18个月之后，曾被市场寄予厚望的黄光裕和国美，还是没能创造出“真快乐”的商业奇迹。

　　9月27日，国美向外界确认，国美电器CEO王巍和国美投资公司CEO何阳青均已相继离职。

　　前一天，9月26日，国美集团旗下国美零售在回应有关拖欠部分员工8月工资与半年绩效时确认，确实对发放8月工资做了调整，并表示当前国美零售遭遇了前所未有的困难与严峻挑战，高企的运营成本是目前最沉重的包袱，公司现金流承压明显。同时，国美零售不排除将继续实施减员计划，以进一步缩减运营成本。

　　在高调回归国美之后，曾被市场寄予厚望的黄光裕和国美面临严峻局面，他们能否熬过凛冬？

　　黄光裕持续减持股票引发了什么信号？

　　2021年1月21日，国美召开“真快乐”战略发布会，“真快乐”APP正式运营，标志着国美的平台化战略正式启动。

　　2月18日，黄光裕正式获释后的第二天，他借春节后开工日的契机，在国美高管会上讲话，宣布要“力争用未来18个月的时间，使国美恢复原有的市场地位”。

　　财报显示，2021年，国美零售（00493.HK）净亏损达到44.02亿元，其账上现金及现金等价物仅剩43.78亿元；2022年中期财报显示，国美零售今年上半年归属于母公司拥有者应占亏损为29.66亿元，而现金及现金等价物进一步减少至24.09亿元。

　　2022年4月，惠而浦（中国）股份有限公司发布通告称，因国美电器（国美零售子公司）长期拖欠货款并且情况持续恶化，公司决定终止与国美电器的商务合作。截至2022年3月31日，惠而浦对国美电器的净应收账款为8236万元。

　　外界对国美现金流不充裕的猜测由此引发。

　　根据港交所的股权披露信息显示，黄光裕、杜鹃夫妇从2021年12月开始减持股票进行套现。

　　其中，2022年1月-9月，二人进行过10次减持操作，在8月29日的减持后，黄光裕、杜鹃夫妇在国美零售的持股比例从60%以上降至47.88%；9月14日与9月15日，黄光裕夫妇又进行了大手笔减持动作，两天操作三次，卖出15.28亿股，套现2.95亿港元，黄光裕夫妇在国美零售的持股比例下降到43%以下。

　　“这也是无奈之举，因为目前国美亏损的窟窿比较大，而且是每年持续亏损10亿以上，黄光裕只能采取大股东减持套现的资金去填补亏损的资金窟窿。但是，他解国美的燃眉之急，效果不会明显。”家电观察家梁振鹏对《中国经济周刊》分析。

　　梁振鹏认为，一向看重公司控制权的黄光裕，宁愿减少自己的话语权，也要回笼资金，证明国美已经到了低谷时刻。

　　8月19日，黄光裕发了一封署名公开信，抖客网，进行了反思，认为“力争18个月恢复国美原有市场地位”目标未能实现，并重新定下了新三年盈利目标。“如今看来，时移事易，我们对执行的困难预料不足，加之疫情长时间扰动，导致现实与这一目标有一定差距。”黄光裕在信中如是表示。

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