9月27日,沉寂许久的白酒股大幅反弹,板块指数高开高走一度飙升逾9%,板块市值总体增加约4000亿元。周期股则全线下挫,化工行业是重灾区,有色、钢铁、煤炭亦遭重挫。
针对白酒板块的大涨和周期股的持续调整,记者盘后采访了十余家基金公司及公募投研人士。受访公募普遍认为,白酒板块更多是超跌反弹,另外还受到资金调仓行为影响。而周期股则面临需求下降压力,部分产品价格下跌风险加大。同时,限电限产等相关政策安排也冲击到相关资源型企业、制造业等。
展望后市,基金经理长期看好白酒投资价值,四季度而言优质消费品的估值已回落到合理甚至低估的区域,越来越多的公司呈现出较好性价比。
而对于顺周期行业,投资人士多持谨慎态度,除个别由新能源需求强增长驱动的或者供给长期受限的细分品种外,预计大幅超额收益的状态或已结束。
估值、资金、消息面等多因素共振
带动白酒罕见大涨
周一,白酒板块迎来罕见暴涨。在多位公募投研人士看来,估值、基本面、情绪催化都是促成白酒板块强势表现的原因。
具体来看,9月27日白酒板块五粮液(000858)、泸州老窖(000568)等7只个股涨停,贵州茅台(600519)盘中触及涨停,为2016年以来首次,成交额超过232亿的天量。正而言,中信白酒指数暴涨超过8%。若算上上周五,两天时间该指数暴涨超过10%,呈现旱地拔葱之势。
长城基金副总经理、投资总监杨建华表示,今日白酒强势回归受到多层逻辑支持。首先,自今年2月以来白酒已经调整了相当长的时间,其估值已经具备了较高的性价比;叠加目前美联储货币政策尚未落地,宏观经济环境仍存在一些不确定性,白酒凭借其良好的商业模式以及合理的估值水平对于有避险情绪的资金具备较强吸引力。
“第二,随着当前疫情防控措施得当、扩散风险逐步消退以及中秋消费的小热潮中白酒动销数据好于预期,市场对于国庆假期白酒动销预期也趋于乐观。第三,行业在消息层面亦迎来一些利好,部分头部酒企核心管理人员到位、股权激励计划落地等消息使得市场对于相关公司内部治理结构、对外交流状况等方面的改善预期更加乐观。”他说道。
针对估值层面,诺德基金基金经理谢屹也认为,白酒以及其他消费板块已经出现了大幅的估值层面的修正,当前的估值已经接近合理。
创金合信消费主题基金经理陈建军也表示,今日白酒反弹更多是超跌反弹,前期市场对白酒过分悲观,导致非理性下跌,其实主流白酒中报显示业绩几乎没有低于预期,反而是超预期的好几家,现在是悲观情绪的修复。
万家基金李文宾直言,“白酒股大涨与今年以来尤其是二季度以来食品饮料跌幅较大有关系,所以近几年交易日出现较为明显的反弹。从基本面来看,食品饮料尤其是白酒,是好于市场悲观预期的,所以存在一定的估值修复的需要。”
同泰基金也称,除白酒中秋旺季表现平稳,高端、次高端仍需求旺盛,头部企业业绩完成率较高。国庆临近,行业关注度有所提升,在前期超跌的背景下,酒行业短期迎来估值修复。
信达澳银基金经理邹运认为,“季度的销售和业绩展望来看,高端白酒以及部分次高端白酒的增速都比较快,业绩也有支撑,叠加高端白酒三巨头的表态以及股权激励点燃了市场的热情。”
另外,资金的跷跷板效应也是周一白酒板块强劲表现的重要因素。鹏华基金张羽翔表示,回顾前期A股走势,资源、制造业等板块受到众多市场资金关注。近日全国多地出台了限电限产等相关政策安排,相关资源型企业、制造业等受到一定影响,部分资金重新回归到消费等稳增长的板块中来。
“其中对于酒板块而言,无论是中报披露情况,抑或是机构对三季报的业绩预期,基本上都能维持稳定增长,个别二三线酒企甚至有超预期的表现。在前期的下跌过程中,酒板块的卖盘压力也逐渐褪去。因此今日市场资金的涌入,对板块行情形成了强烈的推动作用。” 张羽翔说道。
