十一长假已结束，A股市场即将开市。

　　回顾刚刚过去的9月，市场呈现出了回调格局。指数方面，沪指累计跌5.55%，深证成指累跌8.78%，创业板指跌10.42%；行业方面，申万31个一级行业中，仅有煤炭1个行业上涨，涨幅为1.69%；共有30个行业下跌，跌幅前三名分别为传媒、电子、电力设备，跌幅分别达13.83%、13.51%、10.66%。

　　如此，10月能否迎来修复行情?10月“金股”有哪些?机构又给出了哪些配置建议?我们一起来看看。

　　一、多家券商：A股正值布局窗口期

　　据不完全统计，目前已有20余家券商发布了2022年10月投资组合和最新市场观点。

　　对于后市，券商普遍认为A股将迎来高性价比的配置时机：

　　光大证券：A股已经具有非常高的投资性价比，未来发生大幅调整的可能性较低，当前正处于布局的窗口期。

　　财通证券（601108）：从估值、点位、经济中长期增长潜力等角度来看，整体股市处于历史底部区域，是较好的布局时间点。

　　中信建投（601066）：综合考虑本轮市场调整周期、幅度与当前估值，后续应该积极把握布局机会为主。

　　东北证券将眼下的市场和4月底的情况进行了多维度对比，并得出结论当前相对4月底基本面更有支撑，情绪仍偏弱，但难再深调。

　　（1）基本面角度

　　盈利-信用框架对估值影响上，当前盈利与4月一样均在下行期；但中长贷增速已拐头向上对A股估值有支撑，短期再深调的概率较小，更多转向震荡筑底。

　　风险因素对情绪影响上，4月出现大幅下跌主要是对地缘冲突、海外紧缩等方面的担忧；当前来看，海外紧缩预期超4月份，地缘风险担忧仍较强，整体看风险因素的压制仍较强。

　　（2）市场指标角度

　　当前上证综指、创业板指、中证1000等所有大小盘指数换手率均已低于4月底水平。

　　上证50等大盘指数估值已低于4月底水平，但中证1000和创业板指等中小盘指数估值仍高于4月底水平。

　　当前个股位置、股权风险溢价和破净个股占比等情绪指标仍高于4月底的低点水平。

　　不过，东方证券谨慎地表示10月结构比总量更重要，在给出的理由中提及：短期内市场的确缺乏整体上涨的主逻辑，估值虽然已经处于低位(且沪深300风险溢价已经触碰中位数以上一个标准差)，但提估值难度大。

　　部分机构观点如下：

　　二、10月金股：6家券商力荐珀莱雅

　　据不完全统计，获机构推荐次数最多的个股是珀莱雅（603605），共获得6家券商的推荐；其次是山西汾酒（600809），共获得5家券商的推荐；另外，金山办公、宁波银行（002142）、绝味食品（603517）、贵州茅台（600519）、万科A、德赛西威（002920）则各获得3家券商的推荐。

　　行业方面，医药生物、食品饮料成了券商力荐的重点行业。前者如益丰药房（603939）、迈瑞医疗（300760）、特宝生物等均被2家券商共同推荐，后者除山西汾酒、绝味食品、贵州茅台外，古井贡酒（000596）也被2家券商共同推荐。

　　部分推荐情况如下：

　　1、珀莱雅(603605.SH)

　　中信建投：

　　1) 公司大单品策略持续验证，中报已经进一步转化为毛利率的提升，从而带动实际经营利润率的上行，盈利结构有望持续改善。

　　2) 公司多渠道布局具备先发优势，同步验证运营能力的优异，同时自播比例好，对超头依赖度较低，抗风险性以及渠道成本更优。

　　3) 经济承压下国际品牌有进一步向国产优质品牌下移的趋势，618珀莱雅名次显著提升表明对国际品牌的市占率替代逻辑可期。

　　粤开证券：

　　1) 公司线上渠道增长迅速，618销售领跑国货美妆，为营收贡献主要增量。

　　2) 公司产品矩阵不断完善，带动业绩高增。

　　3) 渠道端，线上销售模式由传统电商过渡到短视频平台，充分享受电商发展红利。公司耕大众护肤领域多年，研发、营销、渠道端优势突出，主品牌不断升级叠加新品牌持续放量，全年业绩有望实现高增。

　　国信证券：

　　公司继续推进大单品策略，积极获取优质上游核心原料资源，赋能品牌升级，通过精细化投放和多元化布局，灵活调整渠道结构把握增量机遇，同时叠加此次超头主播的复出，也使公司双十一布局更加从容。

　　2、山西汾酒(600809.SH)

　　德邦证券：

　　白酒挑战已过，山西汾酒三季度有望延续上半年趋势，继续看好汾酒高端化和全国化进程。

　　开源证券：

　　1）二季度业绩低点已过，预计下半年会看到收入明显环比提速，全年收入目标不变。

　　2）2022年是新董事长第一年，内部着眼于管理水平的提升。预计2023年汾酒会在组织结构和营销模式上展示自己更多的变化。

　　中信建投：

　　公司围绕结构优化与深化市场两大方面进行发力。

　　1）结构方面，青花系列狙击高端，玻汾控量稳价，呼应高质量发展。

　　2）营销方面，坚持持续扩张全国化渠道网络，实现高质量扩张，跨越二百亿的汾酒发展更从容。

　　3、金山办公(688111.SH)

　　招商证券：

　　1）公司C端虽短期受安卓出货量下滑影响，MAU保持平稳，但付费会员转化率加速提升，核心用户粘性持续提升。

　　2）企业正版化授权需求逐步成为常态化采购，将为公司B端提供基本盘，且逐步转化为B 端订阅。

　　3）中长期来看，公司是信创各环节中竞争格局最好的标的。

　　华安证券（600909）：

　　1）信创板块情绪被影响，公司机构授权业务是信创类业务。

　　2）C端订阅数据维持快速增长，付费率、arpu值有望持续提升。

　　3) 行业信创推进，促进机构订阅类业务。

　　4、宁波银行(002142.SZ)

　　粤开证券：

　　1）宁波银行作为优质特色银行，区位优势明显，直接受益于宽信用政策，依靠自身优秀经营水平，取得较快业绩增速，具备一定成长性。

　　2）预计公司在良好区位优势以及优秀经营水平双轮驱动下，资产质量有望继续提升，业绩维持稳定增长。

　　国信证券：

　　1）宁波银行治理优势突出、管理水平优异，增长空间大。

　　2）公司传统商业银行业务规模快速扩张，同时能够保持优异的资产质量，实现高质量增长。

　　3）年中报营收、净利润增速、盈利能力均居同业前列。

　　5、绝味食品(603517.SH)

　　中泰证券（600918）：

　　人流有望持续修复，带动卤味的量价齐升。

　　华安证券：

　　1）目前正处于疫后恢复过程之中，是布局疫后消费复苏的优质弹性标的。

　　2）单店营收方面，6月以来随疫情好转，公司门店经营持续环比改善，抖客网，未来有望持续向疫情前水平回归。

　　3）开店方面，下半年“星火燎原”与“海纳百川”计划进一步推进，对门店扩张形成补充，公司门店数量增长具有较强韧性与确定性。

　　4）成本与费用端压力也将随疫情影响减弱而得到缓解。

　　6、贵州茅台(600519.SH)

　　申万宏源：

　　1）需求端韧性强，批价基本维持稳定，全年仍可实现加速增长。

　　2）2022年理顺产品和渠道体系，中长期成长空间进一步打开, 量价齐升趋势确定。

　　3）三季报有望超预期，构成短期催化。

　　招商证券：