近日，巨星传奇集团有限公司（以下简称“巨星传奇”）更新了招股说明书。

　　招股书显示，2018-2021年和2022年1-6月，巨星传奇的营收分别为9468.2万元、8658.5万元、4.57亿元、3.65亿元和1.25亿元；同期归属公司拥有人的利润分别为923.5万元、2355.9万元、7806.4万元、4364.9万元和1451.2万元。

　　从数据来看，巨星传奇的营收已经出现下滑趋势，尤其是对比2021年上半年的1.661亿元营收，今年上半年营收大幅递减24.7%。

　　巨星传奇对此解释称，主要原因是各地政府针对疫情反复实施静态管理措施造成公司零售业务收入减少。

　　巨星传奇的业务运营主要是新零售部分和IP创作运营部分。新零售部分是开发及销售健康管理产品及护肤品；IP创作运营部分是通过为媒体内容提供策划及其他项目管理服务，担任大型明星演唱会及其他活动的策划服务供应商，或投资方以及授权专有明星IP，创造独有的明星IP。

　　根据灼识咨询资料，2021年，巨星传奇按总商品交易额计为中国防弹饮料市场最大的公司，市场份额为25.6%。其中，中国防弹饮料市场指防弹饮料的市场，包括但不限于防弹咖啡、防弹奶茶、防弹可可及防弹椰奶，2021年占中国整个饮料市场的0.6%市场份额。

　　招股书显示，巨星传奇主要的营收来自销售健康管理产品。

　　2018-2021年和2022年1-6月，巨星传奇2019-2021年和2022年1-6月，巨星传奇的营收分别为7192.7万元、3.41亿元、2.75亿元和8270.7万元，分别占当期营收的83%、74.5%、75.4%和66.2%。

　　从数据来看，健康管理产品在2021年和2022年上半年也出现了下滑。巨星传奇对此解释称，对于2021年后魔胴咖啡收入下降，是因为2020年7月起《周游记1》宣传效应停止和减少使用周杰伦相关IP赋能，销售表现恢复正常并处于可持续水平。

　　实际上，抖客网，健康管理产品营收下滑主要是巨星传奇的产品和营销模式的问题。

　　2018-2021年和2022年1-6月，巨星传奇共有36名、74名、575名、699名和706名分销商以及639名、2719名、16519名、18871名和16698名经销商。

　　2020年1月23日，武汉因为疫情封城，2020年4月8日解封。之后，各地疫情不间断爆发，但都没有疫情之初恐慌。也就是在2020年巨星传奇分销商和经销商得以爆发式增长，不过巨星传奇虽然拥有的大量分销商和经销商，加上巨星传奇还拥有周杰伦、庾澄庆、刘畊宏等明星IP轮番宣传，但在2021年销售数亿产品后，消费者复购并不多。

　　这说明了什么，至少在一定程度上说明巨星传奇的产品力并不理想，体验感很一般，单纯的是靠模式推广和明星推荐，产品并没有什么美誉度，更谈不上忠诚度，所以大量消费者没有复购。而这又在一定程度上影响了巨星传奇的销售模式，造成巨星传奇营收不断萎缩。

　　更为严重的是，如果一旦消费者觉醒，明白防弹咖啡对于减肥效果不大，巨星传奇将面临严重的业绩暴跌风险。

　　据了解，巨星传奇的控股股东是周杰伦的母亲叶惠美、周杰伦艺人经纪公司的两名董事及控股股东杨俊荣、陈中。巨星传奇与周杰伦的艺人经纪公司杰威尔音乐订立为期10年的IP授权协议，据此获得开展与周杰伦及其IP有关的各类项目的优先权。

　　2021年，巨星传奇与庾澄庆合作，策划创作以庾澄庆为主角的流行音乐脱口秀《既来之则安之》，预计2023年上半年播出；与刘畊宏合作，通过第三方品牌签定合作协议，销售彼此不同的产品，使不同品牌的消费者相互认可。

　　愿望往往是美好的，明星带货比比皆是，但能出量的有多少？先不论产品是否有问题，单单寄希望通过明星带货，这种想法就错了。如果仅靠明星，搞不好就会出现之前有周杰伦IP宣传时业绩暴涨，停止周杰伦IP宣传时业绩就大幅萎缩，这个现象很可怕。

　　值得关注的是，巨星传奇最大的分销商是昆山汀奢。在2019—2022年上半年，巨星传奇通过昆山汀奢以分销代理协助分销模式销售所得的收入分别占相应年度总收入的83.0%、74.6%、69.6%、62.0%。

　　而这个昆山汀奢之前是巨星传奇控股的，2020年5月31日，昆山巨星行动将昆山汀奢80%的股权以800元的价格出售给了李炎庆（李婷代持人）。而李婷就是新零售行业中的“微商女王”。

　　当巨星传奇把分销压力抛给李婷时，分销网络等于交给了别人，巨星传奇失去了改变原有分销模式的动力或主动权，这也意味着巨星传奇选择了更为保守的销售策略。

　　如今，疫情不间断爆发，但巨星传奇并无明显的产品创新或模式创新，而且还面临涉传的质疑，不知道巨星传奇如何突破这一瓶颈从而实现持续稳健增长。