从资金面角度看,同泰基金也认为,部分主题基金存在风格漂移的现象,季末持仓公布前,有较强的换仓需求;同时,近期涨幅较高的周期板块,在能耗双控背景下,各省纷纷出台限产举措,周期类公司的减产的不确定性较大,资金的跷跷板效应也带来今日防御性的白酒股的大涨。
此外,同泰基金还表示,龙头个股的带动效应,也助推了今日的市场情绪。
对此信达澳银基金经理邹运介绍道,第一,9月24日贵州茅台召开临时股东大会,丁雄军出任新董事长,丁董事长对茅台未来的战略规划、营销体系、价格体系、市场化发展都有清晰的改革思路,极大的提升了投资者信心。
第二,近期五粮液也接待了投资者调研,公司领导从终端动销、经典五粮液战略规划、政策监管近况、公司发展思路等各方面坦诚的和投资者进行沟通,效果良好。此前投资者从各地经销商反馈的结果来看,部分地区需求平淡,预期降的比较低,而实际结果好于预期。
“第三,9月27日,泸州老窖发布股权激励,股权激励落地的时点比预期的早,激励方案覆盖面也比较广,极大的调动了员工的积极性,为未来三年的成长做了良好的铺垫。”邹运详细介绍道。
值得注意的是,针对白酒股大涨,最新规模超658亿元的招商中证白酒指数基金经理侯昊盘中发文,白酒龙头释放积极信号,短期对于行业的一些担忧可以更乐观些,白酒板块仍需跟踪动销及价格体系变动情况,以及高端白酒终端价格变化情况。
他建议适度降低今年预期,等待风口,时间拉长看消费升级及集中度提升趋势下白酒板块仍具备较好的配置价值。
市场风格能否切换仍待确认
短期波动可能维持
“周期还是消费?”在今年的A股市场上,这个问题一直都是投资者讨论的话题。伴随着白酒股的“王者归来”,周一这一这一话题再次站上风口浪尖。在多位受访人士看来,市场风格能否切换仍待确认。他们还认为,所谓切换是板块的中长期基本面和未被反映在股价的预期来综合驱动的,风格转不转换不重要,重要的是坚守自己的风格,把握结构性行情中的投资机会。
华富基金表示,近期市场出现了较为明显的“风格切换”,前期强势的周期板块回调明显,而前期调整较多的医药、食品饮料板块则出现了反弹,相对收益显著,市场整体震荡,板块分化加剧。目前市场对于后市风格仍然没有形成明显的一致性,还处在寻找未来主线的阶段,短期的波动可能维持。
谈及市场风格切换,嘉实基金大消费总监吴越分析称,现在市场整体主线放在了新能源、光伏、半导体等高端制造上,这些行业有产业趋势存在,也有国家政策导向,同时今年又是一个非常典型的资金面不够宽松的存量市场。这种背景下,一旦出现了某一个非常极致的方向,市场存量的资金就会开始进行一个全面的迁移。毫无疑问,这个时候无论是内资还是外资都把消费当作了一个替换机,把大部分仓位放到了这些新的方向上,这是过去一个月演绎出来大致情况。
原标题:【“茅五泸”罕见涨停 周期股突然崩了!风向变了?12家公募基金紧急解读】 内容摘要:9月27日,沉寂许久的白酒股大幅反弹,板块指数高开高走一度飙升逾9%,板块市值总体增加约4000亿元。周期股则全线下挫,化工行业是重灾区,有色、钢铁、煤炭亦遭重挫。 针对白酒板块的 ... 文章网址:https://www.doukela.com/zmt/16828.html; 免责声明:抖客网转载此文目的在于传递更多信息,不代表本网的观点和立场。文章内容仅供参考,不构成投资建议。如果您发现网站上有侵犯您的知识产权的作品,请与我们取得联系,我们会及时修改或删除。 |