在回购新规征求意见稿披露后，多家上市公司积极响应，沪深两市23家公司披露了回购类通告。多家机构认为回购和增持的门槛降低将引导更多公司参与，有助于增强市场信心。

　　上市公司积极响应回购新规

　　上市公司股份回购迎来优化调整。10月14日，证监会就修订《上市公司股份回购规则》(以下简称《回购规则》)《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》(以下简称《董监高持股变动规则》)公开征求意见。为做好衔接安排，同日晚间，沪深交易所分别修订回购股份指引和股份变动管理指引，并向社会公开征求意见。

　　证监会指出，为进一步提升回购的制度包容性和实施便利性，结合实践情况，此次修订对《回购规则》关于回购条件等部分条款做了优化和完善。同时，为便于上市公司董监高依法合规增持股份，向市场传递对公司长期投资价值的信心，此次修订对《董监高持股变动规则》有关禁止交易“窗口期”的规定进行了优化调整。

　　《》记者注意到，在回购新规征求意见稿披露后，众多上市公司积极响应，包括行业龙头企业。记者根据同花顺（300033）数据统计，10月14日至18日晚间8时，沪深两市23家公司披露了回购类通告。其中，10家发布回购方案、1家回购事项获股东大会通过，12家公司正在实施或已经完成回购。

　　从拟回购金额下限来看，新增回购计划中不乏金额数亿元甚至超十亿元的“大手笔”。分众传媒（002027）、水晶光电（002273）、雅化集团（002497）、轻纺城（600790）、健康元（600380）拟回购金额下限超过1亿元;长城汽车（601633）、韵达股份（002120）未规定拟回购金额下限，拟回购金额分别不超过18亿元、1亿元。

　　分众传媒表示，基于对未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，为进一步健全公司长效激励机制，充分调动公司核心骨干及优秀员工的积极性，共同促进公司的长远发展，公司计划以自有资金通过二级市场以集中竞价方式回购部分社会公众股份。本次回购的资金总额不低于4亿元且不超过8亿元，回购价格不超过7元/股。

　　值得一提的是，韵达股份、水晶光电、雅化集团、爱康科技（002610）等多家公司均由董事长提议回购公司股份。10月17日，韵达股份披露于2022年10月14日收到公司董事长聂腾云《关于提议回购公司股份的函》。公司称，聂腾云基于对未来持续稳定发展的信心和对公司价值的认可，考虑到公司股票价格近期持续低迷，为增强公众投资者对公司的信心，促进公司的健康可持续发展，确保公司发展战略和经营目标的实现，推动公司股票价值的合理回归，切实保护全体股东的合法权益，根据相关法律法规，聂腾云提议公司通过集中竞价交易方式回购公司股份。其提议，在未来12个月内以1亿元回购公司500万至700万股股份，将推动公司尽快召开董事会或股东大会审议回购股份事项。

　　此外，水晶光电董事长林敏提议，拟不低于1亿元、不超过1.5亿元回购股份;爱康科技司董事长邹承慧提议，拟不低于4000万元、不超过6000万元回购股份;雅化集团董事长郑戎提议，拟不低于2亿元、不超过3亿元回购股份;燕麦科技董事长刘燕提议，拟不低于3000万元、不超过6000万元回购股份;天微电子董事长巨万里提议，拟不低于3000万元、不超过5000万元回购股份。回购用途均为用于员工持股计划或股权激励计划等。

　　回购新规助力增强市场信心

　　实际上，监管层对于回购、增持一直持鼓励态度。证监会曾多次公开表示支持符合条件的上市公司为稳定股价进行回购、董监高进行增持。截至10月17日，数据显示A股已有478股拟进行回购，有251股重要股东拟进行增持。

　　从回购数据看，根据中金公司（601995）数据统计，2022年A股年度回购金额已创历史新高。2022年至今，A股上市公司共回购1510次，涉及上市公司1100家，回购金额1589亿元，回购金额相比去年同期增长了85.5%。

　　回顾历年A股的回购情况，中金公司数据显示，2005至2012年A股股份回购预案数量较少，有37次，完成股份回购的公司只有10家，合计回购金额为78亿元;2013年至2017年，A股上市公司股份回购预案数量持续提升，由2013年的106次提升至2017年的614次，期间完成股份回购的公司有1431次，合计回购金额为372亿元;2018年股份回购制度进一步优化，叠加市场处于历史相对低位，上市公司股份回购预案数量提升至1290次;2019年至今，上市公司股份回购预案数量始终维持在较高水平，年均回购预案数量在1200次以上，抖客网，期间完成股份回购共5511次，合计回购金额4056亿元。

　　分行业来看，历史上计算机、医药生物、电子行业回购相对活跃，年初至今回购金额前三的行业分别为家用电器、医药生物、电子，发布回购计划公司数量最多的前三个行业分别为医药生物、电子、计算机。

　　分析认为，本次对规则中多项回购限制进行松绑和优化，旨在通过降低门槛鼓励上市公司和机构参与回购的积极性，向投资者彰显公司和机构对于其未来发展的信心，释放积极信号、增强市场信心。另一方面，规则修订有利于上市公司运用回购等市场化工具维护公司合理价值。

　　方正证券认为低估值公司在回购预案发布后股价上行幅度更大，且短期内走势要好于高估值公司。市盈率分位数位于0%-10%区间内的上市公司，回购预案发布后持续获得正超额收益，且收益远高于其他估值区间。随着估值区间增高，回购后获得负超额收益的概率上升，且长期来看，也未必获得正超额收益。

　　前海开源基金董事总经理杨德龙表示，“近期上市公司回购增持频频出现，上市公司回购和增持的量比较多，这也说明当前市场已经逐步跌出了价值。上市公司的高管和股东更加了解上市公司的经营，他们愿意在当前进行增持，也说明股价被低估。而关于回购增持的一些政策调整，也有利于推动这些董监高进行增持。”

　　“本次制度优化助力提升资本市场服务实体经济能力，短期有利于改善市场情绪，起到稳定市场的作用。虽然上市公司增持回购并不能马上起到立竿见影的作用，但是确实释放出积极的信号，特别是在市场行情低迷的时候，会起到明显的提振作用。”杨德龙表示。

　　10月14日以来上市公司回购情况