监管引导行业健康成长

　　私募基金总规模突破20万亿中国基金报记者 吴君

　　从2012年《证券投资基金法》修订、将私募基金纳入监管至今，私募基金行业已经走过了波澜壮阔的十年发展历程，截至2022年7月末，私募基金管理人达到2.43万家，管理总规模突破20万亿元。

　　近年来，证监会及中国基金业协会发布一系列私募行业的监管政策和自律规则，引导行业健康发展、不断壮大，百亿级别的私募机构近390家，甚至有千亿私募出现。展望未来，私募作为机构投资者的重要一员，在优化金融资源配置、丰富资本市场建设、支持创新创业、服务实体经济等方面将继续发挥积极作用。

　　监管引导行业健康成长

　　私募基金规模突破20万亿元

　　中国基金业协会数据显示，2015年1月末到2022年7月末，私募基金管理人数量从6974家增长到24304家，增长了2.48倍，登记私募机构质量明显提高；私募基金产品数量从8846只增长到135836只，增长了14.36倍；管理基金规模从2.11万亿元增长到20.39万亿元，增长了8.66倍，私募基金行业迈入20万亿新时代。

　　重阳投资总裁汤进喜认为，私募基金行业的快速发展，有多方面的原因：首先，纳入《基金法》监管，抖客网，给了私募基金发展的法律保障、规范保障；其次是居民理财需求多元化，私募基金成为其中重要一极；第三是国家支持直接融资发展，科技创新创业需要私募基金的支持。此外，私募基金的准入是在协会登记备案，相对比较简单，这也从某种程度上促进了行业的快速发展。

　　格上财富金樟投资研究员谢诗琦表示，近年来私募行业快速发展，一方面来自居民的财富配置需求增强了，另一方面，近年来在监管规范下，私募行业规则更加完善、成熟，受到成熟的合格投资者认可。此外，私募基金投资操作灵活、投资工具丰富，而且私募更强调绝对收益，越来越多投资者投资私募产品。

　　国方资本管理合伙人孙忞认为，私募行业的一个重要趋势是逐步规范化、专业化。在这背后，既有各类资金进行资产配置的需求推动，也有实体产业亟待持续发展的内生动力。“随着资本市场全面深化改革的推动，私募行业迎来了更大的机遇。不久前召开的中央全面深化改革委员会第二十七次会议强调，要健全关键核心技术攻关新型举国体制。我们这些年在一线培育着科技企业成长，也意识到私募可以在服务实体经济中发挥至关重要的作用。”

　　私募基金的快速发展，离不开行业监管的悉心呵护。2012年12月，全国人大通过新修订《证券投资基金法》，增加“非公开募集基金”章节，将私募基金纳入监管。从2014年起，关于私募基金行业的一系列监管政策和自律规则陆续出台，促进行业走上健康发展的道路。

　　2014年8月，证监会发布《私募投资基金监督管理暂行办法》；2016年2月到4月，协会接连发布《私募投资基金管理人内部控制指引》、《私募投资基金信息披露管理办法》、《私募投资基金募集行为管理办法》等行业自律规则，发布了《关于进一步规范私募基金管理人登记若干事项的通告》；2017年8月，国务院法制办公室发布《私募投资基金管理暂行条例(征求意见稿)》；2021年1月，证监会发布《关于加强私募投资基金监管的若干规定》，形成了私募基金管理人及从业人员等主体的“十不得”禁止性要求。

　　汤进喜表示，私募纳入监管给行业带来了深远影响，一是促进了行业快速发展，二是行业规范程度提高，三是私募行业支持实体经济、支持科技创新的力度不断提高。

　　保银投资认为，《基金法》确立了私募基金的法律地位，2014年私募投资基金管理人登记和基金备案的施行，促使私募基金逐步告别野蛮生长状态，进入阳光化运作阶段。2018年“资管新规”颁布，推动私募基金回归主动管理本源。这一系列政策颁布，赋予了私募基金的合法身份，私募基金获得与其他持牌金融机构同台竞技的机会，也促进了行业优胜劣汰。

　　优胜劣汰

　　大中型私募基金崛起

　　除了行业整体增长迅速，近年来国内百亿私募基金的数量也上了新台阶，并且涌现了千亿级别的私募基金。协会数据显示，截至今年9月26日，管理规模在100亿以上的私募基金管理人共有389家，包括证券私募、股权创投私募等。

　　汤进喜认为，大中型私募基金的崛起，是行业发展到一定阶段的必然结果，也会促进行业进一步规范发展、社会影响力进一步提高。

　　谢诗琦说，千亿规模私募逐渐出现和百亿规模私募数量大幅增加，是中国资本市场发展的必然结果，会进一步推动行业更加专业、成熟、规范，因为大型私募在投研层面，会通过更大的投入来吸引优秀人才，同时，在公司运营层面，包括投研、市场、运营、合规等各方面也会有更高标准。

　　展望未来，汤进喜认为，第一，行业发展会进一步规范，合规理念和合规水平会进一步提高；第二，资金来源会更加多元化，机构资金会进一步增加；第三，行业专业化程度会进一步提高，优胜劣汰得到进一步体现，私募行业集中度会继续提高，管理人数量不会有大幅度增加；第四，私募行业监管会持续强化，损害投资者利益的违法违规行为将受到处罚。

　　保银投资表示，相信未来十年不仅会有越来越多的千亿私募，甚至会出现万亿私募。从策略看，主观多头、股票多空、量化、债券等各类策略的私募机构会快速崛起，呈现百花齐放的态势。从治理机构看，私募公司的结构将逐渐从单打独斗的模式向平台型转型。

　　十年规模增长超10倍

　　私募股权及创投助力中国经济转型升级中国基金报记者 刘明

　　十年来，中国越来越多的企业尤其是创新型企业的成长过程中，得到了VC(风险投资)、PE(私募股权投资)为代表的私募股权及创投基金的助力。数据显示，2021年613家中国企业实现IPO上市，其中415家上市公司身后有VC/PE机构背景，渗透率为68%。

　　这十年，私募股权和创投机构的力量也在不断壮大，整体资金规模增长了10倍以上，年度募资规模增长超过12倍，2012年认缴规模609亿美元，2021年则达到8175亿美元，成为中国科创企业发展的重要推动力量。

　　十年规模增长10倍以上

　　对于十年来创投行业的发展，长期研究私募股权的投中研究院执行院长刘璟琨告诉中国基金报记者，自2007年《合伙企业法》颁布以来，国内创投及私募股权获得了较好的发展。过去十年，创投及私募股权的整体资金规模增长10倍以上，中国成为美国之外全球最重要的创投及私募股权聚集地。

　　基石资本董事长张维向中国基金报记者表示，根据美国佛罗里达大学教授Jay R. Ritter的统计数据，2001年至2021年，美国的科技股(不含生物科技公司)IPO中，有70%有VC的支持。对比前述数据，中国的VC/PE渗透率已经与美国非常接近了。

　　中基协的数据显示，2015年初包括私募股权在内的备案私募基金总规模为2.11万亿元，而到2022年7月，这一数据达到20.39万亿元，其中，私募股权占据了很大的比重。数据显示，截至2022年7月末，存续私募基金规模20.39万亿元，其中，私募证券规模5.98万亿元，私募股权规模10.97万亿元，创投基金规模2.7万亿元。