷嘲热讽的眼光来看待。相反，市场应该以正面的眼光来看待，要想净化市场环境，这类的曝光应该是多多益善。

从投资者角度来看，一直深受内幕交易、操纵股价等害。比如在叶飞曝光的中源家居杀猪盘案中，自2020年起，不到两年的时间里，上演了三次杀猪盘。而在每次杀猪盘之后，总有股民提及非法荐股的情形。若非本次监管机构顺着叶飞曝光顺藤摸瓜，股民白挨了一顿打后，还不知道哪个幕后之手在操纵。

进一步来讲，操纵股价的内幕被曝出及被处罚，也让投资者索赔有据、索赔有主。证券法第55条规定，禁止任何人操纵证券市场，影响或者意图影响证券交易价格或者证券交易量，操纵证券市场行为给投资者造成损失的，应当依法承担赔偿责任。

从监管机构的角度而言，维护市场秩序、保护投资者利益本身是其应有之责。证券市场违法违规不应该成为无头案，法律法规更不应该成为一纸空文。相比于一般的犯罪行为，证券犯罪具有十足的隐秘性、专业性，这就要求有价值的犯罪线索。以美国为例，美国证券交易委员会于2012年开始向曝光人支付赏金，就在2020年年底，美国证券交易委员（SEC）发布新闻，将向一名曝光人支付1.14亿美元（约7.62亿元人民币）的奖励，以感谢其对证券法执行做出的重要贡献，这一奖励金额打破了之前的纪录。

另据媒体报道称，美国证券交易委员会(SEC)表示，该委员会向曝光人支付的总奖励金额已超过10亿美元。就在2021年9月份，有一人因提供信息和协助，导致该机构和其他实体成功采取执法行动，这位人士获得了总计1.1亿美元的奖励。根据该机构对外的说法，每一个曝光人都提供了重要的服务，当我每周看到委员会的执法行动时，我想起了曝光人计划如何帮助我们成为更好的警察，执行我们的任务，并保护投资者免受不当行为的影响。

从上述内容来看，美国证券市场的证券违法曝光奖励机制已运行多年，并且充分肯定曝光人在执法过程中的价值。

在国内，《证券期货违法违规行为曝光工作暂行规定》（2020 年修订）第二条规定，曝光人向证监局曝光的，证监局参照本规定处理曝光接收、侦查等工作。证监局处理的曝光符合奖励条件的，由曝光中心按照本规定执行。

对于奖励金额，上述《暂行规定》第十三条规定，曝光事实清楚、线索明确，抖客网，经侦查属实，已依法作出行政处罚且罚没款金额在10万元以上的，按罚没款金额的1%对曝光人进行奖励；已依法移送司法机关后作出生效的有罪判决的，酌情给予奖励。奖励金额不超过10万元。 对于曝光在全国有重大影响，或涉案数额巨大的案件线索，经侦查属实的，奖励金额不受前款规定的限制，但最高不超过30万元。内部知情人员提供了重大违法案件线索，经侦查属实的，最高奖励额度不超过60万元。

一方面，《暂行规定》所规定的奖励金额的上限及比例相较于美国处于较低的水平；另一方面，证监会给与奖励的案例也少之又少。根据笔者在证监会官网的检索信息，证监会对此类曝光的奖励信息进行集中披露最早始于2019年8月，拟对提供廖英强操纵市场、江苏雅百特科技股份有限公司信息披露违法、任子行网络技术股份有限公司信息披露违法违规等3起案件线索的曝光人根据《证券期货违法违规行为曝光工作暂行规定》给予奖励。

资本市场执法有其专业性，我们不仅需要专业的执法队伍，也需要广泛的线索来源。因此，我们需要更健全、更完善、更有吸引力的激励机制，让更多“叶飞式”曝光现身资本市场。返回搜狐，查看更多