本报记者 赵子强

　　中秋节前最后一个交易，市场表现出较强韧性，沪指一度探低震荡，午盘后在大消费、白酒和医美等板块的带动下逐步回升翻红，传统周期板块则全面走弱。龙赢富泽资产总经理童第轶表示，近期市场表现整体在我们预期之内，在经历了一波持续的放量上涨后，一方面指数已经来到了前期的高位，面临一定的压力，另一方面，中秋、十一双节临近，资金层面有一些避险需求，因此，本周市场有所调整。

　　盘口来看，9月17日，A股三大指数探底回升，集体收涨，创业板指表现较强，截至收盘，上证指数涨0.19%，深证成指涨0.71%，创业板指涨2.06%；沪深两市合计成交额13431.62亿元，两市成交额连续第43个交易日突破1万亿元，追平2015年的历史纪录；总体来看，两市个股跌多涨少。此外，本周来看，上证指数期间累计跌2.41%，深证成指期间累计跌2.79%，创业板指期间累计跌1.20%。

　　板块要点

　　68.8亿元资金流入电力板块

　　电力板块震荡走高，截至9月17日收盘，电力板块整体涨3.61%，居行业板块之首，同时，资金净流入达68.8亿元，交易的83只个股中，有68只净流入，三峡能源（600905）（29.6亿元）、川能动力（000155）（6.21亿元）、太阳能（6.08亿元）、豫能控股（001896）（3.80亿元）、内蒙华电（600863）（3.80亿元）等5只个股大单净流入均超3亿元。

　　制表：赵子强

　　国家发改委近日印发《完善能源消费强度和总量双控制度方案》的通知

　　申银万国：梳理此次能源双控方案，我们分析亮点主要有三处，分别为国家层面预留指标、可再生能源豁免以及总量指标可交易。投资策略：近期政策频出，多重利好共振，全面利好新能源运营商。1）首推火电转型新能源：看好华润电力、中国电力、内蒙华电。作为大型火电龙头，上述公司依托庞大的存量煤电资产提供充足的现金流，新能源装机及利润高速增长，与纯新能源运营商相比，火电转型公司当前市值处于绝对低估状态。2）纯新能源运营商：关注中广核新能源、龙源电力、三峡能源。三者分别作为中广核集团、国家能源集团和三峡集团的旗舰新能源开发平台，依托大股东在全国的庞大电力开发实力，新能源装机持续增长。3）水电：推荐黔源电力（002039）、长江电力（600900）、华能水电（600025）、川投能源（600674）。一方面水电也属于可再生能源，在新能源高速发展背景下往往被忽视；另一方面水电具备极强的调节能力，龙头水电公司均有望通过水风光一体化项目切入新能源运营领域，打开成长空间。

　　煤炭采选下跌4.52%

　　周期股继续回落，煤炭采选带头，钢铁、贵金属居二三位。煤炭采选下跌4.52%，个股方面，宝泰隆（601011）、金能科技（603113）和ST平能（000780）上涨，其余个股均出现下跌，有三只个股跌停。

　　有分析认为，2021年上半年煤炭行业优质产能继续释放，1-7月原煤产量保持小幅增长，但产地供给持续受限，煤炭供给整体较为紧张，目前增产保供政策陆续出台，但短期内难以扭转煤炭供应紧张的局面。

　　安信证券：煤基燃料行业或迎来较大发展，目前以煤为原料生产液体燃料大体上可分为两类，一类是以煤为原料生产燃料油，包括煤直接液化制油和间接液化制油；另一类是以煤为原料生产液体替代燃料，现阶段的主要形式是煤制甲醇、乙二醇等。煤基可降解材料主要包括BDO、PBS、PGA等。

　　机构观点

　　结构性行情依旧注意高低切换

　　私募排排网研究主管刘有华：当前的市场属于正常调整，3600点下方市场承接能力较强，本次高点的回撤，是对于年内高点压力位的一次震荡洗盘，所以这次调整是良性的调整，中期向上突破创年内新高依旧是大概率。接下来市场短期调整之后，市场依旧是结构性行情，沪指有向上打开空间的可能性，同时需要注意高低切换。

　　龙赢富泽资产总经理童第轶：目前没有构成系统性风险的大事件，因此，抖客网，从长期的角度来看，我们认为市场慢牛的格局并未改变。短期调整后，十一之后的市场仍然值得期待。

　　中睿合银研究总监杨子宜：基于宏观谨慎、流动性偏松和估值分化的判断，我们对下半年的市场仍然是谨慎乐观。我们认为未来3至6个月，A股市场仍然会以结构性的机会为主，难以形成较大的趋势性机会。细分到不同行业，我们认为代表高估值的成长和代表低估值的价值都开始出现内部的分化。虽然成长赛道之间的长期景气度逻辑可能差异不大，但是短期景气度的验证情况开始成为成长板块内部分化的一个诱因，我们坚定看好部分短期和长期景气度正向叠加的成长类品种，比如军工、电子、新能源等。在价值板块，我们看好短中期周期向上的部分传统行业和有新业务价值重估逻辑的传统企业。

　　方信财富投资基金经理郝心明：今天行情很好的体现出了板块风格之间的分化，之前强势的新能源和周期股高位大幅调整，而医疗、食品饮料等赛道股超跌反弹，体现出存量资金通过趋势交易在结构上积极操作的意图。各行业经过轮涨之后股价和估值普遍处于较高位置，而在流动性宽松的大环境中各方资金没有撤退的意愿，因此形成了在高景气度板块和超跌赛道板块两大方向上低吸高抛的结构性行情。接下来的行情中，如果流动性没有出现收紧的预期，市场将大概率继续延续结构性行情，下有资金支撑，上有估值压制，维持震荡是最可能的选择。

　　巨泽投资董事长马澄：对于接下来的市场，我们预计市场将进入一段配置混沌期，之所以进入混沌期，是因为就周期、成长短期涨幅较大，后劲不足，同时周期股还面临着美联储收紧货币的影响，而成长股成长逻辑虽然很好，但短期泡沫也较为明显，配置性价比一般。预计下一步资金将流向价值低估业绩增长的券商（交易量持续放大，利好券商），同时，鉴于今年四季度到明年为托底经济提速发行地方债，基建板块是我们看好的另一个方向。

　　巨丰投顾：近期尽管市场成交活跃，但宏观经济数据不支持A股向上突破，市场进入宽幅震荡，周期股进入加速上涨并快速分化阶段，超跌绩优股及成长股开始反弹，但反弹持续性不强。目前机构分化成看多科技股与看多上游资源股两大阵营。中秋假期临近，市场情绪偏谨慎，但成交量依旧超过1.3万亿。总体看，A股目前分歧严重，且尚未形成新的主线，但是资金对于高位股开始越来越谨慎。建议投资者控制仓位，止盈高位周期股，布局高位回调超过25%的成长股。

　　关注事件

　　神舟十二号载人飞船返回

　　据中国载人航天工程（603698）办公室消息，北京时间2021年9月17日13时34分，神舟十二号载人飞船返回舱在东风着陆场成功着陆，执行飞行任务的航天员聂海胜、刘伯明、汤洪波安全顺利出舱，身体状态良好，空间站阶段首次载人飞行任务取得圆满成功。此次是东风着陆场首次执行载人飞船搜索回收任务。